Recentemente, a discussão sobre a tokenização de ativos reais (RWA) voltou a aquecer. Há quem defenda que a RWA ainda é um nicho, difícil de se tornar mainstream. No entanto, os dados objetivos apresentam uma imagem completamente diferente.

De acordo com as estatísticas mais recentes, o tamanho do mercado de RWA não estável já se aproxima dos 28 mil milhões de dólares, um aumento de 114% em relação ao ano anterior. Dentre eles, o crédito privado ocupa a posição dominante, com um tamanho de aproximadamente 16 mil milhões de dólares, enquanto os títulos do Tesouro dos EUA e as commodities alcançam 7,5 mil milhões e 2,4 mil milhões de dólares, respetivamente. Vale a pena notar que a rede Ethereum abriga mais de metade dos ativos RWA.

Esta escala e velocidade já ultrapassaram claramente o âmbito de nicho. RWA está se tornando uma ponte importante entre ativos offline de trilhões de dólares e o mundo da blockchain. Aqueles que têm uma atitude cética em relação a isso provavelmente o fazem devido a informações desatualizadas, levando a um erro de julgamento.

No entanto, a verdadeira dificuldade central dos RWA não é a tecnologia em si, mas sim questões legais e de propriedade. Projetos RWA realmente bem-sucedidos precisam resolver várias questões-chave: possuem as licenças relevantes? Como os tokens correspondem aos direitos de crédito reais? Como garantir a liquidez no mercado secundário? Um suposto pool de ativos RWA que depende apenas de um mecanismo de lista branca ainda tem um longo caminho a percorrer até alcançar uma verdadeira financeirização aberta.

Tomando como exemplo o Token de ouro, embora o PAXG e o XAUT ocupem a maior parte do mercado, as principais plataformas de empréstimo ainda não o reconhecem como colateral, o que limita severamente a sua utilidade.

Em comparação, o projeto Ondo demonstrou uma abordagem mais pragmática. Ao obter licenças-chave como TA/BD/ATS, a Ondo lançou tokens de ações dos EUA que podem ser negociados 24 horas, e conseguiu integrar-se aos mecanismos DeFi de garantia. Mais importante ainda, a Ondo atraiu com sucesso parceiros de peso como Solana e BitGo, demonstrando verdadeira capacidade de implementação e força na construção de ecossistemas.

O futuro do RWA reside na sua usabilidade e liquidez, e não em narrativas vazias. Projetos que falam muito sem ainda terem alcançado uma utilidade básica provavelmente terão dificuldades em encontrar o seu lugar neste campo em rápida evolução. A tokenização de ativos reais é um processo complexo e desafiador, que requer um esforço colaborativo em várias áreas, como tecnologia, legislação e finanças. Somente ao resolver efetivamente esses problemas centrais é que o RWA poderá liberar seu enorme potencial e impulsionar a profunda integração da tecnologia blockchain com as finanças tradicionais.