C3.ai Q1 2026 Earnings Call: Um Brutal Despertar

Assisti a inúmeras chamadas de resultados, mas raramente ouvi um executivo admitir falhas de forma tão direta como Tom Siebel fez durante a chamada do Q1 2026 da C3.ai. "Os resultados financeiros foram completamente inaceitáveis em praticamente todos os aspectos," declarou ele, definindo o tom para o que só pode ser descrito como uma sessão de mea culpa corporativa.

Os números contam uma história brutal: a receita caiu 19% ano a ano para 70,3 milhões de dólares, marcando a sua primeira falha nas orientações desde que se tornaram públicos. A receita de licenças de demonstração despencou em 15,9 milhões de dólares em comparação com o trimestre anterior. A sua perda operacional não-GAAP disparou para 57,8 milhões de dólares, com o fluxo de caixa livre em negativo de 34,3 milhões de dólares. As ações devem ter sofrido uma queda após este anúncio.

Siebel não poupou palavras sobre a causa raiz: "execução de vendas fraca e má coordenação de recursos." Ele admitiu que seus problemas de saúde impediram seu envolvimento prático habitual nos processos de vendas—aparentemente mais crucial do que qualquer um percebeu. É preocupante quando o desempenho de uma empresa depende tanto do envolvimento direto de uma única pessoa.

A reestruturação da liderança é extensa—novo CEO Stephen Ehigian, novo Diretor Comercial, novo Gerente Geral para a EMEA, novo VP do Grupo para a América do Norte, e liderança federal expandida. Eles combinaram vendas e serviço sob um mesmo teto, tentando desesperadamente corrigir a situação. Mas esta reorganização resolverá os problemas fundamentais ou criará mais interrupções?

O mais revelador foi a retirada de toda a orientação além do próximo trimestre. Quando uma empresa retira a orientação, raramente é um sinal positivo—sugere que eles não têm visibilidade sobre o seu próprio negócio. A declaração vaga do CFO de que as estimativas dos analistas de 290-300 milhões de dólares para o ano fiscal de 2026 pareciam razoáveis dificilmente inspira confiança.

Apesar dos resultados desastrosos, Siebel manteve-se estranhamente otimista, referindo-se ao erro da Oracle em 1989 e à recuperação subsequente. "Daqui a seis meses, ninguém se lembrará disto porque vamos estar a arrasar," afirmou. Isso é uma confiança admirável ou uma ilusão perigosa.

A empresa está apostando fortemente no seu novo programa de integrador estratégico—essencialmente OEMizando a sua plataforma de IA para parceiros. Embora afirmem que 90% dos negócios vêm de parceiros como Azure, AWS e GCP, pergunto-me se isso indica fraqueza nas suas capacidades de vendas diretas em vez de força nas parcerias.

Por toda a conversa sobre sua capacidade tecnológica e oportunidade de mercado, a C3.ai precisa provar que pode executar. O mercado de IA é de fato enorme, mas os concorrentes não estão parados. Este trimestre expôs sérias vulnerabilidades operacionais que não serão resolvidas apenas com a troca de executivos.