O que são cliff e vesting? E como usá-los para entender quando o projeto vai ter problemas?

Cliff e vesting. Duas palavras que eu odeio no mundo das criptomoedas. Afinal, são elas que muitas vezes mostram quando a equipe está prestes a despejar suas moedas e deixar-nos, investidores comuns, com os bolsos vazios.

Vesting é quando os tokens são bloqueados por um determinado período e são liberados gradualmente. E cliff é o período de silêncio antes da tempestade, quando os tokens ainda não começaram a ser desbloqueados.

Soa bonito, não? "Isso é para a estabilidade do projeto", "isso protege contra manipulações do mercado". Ha! Deixe-me ser cínico — é apenas uma maneira de criar a ilusão de um interesse de longo prazo da equipe, enquanto eles se preparam para um grande despejo.

Como isso funciona na prática? O projeto é lançado, as moedas são distribuídas entre os desenvolvedores, fundadores e investidores iniciais. Alguns realmente acreditam no projeto, mas muitos apenas estão esperando o momento para fazer dinheiro e sair.

O vesting alegadamente resolve este problema, entregando as moedas em partes. Mas na verdade, apenas adia o inevitável — o dia em que as baleias receberão as suas moedas e farão uma liquidação.

Sim, o vesting tem suas vantagens:

• Estabiliza o preço ( até ao momento do desbloqueio)
• Parece que contribui para a descentralização
• Cria a aparência de trabalho a longo prazo da equipa

Mas olhem para o exemplo dYdX! No dia 1 de dezembro de 2023, termina o cliff para uma enorme quantidade de moedas. E o que acontecerá depois? Investidores e funcionários receberão suas moedas e derrubarão o mercado. Isso é tão previsível quanto o nascer do sol.

Eu vi isso acontecer dezenas de vezes. O preço da moeda sobe, todos ficam felizes, e então chega a data de término do cliff — e boom! A moeda despenca, enquanto as baleias contabilizam os lucros.

Portanto, amigos, verifiquem sempre os gráficos de vesting antes de comprar. Caso contrário, vocês correm o risco de comprar no pico logo antes de os insiders realizarem uma grande venda.