DAI e MakerDAO: como é que a "mágica" da moeda estável é criada?

Question

No mundo da encriptação, qual é a coisa mais complicada? O mercado tem altos e baixos, o preço da moeda oscila, e quem quer um rendimento estável acaba sempre a ser feito de parvo. É nesta altura que se deve considerar a moeda estável. Mas você sabia? Existem duas formas de jogar com as moedas estáveis no mercado — uma depende das reservas em dólares (como USDT), a outra usa ativos emcriptação como garantia. O DAI da MakerDAO é o representante da segunda e é jogado de forma incrível.

O que é MakerDAO e DAI?

MakerDAO é um protocolo DeFi criado em 2017 por Rune Christensen na Ethereum. Seu produto principal é o DAI — uma moeda estável atrelada a 1 dólar e garantida por ativos encriptados.

Aqui é um pouco contra-intuitivo: os ativos encriptados são conhecidos pela sua volatilidade, como podem então servir como garantia? O segredo é uma palavra — excedente.

Por exemplo, se você quiser emprestar 100 USD de DAI, não basta depositar 100 USD de ETH, mas sim depositar 150 USD de ETH. Essa proporção de 150% é chamada de “taxa de liquidação”. A queda acentuada nos preços tem um amortecedor, e o protocolo não teme que sua garantia se torne irrelevante.

Como mantém 1 dólar? Três ferramentas.

Imagina que o DAI caiu para 0,95 USD, como é que a MakerDAO o puxaria de volta?

Primeira dica: ajustar a taxa de estabilidade (juros gerados por DAI)

A taxa de estabilidade elevada, o empréstimo de DAI fica caro → Todos devolvem o DAI, reduzindo a oferta → O preço sobe novamente
A taxa de estabilidade é baixa, o empréstimo de DAI torna-se barato → Todos se apressam a gerar DAI, aumentando a oferta → O preço recua

Segunda estratégia: ajustar a taxa de juro de poupança (rendimento de manter DAI)

Taxas de juro altas, manter DAI torna-se mais atractivo → Aumento da procura → Aumento do preço
Taxas de juro baixas, investidores procuram outros lugares → queda na procura → queda nos preços

Terceira estratégia: Mecanismo de garantia em excesso

Se a sua garantia cair abaixo da linha de liquidação, o protocolo liquidará automaticamente os seus ativos para cobrir a falha.
Isso garante que o DAI tenha sempre ativos suficientes para respaldo.

Três táticas em conjunto, como um regulador automático, mantêm o preço do DAI firmemente fixo a 1 USD.

Gerar DAI: Como jogar com o Maker Vault?

Quer criar DAI você mesmo? Entre no DApp Oasis, a operação é feita em quatro etapas:

Depositar ativos encriptados suportados (como ETH, WBTC)
O sistema abre automaticamente um Maker Vault (que é a sua conta de empréstimos)
Gerar DAI com base no limite de garantia, enquanto paga a taxa de estabilidade
Para recuperar a garantia, é necessário devolver o DAI (com juros incluídos)

A chave é: pode ajustar a qualquer momento. Quer adicionar garantias para reduzir o risco? Adicione. Quer devolver parte do DAI? Devolva. Mas há uma regra rígida - deve manter a taxa de liquidação, caso contrário, os ativos serão liquidadas.

O que o DAI pode fazer?

1. Armazenamento de valor estável

O que os traders mais temem? O mercado se inverte, querem garantir os lucros, mas têm que trocar de volta para moeda fiat, gastando uma fortuna em taxas. Com DAI, tudo fica mais simples, é só converter na blockchain, rápido e barato.

2. Cobertura de Risco

70% do seu portfólio é composto por moedas de alta volatilidade. Converter uma parte para DAI é como comprar um seguro para si mesmo. Quando quiser voltar ao mercado, pode trocar DAI pela moeda-alvo, facilitando o processo.

3. Negociação com margem

Estratégia clássica: eu tenho 1000 USD de ETH, mas estou otimista sobre o futuro, quero aumentar a posição. O que fazer? Usar ETH como garantia para gerar DAI, e depois usar DAI para comprar mais ETH. O mercado não decepciona, sobe. Se o mercado se inverter… lembre-se de definir um stop loss.

4. Arbitragem de juros

Coloque DAI no contrato de poupança, e receberá juros periodicamente. A taxa de juros é decidida por votação do DAO, e às vezes é bastante considerável.

Como participar na governança?

MakerDAO não é decidido por uma empresa, mas sim pelos detentores de tokens. O token central é o MKR, com um fornecimento total de cerca de 1,055 milhões de unidades, sendo que atualmente cerca de 40% está nas mãos de investidores iniciais e da equipe, enquanto o restante é mantido pelo DAO.

Os detentores de MKR podem participar de dois tipos de votação:

Votação de Governança: propostas não técnicas, como mudar de direção, trocar de equipe, ajustar orçamento

Executar votação: Propostas técnicas, alterar diretamente o código do contrato inteligente, como alterar a taxa de estabilidade, ajustar a razão de liquidação.

O seu direito de voto é igual ao número de MKR que possui. Vá ao portal de governança da MakerDAO para ver todas as propostas em andamento e participar da votação.

Por que o DAI é tão importante?

Na história do DeFi, DAI é uma das primeiras e mais bem-sucedidas soluções de moeda estável “sem garantia”. Não depende de reservas em dólares de nenhuma instituição centralizada, mas sim através de um design de mecanismo inteligente e governança comunitária, fixa um ativo encriptação ao preço do dólar.

Em resumo: DAI substitui a confiança por meio da economia e do código. Isso não é apenas uma moeda estável, mas também um marco na democratização do DeFi.

Claro, tudo tem riscos. O DAI ainda enfrenta riscos de mercado, riscos de contratos inteligentes e riscos de decisões de governança. Faça sua lição de casa antes de entrar, não se deixe levar por taxas de juros elevadas.