Os EUA e o Japão reafirmam o compromisso com taxas de câmbio orientadas pelo mercado

O Departamento do Tesouro dos Estados Unidos e o Ministério das Finanças do Japão renovaram os seus compromissos do G7 em relação à política cambial, enfatizando a importância das taxas de câmbio determinadas pelo mercado, conforme descrito em uma declaração conjunta dos ministros das finanças de ambas as nações.

Os dois países comprometeram-se a abster-se de manipulação, restringindo a intervenção a casos de desordem do mercado, e a fornecer divulgações mensais das operações de câmbio (FX).

Pontos Chave da Declaração Conjunta

O Tesouro dos EUA e o Ministério das Finanças do Japão reforçaram a sua aliança e concordaram em manter um diálogo próximo sobre questões macroeconómicas e de câmbio. Ambas as partes reiteraram que as taxas de câmbio devem ser impulsionadas pelo mercado, alertando que a volatilidade excessiva e as flutuações desordenadas podem comprometer a estabilidade económica e financeira.

A declaração reafirmou compromissos sob as diretrizes do Fundo Monetário Internacional para evitar manipular as taxas de câmbio ou o sistema monetário global para vantagem injusta. Também reiterou o acordo do G7 de que as políticas fiscais e monetárias devem ser direcionadas a objetivos internos utilizando ferramentas internas, em vez de visarem as taxas de câmbio.

Ambas as nações concordaram em não empregar medidas macroprudenciais ou controles de fluxo de capital para influenciar as taxas de câmbio. Também confirmaram que entidades de investimento governamentais, como fundos de pensões, realizam investimentos estrangeiros com base em retornos ajustados ao risco e princípios de diversificação, e não para influenciar as taxas de câmbio.

Os dois países concordaram que a intervenção em FX deve ser considerada apenas em resposta a uma volatilidade excessiva ou a condições de mercado desordenadas. Comprometeram-se a divulgar publicamente quaisquer atividades de intervenção em FX pelo menos mensalmente e enfatizaram a importância de políticas e práticas de taxa de câmbio transparentes.

Resposta do Mercado de Câmbio

No momento da reportagem, o par USD/JPY apresentou um leve aumento de 0,05% no dia, negociando a 147,30.

Compreendendo o Yen Japonês

Influências Primárias no Iene Japonês

O Iene Japonês (JPY) está entre as moedas mais frequentemente negociadas do mundo. Seu valor é amplamente influenciado pelo desempenho econômico do Japão, mas mais especificamente pelas políticas do Banco do Japão, pelo diferencial de rendimento entre os títulos japoneses e os títulos dos EUA, e pelo sentimento de risco entre os comerciantes, entre outros fatores.

Impacto do Banco do Japão no Yen

O Banco do Japão desempenha um papel crucial no controle da moeda como parte do seu mandato. Embora o BoJ tenha intervenido ocasionalmente diretamente nos mercados de câmbio, tipicamente para desvalorizar o Yen, tais intervenções são infrequentes devido a considerações políticas envolvendo parceiros comerciais importantes. A política monetária ultra-acomodativa do BoJ de 2013 a 2024 levou à desvalorização do Yen em relação a moedas importantes, refletindo uma crescente divergência de políticas entre o Banco do Japão e outros bancos centrais. Mais recentemente, a gradual reversão desta política proporcionou algum apoio ao Yen.

Diferença de Rendimento e o Yen

Ao longo da última década, o compromisso do BoJ com uma política monetária ultra-flexível resultou em um alargamento da diferença de políticas em relação a outros bancos centrais, particularmente o Federal Reserve dos EUA. Isso contribuiu para um aumento do diferencial entre os rendimentos dos títulos a 10 anos dos EUA e do Japão, favorecendo o Dólar americano em relação ao Iene japonês. A decisão do BoJ em 2024 de se afastar gradualmente da política ultra-flexível, juntamente com cortes nas taxas de juro por outros bancos centrais importantes, está agora a reduzir esse diferencial.

Sentimento de Risco e o Yen

O iene japonês é frequentemente considerado um ativo de refúgio seguro. Durante períodos de incerteza no mercado, os investidores tendem a se dirigir para a moeda japonesa devido à sua confiabilidade e estabilidade percebidas. Consequentemente, condições de mercado turbulentas geralmente fortalecem o valor do iene em relação a moedas consideradas investimentos mais arriscados.