Gigantescas pensões e Bitcoin: as divergências e controvérsias dentro das pensões da Califórnia

O Sistema de Aposentadoria dos Funcionários Públicos da Califórnia ( CalPERS ) realizou na quarta-feira um fórum de discussão, onde os candidatos a assentos no conselho demonstraram uma clara divisão sobre se o fundo deveria se envolver com Bitcoin.

Este fundo gigante, que gere 5060 milhões de dólares em ativos e serve mais de 2 milhões de membros aposentados e 1,5 milhões de participantes de planos de saúde, atualmente detém ações da maior empresa de Bitcoin listada publicamente do mundo, a Strategy(, originalmente MicroStrategy), que, até 4 de setembro, detinha 636.505 Bitcoins.

Na declaração de abertura, o atual membro do conselho David Miller criticou sem rodeios a relação do desafiador Dominick Bei com organizações de educação e advocacy sobre Bitcoin: "As criptomoedas não deveriam ter um lugar no nosso conselho, nunca deveriam. " Miller referia-se à organização sem fins lucrativos de Bei, "Proof of Workforce", que se concentra na educação sobre Bitcoin.

Bei respondeu: "A CalPERS possui ações da Strategy, a maior empresa detentora de Bitcoin do mundo. Como membros do conselho, nosso trabalho não é escolher investimentos; contratamos um Chief Investment Officer para fazer isso, e ele tem os incentivos adequados para buscar retornos."

Miller explicou posteriormente aos participantes a diferença entre a posse indireta e a compra direta de criptomoedas: "Investir em empresas que negociam Bitcoin é um jogo completamente diferente de investir diretamente na compra de Bitcoin."

"Bitcoin não tem lugar nas pensões"

Outro desafiante, Steve Mermell, é completamente contra as criptomoedas. Quando questionado se o Bitcoin deveria ter um lugar no portfólio do CalPERS, Mermell respondeu entusiasticamente:

"Absolutamente não! Isso soa bem, até que não seja mais. É opaco, ninguém realmente entende, é altamente especulativo, se você quiser investir seu dinheiro, fique à vontade. Mas definitivamente não tem lugar no sistema de pensões."

Ele também mencionou alguns dos eventos financeiros mais sombrios na Califórnia devido a investimentos de "alto risco", incluindo a falência do Condado de Orange em 1994 e o escândalo de fraude financeira da Enron em 2001.

No entanto, Bei não expressou apoio claro ao investimento direto em criptomoedas durante o fórum, mas disse que os concorrentes deveriam discutir honestamente a exposição ao risco do sistema. Ele apontou que a MicroStrategy, agora renomeada para Strategy, obteve retornos fortes nos últimos anos, enquanto a CalPERS, como acionista, se beneficiou indiretamente disso.

De acordo com o documento de declaração 13F do segundo trimestre, a CalPERS detém 410.596 ações da Strategy, no valor de 165,9 milhões de dólares, tornando-se uma das instituições com a maior exposição indireta ao Bitcoin entre os fundos de pensões nos EUA.

Outros candidatos, como Troy Johnson, reconhecem que existem riscos nos investimentos em criptomoedas, afirmando que ele "é muito cauteloso com investimentos altamente sensíveis como criptomoedas", mas não exclui completamente essa possibilidade.

O atual diretor Jose Luis Pacheco negou diretamente a possibilidade do Bitcoin ser um investimento de longo prazo para o CalPERS, mas adotou uma atitude mais positiva em relação à tecnologia blockchain: "A blockchain é uma nova tecnologia emergente promissora, e devemos explorar essa oportunidade através de parcerias e pesquisas."

Na minha opinião, este debate reflete o dilema das instituições financeiras tradicionais ao enfrentarem novas classes de ativos - não querem perder os potenciais ganhos, mas receiam assumir riscos excessivos. As pensões, sendo investidores conservadores, realmente precisam ser cautelosos, mas recusar-se a entender novas tecnologias pode também ser um risco.

Capital privado, transparência e discussão ambiental

Além do Bitcoin, o fórum também discutiu outras possibilidades de investimento do CalPERS, incluindo o uso de capital privado. Os grupos de aposentados têm se preocupado com a falta de transparência relacionada às taxas pagas aos corretores de capital privado. No início deste ano, um grupo anunciou planos de financiar parcialmente uma auditoria independente do CalPERS devido a essas preocupações.

"Esses investimentos são para enriquecer as pessoas ou para desenvolver ainda mais o fundo?" Mermell perguntou aos membros, solicitando uma explicação mais clara sobre por que alguns corretores cobram altas taxas.

Durante a discussão no fórum sobre gestão de risco e desinvestimento, Miller mencionou que as mudanças climáticas e os padrões de governança são fatores-chave na escolha de investimentos do CalPERS. Ele afirmou que, com base nesses fatores, a manutenção de ações pode ser adequada ou não para um portfólio de investimento a longo prazo.

Os desafios enfrentados pelos gestores de pensões estão a tornar-se cada vez mais complexos, tendo que equilibrar a responsabilidade social, o impacto ambiental e a gestão de riscos enquanto buscam rendimentos. O Bitcoin é apenas um reflexo desta discussão mais ampla, refletindo as profundas transformações que o mundo financeiro está a atravessar.

Independentemente da decisão final do CalPERS, esta discussão em si demonstra que até as instituições financeiras mais tradicionais têm de começar a levar a sério a existência e o impacto potencial dos ativos criptográficos.