IBIT ultrapassa a Deribit: opções de Bitcoin em cerca de $38B, mudança para mercados regulamentados

A partir de 30 de setembro de 2025, os juros abertos em opções ligadas ao IBIT atingiram aproximadamente $38 bilhões, superando os $32 bilhões da Deribit, de acordo com instantâneas da CoinGlass e Skew.

Neste contexto, a ultrapassagem indica uma mudança em direção a mercados regulamentados, recalibrando o mapa de liquidez do Bitcoin; o fenómeno é consistente com os fluxos institucionais observados após o lançamento dos ETFs de spot.

IBIT (iShares Bitcoin Trust) é gerido pela BlackRock, conforme indicado na documentação oficial do produto da BlackRock, e os analistas financeiros associaram o aumento dos juros abertos a uma maior preferência por veículos de custódia regulamentados e reportáveis Reuters.

De acordo com os dados coletados pela nossa equipe de análise e confirmados pelos snapshots mencionados, o crescimento observado nas últimas semanas deve-se principalmente aos volumes em expirações líquidas e operações de hedge institucional.

Os analistas da indústria observam que a transição para locais regulados tende a reduzir certas assimetrias informacionais, ao mesmo tempo que aumenta o risco concentrado em alguns nós de liquidez.

Em breve

IBIT é definido como o ETF de Bitcoin à vista com ativos declarados no valor de aproximadamente $84 bilhões e 770.000 BTC detidos, embora esses números exijam uma verificação adicional [dados a serem verificados] BlackRock.

As opções ligadas ao IBIT totalizam aproximadamente 340.000 BTC de juros abertos; a participação global é de IBIT 45%, Deribit 41,9% e CME cerca de 6% (snapshot a partir de 30/09/2025).

A alavancagem do mercado, estimada em 45%, é indicada pela Checkonchain e está próxima das máximas recentes.

Os números da ultrapassagem: o instantâneo

A comparação entre plataformas nativas de criptomoedas e canais regulamentados entra numa nova fase. De fato, o crescimento das opções no IBIT atrai fluxos institucionais, particularmente atentos à conformidade e à custódia.

Citações e Volumes — Instantâneo Recente

Juros abertos IBIT: aproximadamente $38 bilhões (instantâneo 30/09/2025)

Juros abertos Deribit: aproximadamente $32 bilhões (instantâneo 30/09/2025)

Ativo IBIT ( ETF de spot ): aproximadamente $84 bilhões [dados a serem verificados]

BTC detido pela IBIT: 770.000 [data a ser verificada]

OI opções vinculadas ao IBIT: aproximadamente 340.000 BTC

Participação de Mercado de Opções BTC

| IBIT (opções sobre ETF) | 45% | | Deribit | 41.9% | | CME | ~6% | | Outros | ~7% |

Por que é importante: jogadores institucionais, preços e liquidez

A subida do IBIT indica que uma parte crescente do risco no Bitcoin está a mudar-se para infraestruturas com supervisão regulamentar. Para grandes investidores, isto resulta em menor atrito nas operações de hedge, margens mais geríveis e maior clareza na reportação.

Para o mercado, isso equivale a uma formação de preços mais ancorada em regras precisas, enquanto ainda cria novas dependências em alguns centros de liquidez.

Os gestores de ativos preferem instrumentos com custódia segregada, liquidação conhecida e transparência nos requisitos, elementos que impactam a volatilidade implícita, a assimetria e os custos de cobertura.

Deve-se notar que o efeito imediato é uma maior profundidade nos prazos mais líquidos e spreads de compra/venda mais apertados durante a atividade de pico.

Riscos Crescentes: Concentração, Alavancagem e Correlações

A IBIT e a Deribit, em conjunto, representam quase 90% dos juros abertos globais em opções de BTC. Esta concentração aumenta a exposição a potenciais choques de liquidez e ao comportamento sincronizado dos algoritmos de cobertura.

A relação entre derivativos e o mercado à vista destaca como aproximadamente 340.000 BTC de juros abertos em opções "IBIT-linked" estão relacionados aos 770.000 BTC detidos pelo ETF, indicativo de uma alavancagem estimada de 45% ( de acordo com Checkonchain).

Dito isto, um ecossistema particularmente sensível emerge a movimentos abruptos de preços, especialmente perto das expirações.

O que monitorar imediatamente

A exposição gamma dos operadores e a possibilidade de um "pino na expiração".

A dinâmica da base entre ETFs, futuros e perpétuos.

Os fluxos na CME e a possível migração da volatilidade do Deribit para locais regulamentados.

Possíveis desalinhamentos entre os juros abertos das opções e as criações/redeções das ações do ETF.

Deribit, CME e os outros: um equilíbrio em evolução

A Deribit mantém seu apelo entre os traders nativos de cripto, graças à profundidade em strikes exóticos e expirações detalhadas.

A comunidade Deribit continua a fornecer uma contribuição significativa para a descoberta de preços em determinadas estruturas de volatilidade, enquanto plataformas institucionais como a CME ocupam uma fatia mais limitada ( cerca de 6%) em opções BTC.

É importante notar que algumas notícias sobre operações extraordinárias ou aquisições (, como a potencial compra da Deribit pela Coinbase por $2.9 bilhões), não foram confirmadas por fontes primárias confiáveis.

No geral, a comparação competitiva é feita com base na liquidez, listagem e qualidade da infraestrutura, em vez de operações de M&A.

Linha do Tempo Essencial

2016: Deribit estabelece-se como um líder em opções de BTC.

Novembro de 2024: lançamento de opções sobre ETFs de BTC à vista, incluindo aqueles vinculados ao IBIT (USA) [dados a serem verificados].

30 de setembro de 2025: captura mostrando IBIT acima da Deribit em termos de juros abertos em contratos vinculados.

Glossário e Metodologia

IBIT: refere-se ao iShares Bitcoin Trust ( ETF de Bitcoin spot ) com opções listadas em mercados regulamentados nos EUA; os dados sobre o seu tamanho e o número de BTC mantidos precisam de verificação adicional [data a ser verificada].

Juros abertos (OI): representa o valor ou quantidade de contratos derivados abertos e não encerrados, expressos em USD ou BTC.

Alavancagem (Verificar onchain): indicador proprietário que mede a posição de risco líquida no sistema, calculada como a razão entre juros abertos e valor/ativos sob custódia.

Opções “ligadas ao IBIT”: derivados baseados no ETF IBIT e estruturas relacionadas, usados para hedge ou arbitragem.

Quota de mercado: percentual dos juros abertos globais atribuíveis a cada plataforma ou produto.

Implicações Operacionais

Para as instituições, usar um ETF regulamentado como o IBIT facilita as operações de conformidade, simplifica a compensação de margens e permite a cobertura baseada em mandatos.

Para o mercado de retalho e OTC, isto pode traduzir-se em um acesso mais ordenado, embora com menos alavancagem extrema em comparação com as plataformas offshore típicas.

Em conclusão, a direção é clara: maior governança e transparência, mas também um aumento do risco de efeitos dominó em caso de choque. A sustentabilidade desta configuração dependerá da diversificação de locais e da eficácia da criação de mercado.