O encerramento da paralisação do governo dos EUA trouxe o foco do mercado de volta aos dados econômicos - afinal, ainda é a maior economia do mundo.

Na próxima semana, será necessário ficar de olho em um conjunto de dados! Embora a análise técnica tenha uma probabilidade relativamente alta de alta, se os dados econômicos superarem as expectativas, pode ocorrer uma reversão do mercado.

**Pontos-chave no tempo:**
- No dia 20 deste mês, serão divulgados os dados sobre o emprego e a taxa de desemprego de setembro.
- Dados de emprego de outubro a serem divulgados simultaneamente (taxa de desemprego provavelmente será anunciada a 27, de acordo com a fonte oficial)
- Os dados da inflação ainda não têm uma data definida, mas estes dados irão diretamente influenciar a decisão de corte de taxas em dezembro.

**Primeiro olhe para o valor esperado:**
As previsões para o mercado de trabalho de setembro são de 50 mil (realizado em agosto foi apenas 22 mil), e a taxa de desemprego é esperada em 4,3%. E se os dados ficarem abaixo de 50 mil? O cenário seria negativo, e as expectativas de redução das taxas de juro em dezembro disparariam. Em um cenário mais extremo - se houver apenas menos de 100 mil, os dados de outubro, impactados pela paralisação, serão ainda piores, e a redução das taxas em dezembro será praticamente garantida.

**Veja novamente as declarações recentes dos funcionários da Reserva Federal:**

A declaração de Jefferson é relativamente neutra, mas, devido à paralisação, o seu valor de referência é reduzido.

Um funcionário (não me lembro bem do nome) deixou claro que não apoia a redução das taxas de juro em outubro e que tem uma atitude de espera em dezembro.

Moussailem propôs que 3,75%-4% é a taxa neutra - o que é um pouco absurdo. Nos últimos dez anos, o Federal Reserve nunca manteve um nível tão alto, apenas 2,5% em 2018-2019. Agora, a liquidez do RRP, M0 e M1 estão quase no fundo, como é que 3,75% pode ser neutro?

O Bostic disse que o limite para cortes de juros é alto, porque os indicadores não estão fracos? O desemprego e os dados do setor não agrícola estão aí, até onde pode ir a economia durante a paralisação?

O Bostick realmente disse algumas verdades: o fim das tensões comerciais não fará os dados melhorarem imediatamente, mas a inflação diminuirá gradualmente. Basta olhar os dados de 2018, quando durante a guerra comercial a inflação realmente subiu por três ou quatro meses, mas em março de 2020 voltou para perto de 2%. Assim que as tensões cessam, a inflação rapidamente diminui, e o CPI naturalmente cai. A lógica desta vez é a mesma.

A afirmação de Daily é a mais flexível: gestão flutuante, de acordo com a situação real.

Harmak ainda está a enfatizar o problema da inflação, é preciso esperar pelos dados — na verdade, não é necessário esperar, com certeza não será ideal.

**O meu julgamento:**
Com base nas declarações dessas pessoas, o Federal Reserve está claramente lançando fumaça, surpreendentemente unânime em não querer cortar as taxas em dezembro. Mas, com base nos dados reais, todos os indicadores apontam para uma alta probabilidade de corte em dezembro. Eu pessoalmente também inclino-me a acreditar que haverá um corte, mas a decisão final ainda está nas mãos do Federal Reserve.

Escrevendo isso, o BTC já começou a corrigir. Ainda bem que hoje estou no escritório a monitorizar, pode cair para a faixa que defini anteriormente.