O Indicador Buffett Está no Seu Nível Mais Alto de Sempre. A História Mostra que os Investidores Devem Preparar-se para o que o Mercado de Ações Pode Fazer a Seguir.

Mesmo depois de Warren Buffett deixar o cargo de CEO da Berkshire Hathaway, o seu legado nos assombrará - particularmente através do indicador de mercado ominoso que leva o seu nome. Tenho observado este métrico com crescente ansiedade, uma vez que agora se encontra em impressionantes 208%, gritando perigo para quem está atento.

Em 2001, Buffett alertou que se aproximar de 200% significava "brincar com fogo." Bem, não estamos apenas nos aproximando disso - já ultrapassamos e entramos em um território desconhecido. Isso não é apenas preocupante; é aterrorizante.

O que exatamente é este sino de alarme?

O indicador Buffett mede a capitalização total de mercado de todas as ações dos EUA em relação ao PIB. Pense nisso como uma relação preço-lucro para toda a economia. Quando as ações são avaliadas de forma razoável em comparação com o que o país realmente produz, as coisas estão estáveis. Mas agora? Estamos completamente desconectados da realidade econômica.

Buffett uma vez sugeriu que 70-80% representava boas oportunidades de compra. Com 208%, estamos em uma terra de fantasia de avaliações que simplesmente não podem ser sustentadas.

A história não mente

Já vi este filme antes e não termina bem. O indicador aproximou-se dos 200% durante o pico da bolha das dot-com em 1999-2000. Todos nos lembramos do que aconteceu a seguir - o S&P 500 colapsou quase 50% até ao final de 2002, esmagando carteiras e contas de reforma.

Mais recentemente, em novembro de 2021, flertamos com 200% novamente. Dentro de semanas, as ações começaram a cair, eventualmente caindo 25%. No entanto, aqui estamos novamente, avançando ainda mais para a zona de perigo.

Estamos a caminho de um desastre?

Embora este indicador não seja ótimo para cronometrar movimentos de curto prazo (, tem emitido avisos desde 2018), a mensagem é inconfundível: as ações dos EUA são historicamente, absurdamente caras. O índice CAPE Shiller do S&P 500 confirma isso, situando-se perto do seu terceiro nível mais alto de sempre.

A história nos ensina que as avaliações não permanecem desligadas da realidade indefinidamente. Os mercados sempre - sempre - voltam à média. Não é uma questão de se, mas de quando e quão violentamente.

Não estou a dizer para vender tudo em pânico amanhã, mas estou a sugerir que a fé cega em mercados em constante subida a estes níveis de avaliação é perigosamente ingênua. O indicador Buffett está a gritar-nos que estamos em território de bolha, e as bolhas sempre estouram.

O que é particularmente frustrante é ver tantos investidores ignorarem esses sinais de alerta, acumulando ações de tecnologia sobreavaliadas e investimentos em memes enquanto desconsideram as métricas de avaliação fundamental como ultrapassadas. Quando este castelo de cartas desmoronar, a dor será generalizada e severa.