Um alto funcionário do banco central europeu acabou de deixar algumas reflexões sobre onde estamos em relação à incerteza do mercado. A manchete? As coisas acalmaram um pouco, mas a imprevisibilidade continua a ser o nome do jogo.

O Relatório de Estabilidade Financeira está a concentrar-se em três principais pontos de pressão.

Primeiro: a iminente ameaça de correções nos mercados financeiros. Os mercados têm estado em alta, mas há uma preocupação genuína sobre se as avaliações atuais podem se manter. Uma reavaliação abrupta pode afetar fortemente os portfólios em todas as classes de ativos.

Segundo risco? O sentimento pode mudar rapidamente. Estamos a falar do tipo de mudança abrupta de humor que faz o capital procurar saídas. Um tweet, um ponto de dados, um surto geopolítico - e de repente todos estão a reavaliar a exposição ao risco simultaneamente.

Depois há a confusão fiscal. Os governos estão esticados, os níveis de dívida permanecem elevados, e isso cria uma vulnerabilidade fundamental. Quando as finanças públicas estão instáveis, isso repercute em tudo - mercados de obrigações, estabilidade da moeda, confiança dos investidores.

Ah, e os bancos? Eles também não estão fora de perigo. O setor enfrenta seu próprio conjunto de desafios que podem amplificar o estresse se outras peças começarem a cair.

Em suma: as nuvens de tempestade ainda não se dissiparam completamente. Qualquer pessoa que esteja a gerir capital neste momento precisa de estar atenta a como estes riscos interconectados podem se desenrolar.