O que faz uma empresa valer a pena manter a longo prazo? Tenho revisitado algumas estruturas clássicas de investimento ultimamente.

A ideia central: procurar empresas com vantagens estruturais reais. Escala que os concorrentes não conseguem igualar. Estruturas de custos que eles não podem replicar. Operações tão eficientes que definem padrões da indústria. Marketing que realmente faz a diferença, não apenas queima dinheiro. P&D que consistentemente entrega, não apenas promete. E alocação de capital—este é crítico—gestão que sabe onde alocar recursos para o máximo impacto.

A liderança importa mais do que a maioria percebe. Um CEO forte, claro. Mas e a equipe? Conseguem promover internamente, ou contratam apressadamente externamente todas as vezes? Profundas reservas de talento sinalizam uma cultura saudável e uma execução sustentável.

As margens também contam histórias. Margens altas não são acidentes — são fosso. Às vezes são monopólios, outras vezes quase monopólios. De qualquer forma, refletem poder de precificação e distância competitiva.

No crypto, os mesmos princípios se aplicam. Quais protocolos têm efeitos de rede genuínos? Quais equipes entregam consistentemente? Quais ecossistemas atraem e mantêm os melhores construtores? Os fundamentos não mudam entre classes de ativos.