Mudança de Poder: Alterações na Estrutura do Launchpad de memecoins na Solana

"O rei está morto, viva o rei." Esta frase ecoou na corte francesa do século XVIII, revelando uma verdade eterna sobre o poder: o poder nunca pertence a ninguém, ele busca novos recipientes, assim como a água. Este padrão de mudança de poder está atualmente se desenrolando no campo dos memecoins Launchpad na cadeia Solana.

O antigo líder Pump.fun, que há um mês detinha 88% da quota de mercado, agora possui apenas 13%. Por outro lado, o novo desafiante Let'sBONK surgiu rapidamente, ocupando 86% do mercado. Este é não apenas mais um exemplo da volatilidade no mundo das criptomoedas, mas também um clássico caso de colapso de império: quando se ignora a atenção como a última linha de defesa, qualquer grande vantagem inicial pode desaparecer num instante.

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Pump.fun foi lançado em janeiro de 2024 por três jovens na casa dos 20 anos, e sua inovação está em simplificar enormemente o processo de emissão de meme coins. Os usuários só precisam fazer o upload de uma imagem, dar um nome e clicar algumas vezes para emitir uma moeda, com custo abaixo de 2 dólares, sem necessidade de qualquer conhecimento de programação. Isso atende a uma demanda subjacente de transformar "sem valor" em "com valor", e no mundo das criptomoedas, isso não é fantasia, mas um modelo de negócio viável.

Até janeiro de 2025, a Pump.fun gerou mais de 458 milhões de dólares em receita, com milhares de novas moedas lançadas diariamente, e a receita diária ultrapassou 7 milhões de dólares durante os picos. Tornou-se não apenas uma infraestrutura, mas também dominou o discurso da cultura memecoin da Solana. No entanto, foi exatamente a sua funcionalidade de transmissão ao vivo mais inovadora que se tornou seu calcanhar de Aquiles.

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Em novembro de 2024, a funcionalidade de transmissão ao vivo saiu do controle, resultando em uma série de comportamentos extremos, incluindo simulação de autolesão e ameaças de suicídio, o que prejudicou gravemente a reputação da plataforma. Em seguida, o Pump.fun foi forçado a desativar a funcionalidade de transmissão ao vivo, mas a reputação já estava comprometida. Diante da queda na receita e da pressão competitiva, o Pump.fun decidiu se salvar através de um ICO.

Embora o ICO tenha arrecadado 500 milhões de dólares em 12 minutos, além de 700 milhões de dólares em uma oferta privada, parece bem-sucedido. No entanto, uma análise mais aprofundada revela que há muitos problemas com este ICO: uma grande quantidade de fundos concentrada em poucas carteiras, desbloqueio total sem bloqueio de longo prazo, e uma economia de tokens agressiva, com 67% nas mãos da equipe do projeto.

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Apesar de os usuários terem gerado quase 750 milhões de dólares para a plataforma, não houve recompensas imediatas para a comunidade. Ao mesmo tempo, investidores de private equity despejaram 160 milhões de dólares em tokens na exchange, causando uma enorme pressão de venda. Por fim, o airdrop prometido a longo prazo foi cancelado, quebrando completamente a confiança da comunidade.

Enquanto isso, o Let'sBONK está silenciosamente construindo tudo o que falta ao Pump.fun: transparência, orientação comunitária e comunicação clara. Atualmente, a receita diária do Let'sBONK já alcançou 1,3 milhões de dólares, cinco vezes mais do que a do Pump.fun. Desde quase zero em maio, até julho, onde estabilizou e ultrapassou a marca de um milhão de dólares diários, a receita do Let'sBONK tem aumentado de forma constante.

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Vamos BONK usar 1% da receita semanal para recomprar BONK, apoiando este token ecológico que já existe antes do nascimento da plataforma e tem uma base. O seu mecanismo de recompensas não se baseia apenas no volume de transações, mas também constrói um verdadeiro sistema de recompensas ecológicas vinculado aos interesses dos usuários.

A queda do Pump.fun e a ascensão do Let'sBONK revelam a fragilidade da posição de domínio no mercado digital. Em setores tradicionais, os líderes de mercado podem se manter no topo por décadas, enquanto no mercado digital, o custo de mudança para os usuários é quase nulo, e a posição dominante pode desaparecer em questão de meses.

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Apesar de o Pump.fun estar atualmente em desvantagem, ainda há uma oportunidade de recuperação. Eles têm um financiamento de 1,2 mil milhões de dólares, o que lhes deu tempo e capital para experimentar. A sua plataforma já suportou centenas de milhares de lançamentos de projetos sem colapsar, o que é especialmente importante em um ambiente de alta pressão. Ainda há mais de 250 mil dólares de receita por dia, com uma anualização próxima de 100 milhões de dólares, além de enormes reservas de capital, a base ainda está lá.

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A situação mais provável é a fragmentação do mercado, com o Let'sBONK a tornar-se na principal plataforma, enquanto o Pump.fun se transforma numa plataforma de nicho com utilizadores fiéis. Mas para realmente dar a volta, o Pump.fun não só precisa resolver problemas técnicos, mas também reconstruir a confiança e readquirir a posição cultural. Isso pode exigir uma substituição completa da liderança para se libertar totalmente das controvérsias do passado.

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Nesta mudança de poder, testemunhamos novamente uma antiga verdade: quando os governantes perdem a legitimidade, mesmo muitos recursos são incapazes de restaurar a dignidade. Às vezes, para preservar o reino, a coroa deve ser passada para novos.

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