A dança USD/CAD perto de 1.3800 parece assistir a dois pugilistas que já levaram golpes pesados, mas se recusam a cair. Tenho acompanhado este par de perto, e o que estamos vendo é uma tempestade perfeita de fraqueza em ambos os lados.

O mercado de trabalho do Canadá acabou de sofrer uma grande queda - 65.500 empregos desapareceram em agosto, o pior resultado desde o início de 2022. Essa taxa de desemprego de 7,1% é dolorosa de ver, especialmente quando os analistas realmente esperavam um crescimento no emprego. Não é de admirar que o loonie esteja a lutar! O Banco do Canadá deve estar a alcançar as tesouras para cortes nas taxas enquanto falamos.

Mas aqui está a questão - o mercado de trabalho dos EUA não está exatamente a florescer também. Apenas 22.000 empregos adicionados? Isso é patético em comparação com a previsão de 75.000. O aumento do desemprego para 4,3% diz-me que a política restritiva da Reserva Federal está finalmente a quebrar as coisas. Os rendimentos do Tesouro estão em queda livre, com o rendimento a 10 anos a atingir mínimos não vistos desde abril.

O que me fascina é como essas duas decepções estão criando esse estranho equilíbrio em torno de 1.3800. O USD deveria estar sendo pressionado com base nesses números, mas a situação ainda pior do CAD está fornecendo um suporte inesperado.

Do ponto de vista técnico, estamos a ver uma consolidação acima da SMA de 50 dias em 1.3743, mas os indicadores de momentum parecem decididamente pouco impressionantes. O RSI em 52 e as baixas leituras do ADX sugerem que nem os touros nem os ursos têm convicção neste momento.

Analisando o desempenho mais amplo do USD, está a ser muito afetado em todos os aspectos - em queda em relação a tudo, exceto ao CAD. Isso diz muito sobre o quão mal esses números de empregos canadenses abalaram o mercado.

Com a taxa de câmbio atual, 500 USD convertem-se em cerca de 695 CAD - uma taxa que pode realmente melhorar para os detentores de USD se os problemas económicos do Canadá se agravarem ainda mais. A próxima reunião do BoC a 17 de setembro pode ser o catalisador que quebra este impasse.

Eu me pergunto se os traders estão subestimando quão agressivo o BoC pode precisar ser com os cortes em comparação com o Fed. Isso pode estar preparando um movimento significativo no USD/CAD uma vez que a poeira assente.