O que é uma OP? Condições e processo de saída para bolsa em Hong Kong e EUA. Análise das vantagens e riscos de investir em novas ações de OP

Nas notícias financeiras, muitas vezes se ouve que alguma empresa está se preparando para uma OP. Mas, o que significa realmente OP? Quais são os processos e requisitos para abrir capital em Hong Kong e nos Estados Unidos?

As novas ações de OPI têm valor de investimento? Quais são os riscos e vantagens de investir em novas ações de OPI? Este artigo responderá a todas essas perguntas.

O que significa OPI? Qual é a definição de OPI?

OPI significa Oferta Pública Inicial, em inglês Initial Public Offering (IPO). Refere-se ao processo pelo qual uma empresa privada se torna uma empresa que cotiza em bolsa através da emissão pública de ações pela primeira vez. Uma OPI marca a transição da propriedade privada para a pública, e é um período chave para que os investidores privados realizem e obtenham os retornos esperados. Através de uma OPI, a empresa privada permite que os acionistas vendam toda ou parte de suas ações privadas para diversificar suas participações e criar liquidez.

Ao mesmo tempo, o mercado público não só oferece a milhões de investidores a oportunidade de comprar ações da empresa e aportar capital ao patrimônio dos acionistas, mas também ajuda a empresa emissora a arrecadar fundos para pagar dívidas, impulsionar o desenvolvimento da empresa e melhorar sua imagem corporativa.

Qual é o processo e as condições para uma OPI em Hong Kong?

• Processo de OP

Nomeação de intermediários: seleção de diversos intermediários, incluindo patrocinadores, contabilistas, advogados chineses, advogados de Hong Kong, consultores de controle interno e avaliadores. Diligência devida e auditoria: os intermediários realizam uma diligência devida abrangente e elaboram um cronograma detalhado. Ao mesmo tempo, são realizados trabalhos de verificação de ações e ativos, auditoria, e são redigidos o folheto de emissão e os pareceres jurídicos. Reestruturação e introdução de investidores estratégicos: os negócios, ativos e estrutura acionária são reestruturados, e a estrutura de governança corporativa é ajustada. Apresentação e revisão: são apresentados os documentos de solicitação de cotação à Comissão Reguladora de Valores da China e à Bolsa de Valores de Hong Kong, obtém-se a carta de aceitação, publica-se o folheto no site da Bolsa e respondem-se às perguntas dos reguladores estrangeiros. Roadshow e fixação de preços: após a elaboração dos materiais do roadshow, são realizados sucessivamente o roadshow não transacional, reuniões com investidores, roadshow internacional itinerante, e constrói-se o livro de ordens para fixar um preço razoável antes da oferta formal em Hong Kong. Emissão e cotação.

• Condições de OP

Tomando como exemplo o mercado principal, deve ser cumprida pelo menos uma das seguintes condições:

① Benefícios de pelo menos 20 milhões de dólares de Hong Kong no último ano, benefícios acumulados de pelo menos 30 milhões de dólares de Hong Kong nos dois anos anteriores, e benefícios de pelo menos 500 milhões de dólares de Hong Kong no momento da cotação.

② Capitalização bolsista de pelo menos 4.000 milhões de dólares de Hong Kong no momento da cotação e receitas de pelo menos 500 milhões de dólares de Hong Kong no último ano fiscal.

③ Capitalização de mercado de pelo menos 2.000 milhões de dólares de Hong Kong no momento da cotação, receitas de pelo menos 500 milhões de dólares de Hong Kong no último ano fiscal, e fluxos de caixa operacionais acumulados de pelo menos 100 milhões de dólares de Hong Kong nos três anos fiscais anteriores.

Qual é o processo e as condições para uma OPI nos Estados Unidos?

• Processo de OP

Contratação de bancos de investimento: procura-se um subscritor ou uma equipa de bancos de investimento para guiar o início do processo de IPO. Registo junto da SEC: a empresa e o subscritor apresentam conjuntamente uma declaração de registo que inclui a informação financeira e o plano de negócios da empresa, explicando como serão utilizados os fundos angariados na IPO e a informação sobre os valores de investimento público. Roadshow: são necessárias duas semanas de tournée nacional para promover a próxima IPO a potenciais investidores antes da IPO. Fixação de preços da IPO: a empresa fixa um preço razoável para a IPO, decide em que bolsa irá cotar e solicita à SEC que declare efetiva a declaração de registo. Abertura ao público: são disponibilizados ao público o folheto e os formulários de candidatura na data prevista, e a SEBI anuncia o momento específico da cotação da IPO. Realização da oferta pública inicial: uma vez que é determinado o preço final da IPO, a empresa e o subscritor decidem conjuntamente o número de ações que cada investidor receberá. Após a atribuição de valores, a bolsa de valores começará a negociar a IPO da empresa.

• Condições de OPI

— NYSE (Bolsa de Nova Iorque)

Devem ser cumpridas pelo menos uma das seguintes condições:

① Benefícios antes de impostos (excluindo itens extraordinários) de pelo menos 100 milhões de dólares no total nos últimos 3 anos fiscais, e superiores a 25 milhões de dólares em cada um dos dois últimos anos fiscais.

② Capitalização de mercado global de pelo menos 500 milhões de dólares, receitas de pelo menos 100 milhões de dólares nos últimos 12 meses, fluxos de caixa acumulados de pelo menos 100 milhões de dólares nos últimos 3 anos fiscais, e fluxos de caixa de pelo menos 25 milhões de dólares em cada um dos dois últimos anos fiscais.

③ Capitalização de mercado global de pelo menos 750 milhões de dólares e receitas de pelo menos 75 milhões de dólares em cada um dos dois últimos anos fiscais.

— NASDAQ

Tomando como exemplo o mercado nacional, deve ser cumprido pelo menos um dos seguintes requisitos:

① Benefícios antes de impostos recorrentes de 1 milhão de dólares no último ano fiscal completo ou em dois dos três últimos anos fiscais completos, património líquido de pelo menos 15 milhões de dólares, valor de mercado das ações públicas de pelo menos 8 milhões de dólares e pelo menos 3 criadores de mercado ativos.

② Património líquido de pelo menos 30 milhões de dólares e dois anos de histórico operativo, valor de mercado das ações públicas de pelo menos 18 milhões de dólares e pelo menos 3 criadores de mercado ativos.

③ Valor de mercado dos valores cotados de pelo menos 75 milhões de dólares, valor de mercado das ações públicas de pelo menos 20 milhões de dólares e pelo menos 4 criadores de mercado ativos.

④ Ativos totais e receitas de 75 milhões de dólares no último ano fiscal completo ou em dois dos três últimos anos fiscais completos, valor de mercado das ações públicas de pelo menos 20 milhões de dólares e pelo menos 4 criadores de mercado ativos.

Quais são os riscos e vantagens de investir em novas ações de OP?

• Vantagens

① Menor custo de investimento em ações de qualidade não cotadas.

Muitas ações de qualidade não estão disponíveis para os investidores de retalho devido à sua natureza privada, mas à medida que mais empresas privadas entram no radar público através de OPIs, também oferecem aos investidores de retalho mais oportunidades de investir em ações de qualidade. Se identificou uma empresa com grande potencial de crescimento, o preço da OPI pode ser a melhor oportunidade para investir. Isto porque o preço da OPI é um preço com desconto oferecido ativamente pela empresa, geralmente o mais baixo. Uma vez que se perde este preço, é possível que o preço das ações suba rapidamente, dificultando que os investidores voltem a entrar para investir.

② Maior possibilidade de obter rendimentos de investimento.

A maioria das empresas opta por iniciar uma OPI quando o mercado está em alta, o que significa que há uma maior certeza de que o preço das ações mostrará uma tendência de alta. Ao mesmo tempo, as empresas de qualidade fazem a oferta pública inicial a preços relativamente baixos durante uma OPI, proporcionando aos investidores a oportunidade de ganhar dinheiro rapidamente, permitindo que os investidores se beneficiem mais da receita da cotação da empresa.

③ Simetria de informação.

Os investidores só podem obter informações sobre a empresa através do prospecto de emissão e não há outras fontes de informação. Portanto, os grandes investidores institucionais não têm mais vantagens em termos de informação do que os investidores comuns.

• Riscos

① Embora as muitas vantagens de investir em novas ações de OP possam ser tentadoras, também deve ter em conta o risco potencial de especulação com novas ações. Se a empresa escolhida não for um bom alvo de investimento, mesmo após uma OP, quando os grandes investidores institucionais e os investidores com abundante capital venderem as suas ações, é possível que os investidores comuns não consigam vender as suas ações tão rapidamente como eles.

② Além disso, todos os fatores positivos da empresa emissora podem já estar incorporados no preço inicial de cotação após a conversão, o que pode limitar os retornos a curto prazo dos investidores.

Conclusão

Com a atividade do mercado de OPI, cada vez mais investidores estão prestando atenção a este campo. Para os investidores taiwaneses, tendem a centrar-se nas oportunidades de OPI de empresas locais, uma vez que estão mais familiarizados e compreendem melhor a situação de desenvolvimento das empresas locais. Além disso, os investidores taiwaneses preferem métodos de investimento de baixo risco, pelo que ao investir em OPI, geralmente escolhem empresas estáveis e prestam atenção à gestão prudente do risco. Antes de participar numa OPI, os investidores também precisam compreender os fundamentos e a situação financeira da empresa para tomar decisões de investimento informadas.

Além disso, devido à alta volatilidade do mercado de OPI, os investidores taiwaneses também devem manter uma atitude cautelosa, não perseguir lucros a curto prazo, mas manter investimentos a longo prazo, diversificar e realizar ajustes oportunos de acordo com as mudanças do mercado.

Em resumo, para os investidores taiwaneses, participar em investimentos de OPI pode ser uma boa oportunidade para obter retornos consideráveis, mas é necessário manter uma atitude cautelosa e racional, ao mesmo tempo que se presta atenção a compreender os fundamentos e a situação financeira do objeto de investimento.