O Peculiar Rácio de 1:4 do Bitcoin: A Crescente Divisão Entre o BTC e os Seus Detentores Corporativos

Tenho observado esta desconexão fascinante entre o Bitcoin e as empresas que o mantêm. Enquanto o Bitcoin tem mantido uma força relativa, as empresas que o adotam como ativos de tesouraria estão a ser absolutamente prejudicadas - estamos a falar de perdas de 50-80% em apenas dez semanas. Isto cria o que alguns analistas chamam de uma "razão de 1:4" no comportamento do mercado.

Analisando os dados, é impressionante como as empresas de tesouraria Bitcoin (BTCTCs) experienciam quatro ciclos de mercado distintos para cada ciclo individual de Bitcoin. Pegue a MetaPlanet como exemplo - suas ações sofreram 12 quedas separadas ao longo de 18 meses, com perdas médias de 32,4% a cada vez. A sua pior queda durou quase quatro meses e destruiu quase 80% do seu valor!

O que é particularmente interessante é que menos de metade dessas falências corporativas correspondeu realmente a correções do Bitcoin. A maioria foi desencadeada por problemas específicos da empresa, como exercícios de warrants ou atividades de angariação de fundos.

Neste momento, o Bitcoin está a lutar para manter-se acima de $110K enquanto estas empresas de tesouraria continuam a sua espiral descendente. As ações da Strategy caíram 37% desde os máximos anuais, a MetaPlanet caiu quase 59%, e outras como a The Smarter Web Company desceram mais de 83%.

Esta divergência levanta sérias questões sobre a sustentabilidade do modelo de tesouraria corporativa de Bitcoin. Se estas empresas continuarem a experienciar uma volatilidade tão extrema em comparação com o próprio Bitcoin, os investidores poderão começar a questionar se manter ações em empresas de Bitcoin faz algum sentido em comparação com a posse direta do ativo digital.

O mercado parece estar a indicar que há um prémio significativo a ser pago pela exposição corporativa ao Bitcoin - um que continua a ser violentamente reprecificado através destes mini-ciclos. Para os traders que observam este espaço, a lição pode ser que o próprio Bitcoin oferece uma proposta de investimento mais estável do que as empresas que tentam aproveitar-se dele.