As ações das empresas farmacêuticas inovadoras caíram! O mercado está preocupado com o risco regulatório, qual é o futuro do setor?

Question

No dia 11 de setembro de 2025, o setor de medicamentos inovadores e de terceirização farmacêutica sofreu uma grande queda, com várias ações a abrirem com uma abertura para baixo. Os investidores reagiram fortemente a isso, e o sentimento do mercado caiu temporariamente em pânico.

Durante o período de negociação das ações dos EUA a 10 de setembro, as ações de empresas de medicamentos inovadores na China caíram amplamente. No dia seguinte, após a abertura do mercado de ações de Hong Kong, a zona de medicamentos inovadores continuou sob pressão. Várias empresas listadas apresentaram quedas significativas nos preços das suas ações, com algumas ações a cair quase 20%. As ações de conceitos relacionados no mercado A da China também não escaparam.

O setor de terceirização de serviços médicos também enfrenta pressão de venda. Até o momento da redação, várias empresas conhecidas de CRO tiveram quedas nos preços das ações em diferentes graus.

Então, qual é a razão que provocou uma reação tão intensa do mercado? O futuro da indústria de medicamentos inovadores está afetado? Vamos analisar mais a fundo a situação atual.

O risco político gera preocupações no mercado

De acordo com relatos da mídia, o governo de um determinado país está considerando a emissão de uma nova ordem administrativa, que pode implementar medidas de controle mais rigorosas sobre medicamentos chineses (especialmente medicamentos inovadores). O conteúdo central do rascunho inclui:

Reforçar o processo de revisão sobre as autorizações de medicamentos que as empresas farmacêuticas americanas obtêm de empresas biológicas chinesas.
Exigir que as entidades reguladoras realizem uma auditoria mais detalhada dos dados de ensaios clínicos na China e que possivelmente aumentem as taxas de supervisão das empresas relacionadas.

Além disso, o projeto propõe aumentar a capacidade de produção de medicamentos locais, priorizando a aquisição de produtos fabricados no país.

É importante notar que, desde o início do ano, o setor de medicamentos inovadores das ações de Hong Kong e da A-share teve uma forte alta, sendo um dos principais fatores de impulso a atividade de negociação autorizada. Muitas empresas de medicamentos inovadores nacionais conseguiram um grande aumento de desempenho através da negociação autorizada, o que elevou a confiança dos investidores.

E o conteúdo deste projeto de política pode aumentar a incerteza das transações autorizadas, ao mesmo tempo em que eleva a barreira e os custos para os medicamentos inovadores da China entrarem no mercado dos Estados Unidos. Isso sem dúvida trouxe uma enorme pressão ao mercado.

Do ponto de vista do fluxo de capital, após a grande alta do setor de medicamentos inovadores, o mercado acumulou um considerável volume de lucros. Assim, quando surgiram notícias negativas, alguns investidores optaram por realizar lucros rapidamente, resultando em uma grande venda no início da manhã.

Perspectiva das instituições: impacto limitado, potencial da indústria ainda existe

Apesar da reação intensa do mercado, algumas instituições de análise acreditam que o impacto desta política pode não ser abrangente. Uma conhecida instituição de investimento destacou no seu mais recente relatório que, embora a política possa trazer volatilidade a curto prazo para a zona de biotecnologia/medicina da China, o grau de impacto variará entre diferentes tipos de empresas.

A instituição classifica as empresas relevantes em três categorias para análise:

Empresas com presença global: espera-se que o impacto seja limitado, uma vez que essas empresas já estabeleceram uma base sólida em mercados como os Estados Unidos.
Empresas com fortes parceiros globais: devido ao decreto executivo que se concentra principalmente em transações com novas autorizações, os ativos já autorizados são afetados de forma menos significativa.
Empresas com alta expectativa de autorização externa, mas que ainda não se concretizou: podem enfrentar pressão significativa, mas ainda têm estratégias de enfrentamento.

A instituição enfatiza que, a longo prazo, o núcleo da avaliação da empresa ainda depende da qualidade dos dados, do valor da diferenciação da linha, da capacidade de execução e da situação financeira.

Na verdade, várias instituições de pesquisa continuam a ter uma perspectiva otimista sobre o desenvolvimento da indústria de medicamentos inovadores. Alguns analistas apontaram que, no primeiro semestre deste ano, o setor de medicamentos inovadores da bolsa de Hong Kong conseguiu um lucro geral, marcando a entrada da indústria em um novo ciclo predominantemente impulsionado por lucros. As principais empresas obtiveram resultados na promoção comercial, e as autorizações no exterior e as quebras em ensaios clínicos globais também estão acelerando a realização do valor da pesquisa e desenvolvimento.

Outros corretores afirmam que, impulsionada por múltiplos fatores como o apoio político, o auxílio de capital e o aumento do investimento em inovação pelas empresas farmacêuticas, a indústria de medicamentos inovadores no país está entrando em um "período de colheita". Novos produtos estão sendo constantemente aprovados para o mercado, as transações de licenciamento externo aumentaram significativamente e o desempenho das empresas de medicamentos inovadores apresenta uma rápida tendência de crescimento.

Em termos de estratégia de investimento, várias instituições sugerem prestar atenção a empresas farmacêuticas inovadoras com forte capacidade de inovação, excelente capacidade de execução, alto grau de internacionalização e destacada capacidade de comercialização. Ao mesmo tempo, a zona CXO, beneficiada pela melhoria da demanda a jusante, também merece a atenção dos investidores.

O sentimento do mercado está gradualmente estabilizando, mas a cautela ainda é necessária para o futuro.

Analisando o desempenho do mercado de hoje, embora o sentimento do mercado estivesse bastante assustado no início da sessão, à medida que as negociações avançaram, algumas ações já mostraram sinais de estabilização e recuperação. O aumento significativo no volume de negócios indica que, após a venda em pânico de curto prazo, a capacidade de absorção de fundos do mercado ainda é bastante forte.

No entanto, considerando a incerteza das políticas e a pressão dos lucros acumulados previamente, os investidores devem manter uma atitude cautelosa e acompanhar de perto as futuras direções políticas e o desenvolvimento da indústria. Ao mesmo tempo, recomenda-se que os investidores se concentrem nas empresas de alta qualidade que possuem uma forte competitividade central, destacada capacidade de pesquisa e desenvolvimento e forte capacidade de comercialização, buscando oportunidades de investimento potenciais em meio à volatilidade.

Gate aviso: Este artigo é apenas para referência, não constitui aconselhamento de investimento. Investir envolve riscos, e é necessário cautela ao entrar no mercado.