A Análise Fundamental de Benjamin Graham Através dos Meus Olhos: OP

Olhando para a OPENDOOR TECHNOLOGIES INC (OPEN), fico impressionado com a forma como este jogador de crescimento de média capitalização nas operações imobiliárias se mede em relação aos rigorosos critérios de valor de Graham. Com a AMD a disparar 3,47% e a NVDA a subir 2,80% hoje, o próprio salto de 3,83% da OPEN chamou a minha atenção.

A metodologia de Graham - que estudei extensivamente - atribui ao OPEN apenas uma classificação de 57%. Decepcionante, mas não surpreendente. A empresa passa em alguns testes críticos: posicionamento adequado no setor, números de vendas sólidos, uma razão corrente saudável e uma dívida gerível em relação aos ativos correntes líquidos.

Onde a OPEN falha gravemente é em três métricas cruciais: crescimento do EPS a longo prazo (fail), índice P/E (fail), e índice preço/valor contábil (fail). Estas não são questões menores - são fundamentais para a filosofia de Graham.

Não posso deixar de me sentir cético. Graham construiu a sua fortuna apresentando retornos anuais de 20% de 1936 a 1956 ( esmagando os 12,2% do mercado ) ao evitar precisamente este tipo de empresa. Tendo enfrentado a Grande Depressão e dificuldades financeiras pessoais, Graham desenvolveu uma aversão quase patológica a histórias de crescimento sem um valor fundamental que as apoiasse.

O "Pai do Investimento em Valor" tocaria no OPEN hoje? De maneira nenhuma. A ação pode estar em alta com outros nomes de tecnologia, mas carece da estabilidade de lucros e das características de valor que Graham exigia.

Para os investidores seduzidos pelo movimento de preço do OPEN, lembrem-se do que Graham ensinou ao seu famoso aluno Warren Buffett: preço é o que você paga, valor é o que você recebe. Com base nessas métricas, você está pagando muito, mas recebendo um valor questionável em troca.