A Revolução das Pequenas Empresas: Uma Oportunidade de Mercado Rara que Não Deveria Perder

A última década tem tratado os investidores de grandes empresas excecionalmente bem. Com o S&P 500 a oferecer mais de 300% em retornos totais desde 2015 e o Nasdaq Composite a disparar ainda mais a 400%, as grandes empresas dominaram o panorama do mercado. Entretanto, os índices de pequenas empresas como o Russell 2000 e o S&P 600 ficaram significativamente atrás, com ganhos de apenas 142% e 155%, respetivamente.

Mas essa diferença de desempenho criou o que pode ser uma oportunidade única em uma geração. A disparidade de avaliação entre grandes e pequenas empresas atingiu níveis não vistos desde a bolha da internet de 1999, com o índice P/E do S&P 600 a apenas 15,7 em comparação com os elevados 22,2 do S&P 500.

Já vi esses ciclos acontecerem antes. As ações de pequena capitalização historicamente superam as de grande capitalização, mas em padrões ciclícos tremendamente variáveis que duram entre 5 a 16 anos. Quando a diferença se torna tão extrema, reveses tipicamente se seguem. Após a bolha de 2000 estourar, as ações de pequena capitalização entregaram um retorno anual de 3,51% na década seguinte, enquanto o S&P 500 na verdade perdeu dinheiro (-0,95% anualmente).

O que é particularmente emocionante é que você não precisa de mercados em baixa para que esta estratégia funcione. As small-caps também superaram durante os mercados em alta do final da década de 1950 e 1960, quando o mercado mais amplo estava prosperando.

A chave é focar na qualidade. Nem todas as pequenas empresas são criadas iguais. Empresas com rentabilidade consistente ou fluxo de caixa livre positivo superam dramaticamente seus pares não rentáveis tanto em mercados em alta como em baixa. Isso explica por que o S&P 600 (, que requer rentabilidade GAAP), superou o mais amplo Russell 2000 ao longo de 30 anos.

Para os investidores que procuram capitalizar esta oportunidade, o Avantis U.S. Small Cap Value ETF (AVUV) oferece um excelente veículo. Embora tenha uma taxa de despesa ligeiramente mais alta (0,25%), o seu foco no fluxo de caixa em relação ao valor contábil garante que você está a obter empresas de qualidade em vez de jogadas especulativas.

Francamente, estou surpreendido que mais investidores não estejam a posicionar-se para esta rotação. Os sinais são claros se estudar a história do mercado - estamos sentados numa mola comprimida de potencial de desempenho que pode definir os retornos para a próxima década.