Massachusetts em direção a uma reserva estatal de Bitcoin: audiência em 7 de outubro

Massachusetts traz para o chão em 7 de outubro de 2025 a proposta de estabelecer uma reserva estatal de Bitcoin. Em jogo estão a gestão de superávits orçamentários e a introdução de protocolos de custódia e contabilidade atualizados. Nesse contexto, se aprovado, a iniciativa poderia criar um precedente na Nova Inglaterra e redefinir a diversificação de ativos públicos, conforme relatado pela CryptoNews.

De acordo com dados coletados de bases de dados legislativas estaduais e monitoramento de audiências públicas, a medida está registrada na sessão 2025-2026 e aparece com a referência SD422/S.1967 nas listas oficiais. Os analistas da indústria que consultamos observam que, em propostas semelhantes a nível estadual, os mecanismos de governança e os limites de exposição são frequentemente cruciais para o resultado político e operacional.

S.1967: o que o projeto de lei envolve e quem o apoia

O projeto de lei S.1967 (SD422), patrocinado pelo senador republicano Peter J. Durant, chega ao Comitê Conjunto de Receita em 7 de outubro. O texto autoriza a Comunidade a alocar uma parte dos superávits em Bitcoin para fins de hedge e diversificação. Deve-se notar que os dossiês sobre S.2008 e H.3279 também são esperados na sessão para um exame abrangente do quadro regulatório.

Audiência: 7 de outubro de 2025 (Comissão Conjunta de Receitas).

Objetivo: usar Bitcoin como uma proteção contra a inflação e para diversificar o tesouro do estado.

Contexto político: Câmara 132 Dem vs 25 Rep; Senado 35 Dem vs 5 Rep.

Atualização da Corrida de Reservas Estatais:

O Comitê Conjunto de Receita de Massachusetts realizará uma audiência sobre os três projetos de lei de ‘reserva de bitcoin’ de MA (S2008, S1967, H3279) na terça-feira, 7 de outubro. pic.twitter.com/XYCAyw3lFo

— Bitcoin Laws (@Bitcoin_Laws) 29 de setembro de 2025

Impacto nas Contas Públicas: Benefícios, Riscos e Limiares de Exposição

Os apoiantes descrevem o Bitcoin como "ouro digital", acreditando que é capaz de proteger o poder de compra a longo prazo. Uma exposição limitada pode atuar como um paraquedas em cenários inflacionários e reduzir a dependência de ativos correlacionados.

No entanto, permanecem questões críticas a serem avaliadas cuidadosamente. A volatilidade de curto prazo, os requisitos de custódia à prova de adulteração e a incerteza regulatória são fatores significativos. Por essa razão, muitas propostas em outros países estabelecem limites entre 1% e 3% dos fundos elegíveis, prevendo uma revisão periódica da exposição e testes de estresse.

Operações: contabilidade, custódia e governança de risco

Dito isso, a questão operacional diz respeito a como incluir Bitcoin nos balanços patrimoniais e quem garante sua custódia. A comissão precisará definir:

Normas contabilísticas para o reconhecimento, imparidade e divulgação periódica.

Custódia em armazenamento a frio com multi-sig, política sobre chaves e acesso.

Limites de exposição e mandatos de reequilíbrio.

Auditorias independentes e transparência sobre endereços on‑chain.

Além disso, será necessário esclarecer o impacto no perfil de risco do tesouro do estado, o potencial uso de custodiante qualificado e a cobertura de seguro contra perdas operacionais.

Dados e Contexto: Onde Massachusetts Está

O governo dos EUA é dito ter detido aproximadamente 198,000 BTC através de apreensões e transferências; a quantificação é reportada pela imprensa especializada e requer confirmação com bases de dados oficiais.

No final de setembro de 2025, os preços de mercado podem ser consultados em fontes de referência para cotações (, por exemplo, CoinMarketCap) para verificar a avaliação dos montantes na conta.

Wyoming: estrutura legislativa permitindo até 3% de certos fundos elegíveis em BTC, com requisitos de custódia rigorosos.

Michigan: proposta HB 4087 ( em discussão) que prevê investir até 10% dos fundos em criptomoedas, com limites prudenciais.

Na Nova Inglaterra, atualmente não há reservas estatais de Bitcoin operacionais; portanto, Massachusetts seria um dos primeiros a experimentar uma estratégia institucional na área, com potencial efeito demonstrativo.

Quem já tomou passos semelhantes: Estados Unidos e cenário internacional

Estados Unidos

Vários Estados introduziram ou discutiram medidas sobre custódia, tributação e investimentos institucionais em Bitcoin. Wyoming definiu parâmetros técnicos e limites de exposição. No Texas e em Utah, existem estruturas favoráveis para a custódia pública e manutenção, com caminhos legislativos diferenciados e ainda em evolução.

Cenário Internacional

Países como Quirguistão, Filipinas e Indonésia iniciaram debates sobre reservas em ativos digitais. O quadro é heterogêneo: alguns estão avaliando reservas soberanas, enquanto outros estão focando em regulamentações de custódia e transparência.

O nível federal: o que está a acontecer em Washington

A nível federal, o debate está em curso. Propostas como um hipotético "BITCOIN Act of 2025" – mencionado em discussões públicas por defensores a favor da alocação dupla em ativos digitais – e iniciativas para explorar uma reserva estratégica nacional surgiram nas audiências. No entanto, há uma falta de diretrizes definitivas sobre contabilidade, custódia e coordenação com os Estados, um elemento que Massachusetts precisará considerar na fase de implementação.

Pontos Chave em Breve

Quais as mudanças: possível inclusão do Bitcoin no tesouro do estado como proteção e diversificação.

Principais riscos: volatilidade, cibersegurança, incerteza regulatória e responsabilidade.

Benefícios esperados: proteção contra a inflação, descorrelação de portfólio e maior resiliência a longo prazo.

Pré-requisitos: políticas sobre custódia, auditoria, transparência em cadeia e gestão de limites de exposição.

Agenda e Próximos Passos

A audiência de 7 de outubro de 2025 representa um marco importante. Após o resultado, o Comitê pode recomendar a adoção com ou sem emendas, adiamento ou arquivamento. Em caso de um parecer favorável, a medida passaria para as próximas etapas no Senado e na Câmara, com uma possível revisão pelo comitê de Meios e Formas para avaliar o impacto fiscal.

Em paralelo, a administração precisará preparar cenários de implementação (custódia, contabilidade, governança) e análise de custo-benefício, incluindo testes de estresse sobre preços e liquidez.

Em profundidade: como uma reserva pode ser estruturada

Alocação gradual com limites iniciais baixos e revisões trimestrais.

Custódia em armazenamento a frio, com multi-assinatura de múltiplos níveis e segregação de endereços.

Transparência sobre endereços públicos, relatórios em cadeia e auditorias externas.

Rebalanceamento automático em caso de choques de volatilidade predefinidos.