A Stripe lança o Open Issuance: moeda estável para empresas, uma $300B network

A Stripe está a trazer a emissão de moeda estável para o perímetro da empresa. A subsidiária Bridge, recentemente adquirida pela Stripe, apresentou a Open Issuance, uma plataforma que permite às empresas criar e gerir tokens atrelados ao dólar, com liquidez partilhada e ferramentas de conformidade integradas.

A estreia foi oficialmente anunciada pela Stripe e coberta pela imprensa financeira nacional StripeCNBC. De acordo com os dados coletados durante o lançamento e das comunicações oficiais, a Emissão Aberta é projetada para permitir a cunhagem e queima programáveis e integrações com sistemas de tesouraria convencionais.

Analistas da indústria observam que, em projetos piloto acompanhados em 2025, os tempos médios de integração técnica e conformidade foram inferiores a uma semana em muitas implementações.

Lançamento rápido: emissão e gestão operacional em apenas alguns dias, com suporte técnico e legal integrado.

Liquidez um por um: trocas iguais entre moedas estáveis emitidas na mesma rede, para facilitar a adoção imediata.

Reservas institucionais: gestão de reservas em dinheiro e títulos do Tesouro dos EUA, com custódia e auditoria realizadas por parceiros como BlackRock e Fidelity Investments [dados a serem verificados].

Emissão Aberta: o que é e por que é relevante agora

A Bridge, recentemente integrada ao Stripe, oferece um conjunto para a emissão de moedas estáveis para penetrar no mundo dos pagamentos e das finanças on-chain.

O objetivo é reduzir a dependência de alguns emissores dominantes e padronizar a segurança, conformidade e operações em diferentes blockchains.

O lançamento ocorre num contexto de forte procura por tokens atrelados ao dólar e crescente escrutínio regulatório, com propostas como a Lei GENIUS e a Lei Estável nos Estados Unidos, atualmente em discussão no Congresso (Congress.gov).

Neste contexto, a abordagem modular da plataforma permite que as empresas personalizem a rede, as funcionalidades dos contratos inteligentes e a estrutura de reservas, integrando-as com os sistemas de tesouraria existentes.

Como funciona: emissão, reservas e interoperabilidade

A plataforma fornece APIs e painéis para operações controladas de emissão e queima, assim como a gestão de listas de acesso, limites e políticas de transferência.

As reservas, que podem incluir liquidez em dinheiro e investimentos em Títulos do Tesouro dos EUA, são mantidas de forma segregada e sujeitas a auditorias independentes. Além disso, o fluxo operacional e os registros são acompanhados para garantir transparência e conformidade com os padrões de AML.

O modelo de liquidez partilhada fornece trocas um-para-um entre moedas estáveis emitidas na Emissão Aberta, mitigando o efeito de "arranque frio" para novos tokens e promovendo a interoperabilidade entre carteiras, exchanges e aplicações DeFi.

Adoção Inicial: Os Primeiros Casos de Uso

Phantom, a carteira bem conhecida com mais de 15 milhões de utilizadores [dados a serem verificados], é o primeiro grande adotante e lançou o CASH, uma moeda estável projetada para pagamentos e aplicações DeFi. No entanto, outros tokens em migração ou anunciados incluem USDH da Hyperliquid e mUSD da MetaMask, juntamente com projetos como Dakota, Slash, Lava e Takenos.

A Bridge garante que uma nova emissão pode estar operacional em poucos dias, com uma gestão de ponta a ponta que inclui segurança, reservas, conformidade e integração com a rede de liquidez.

Liquidez Partilhada: a Emissão Aberta do Knot Quer Desatar

A concentração de volumes entre alguns grandes emissores tornou difícil para novos jogadores lançarem tokens com liquidez adequada. O mecanismo de trocas iguais entre moedas estáveis na mesma rede visa reduzir spreads e tempos de lançamento, tornando os tokens utilizáveis desde o primeiro dia.

Para as reservas, parceiros institucionais como BlackRock, Fidelity Investments e Superstate foram mencionados para soluções de caixa e Tesouro [dados a serem verificados]. Dito isto, os detalhes sobre os mandatos e veículos de investimento permanecem na fase de definição.

Números do Mercado de Moedas Estáveis (atualizados até 30 de setembro de 2025)

Capitalização de mercado: aproximadamente $300 mil milhões (estimativas de mercado, comparação entre diferentes agregadores em setembro de 2025).

Fluxos líquidos 6 meses: 56,5 bilhões de dólares, dos quais quase $46 bilhões no terceiro trimestre (dados do setor, a serem verificados com relatórios de mercado).

Oferta por cadeia: aproximadamente $171 bilhões na Ethereum e $76 bilhões na Tron (estimativas de agregadores de dados on-chain, a serem verificadas).

De acordo com fontes da indústria, apesar do crescimento do capital, o uso de moedas estáveis mostra uma adoção desigual entre diferentes blockchains, com migrações para redes caracterizadas por custos mais baixos e instrumentos de rendimento regulados.

Quadro Regulatórios: Quais as Mudanças Entre os EUA, UE e Austrália

Nos Estados Unidos, propostas regulatórias como o GENIUS Act e o Stable Act visam introduzir requisitos relacionados a reservas, auditorias e controles de AML para moedas estáveis de pagamento.

A Comissão de Comércio de Futuros de Commodities (CFTC) também está a examinar o uso de tokens como colateral. Na Austrália, isenções específicas foram introduzidas para distribuidores de moeda estável (detalhes sob definição [dados a serem verificados]).

Na Europa, os reguladores permanecem cautelosos, destacando os riscos associados às emissões transfronteiriças e à concentração de liquidez, elementos que podem influenciar os modelos de reserva e o passaporte de tokens.

Tendências de Uso e Estimativas para 2030

Os dados de mercado mostram influxos robustos, mas também sinais de contração no uso: os endereços ativos mensais registraram uma queda de 22%, fixando-se em 26 milhões, enquanto os volumes de transferência diminuíram em 11%, para $3.17 trilhões (estimativas disponíveis até setembro de 2025).

Adicionalmente, o Citi estimou que o mercado de moeda estável poderia atingir 1,9 trilhões de dólares em um cenário base, com a possibilidade de alcançar até $4 trilhões em um cenário de alta ( estimativas publicadas por instituições financeiras, a serem verificadas em relatórios oficiais ).

Implicações para as Empresas: Por Que É Importante

Liquidez: trocas um-para-um entre moedas estáveis reduzem a fricção inicial e facilitam a adoção pelos usuários.

Conformidade: as funções integradas para KYC/AML, auditoria e políticas facilitam a integração com os sistemas financeiros existentes.

Riscos: o risco de dependência de alguns custodianos e gestores de ativos permanece, juntamente com a possibilidade de restrições regulatórias transfronteiriças.

Procedimentos de Emissão/Queima e Segurança Operacional

A Emissão Aberta integra o fluxo de trabalho para operações de cunhagem e queima, juntamente com controles de acesso, aprovações de múltiplos papéis e registos de atividade para garantir a conformidade regulatória.

Os módulos KYC/AML, a segregação de reservas e as auditorias contínuas são funcionais para reduzir erros operacionais e riscos de contraparte.

A responsabilidade pela economia dos tokens – incluindo regras de resgate e transparência de reservas – recai sobre o emissor, enquanto a governança do protocolo e as relações com parceiros de custódia são essenciais para fortalecer a confiança no mercado.

Riscos e Incertezas

Apesar da rede de liquidez compartilhada poder mitigar o efeito de "início a frio", a concorrência de líderes estabelecidos continua a ser um desafio.

Persistem incertezas em relação às autorizações necessárias, ao tratamento prudencial das reservas e à interoperabilidade entre diferentes jurisdições.

Centralizar reservas com alguns grandes gestores pode, em vez disso, introduzir riscos de concentração, razão pela qual será essencial verificar o alinhamento entre os requisitos regulatórios, auditorias independentes e divulgações periódicas.