Moedas estáveis: O que são e como operam

A essência das moedas estáveis

As moedas estáveis são um tipo especial de ativo digital cujo valor está ancorado a outra moeda, comumente o dólar americano. Mantêm essa paridade por meio de reservas de dólares, outras criptomoedas ou uma combinação de ambas, custodiadas em contas bancárias sob supervisão americana. Os investidores costumam utilizá-las como refúgio contra a volatilidade do mercado cripto ou para gerar rendimentos passivos através de staking ou empréstimos. Entre as mais conhecidas estão Tether (USDT), USD Coin (USDC), Euro Coin (EUROC) e Gate Dollar (GUSD). Podem ser adquiridas ou trocadas na Gate.

Essas moedas digitais estáveis estão ganhando cada vez mais relevância no ecossistema cripto ao proporcionar estabilidade e liquidez. Este artigo analisa a importância das stablecoins, suas vantagens e possíveis desafios.

Panorama atual das stablecoins

Hoje em dia existem cerca de 200 moedas estáveis. Alguns dos exemplos mais destacados são:

🔹 Tether (USDT) é considerada a pioneira entre as stablecoins e lidera em capitalização de mercado, com cerca de $72,5 mil milhões em junho de 2022. A perda momentânea da sua paridade em maio de 2022 marcou um marco na história destas moedas.

🔹 USD Coin (USDC) representa dólares americanos tokenizados na rede Ethereum (ETH). É gerida por um consórcio chamado Center, formado pela Circle e a Coinbase. A Circle conta com o respaldo do Goldman Sachs, enquanto a Coinbase é uma das exchanges de criptomoedas mais reconhecidas.

🔹 Gate Dollar (GUSD) é uma stablecoin ERC-20 baseada em Ethereum (ETH). Seu valor está ancorado 1:1 ao dólar americano e respaldado por reservas em contas bancárias asseguradas pela FDIC. Foi criada pela Gate, que a promove como uma das primeiras stablecoins regulamentadas. Juntamente com USDP e BUSD, GUSD é uma das três stablecoins com regulamentação governamental existentes.

🔹 Dai (DAI) é uma criptomoeda na rede Ethereum (ETH) regulada e mantida pela MakerDAO, uma organização autônoma descentralizada. Dai é considerado um dos primeiros exemplos de finanças descentralizadas (DeFi) que conseguiu uma adoção generalizada.

🔹 Pax Dollar (USDP), anteriormente conhecida como Paxos Standard (PAX), é uma stablecoin em Ethereum (ETH) vinculada ao dólar americano. É a criptomoeda nativa da Paxos, uma instituição financeira regulada pelo NYDFS.

🔹 PayPal USD (PYUSD) é uma stablecoin recentemente lançada pela PayPal em colaboração com a Paxos. Está respaldada por dólares e outros ativos, com uma paridade 1:1 em relação ao dólar americano. Para garantir transparência, a Paxos publicará relatórios mensais de ativos e se submeterá a auditorias externas, esperando-se a primeira declaração de prova de reservas para setembro de 2023.

A sua estabilidade permite-lhes funcionar como reserva de valor nos mercados cripto. As stablecoins também impulsionam o desenvolvimento das finanças descentralizadas (DeFi), servindo como garantia em contratos inteligentes ou para alavancar posições.

Desafios e riscos potenciais

🔹 Supervisão regulatória: As stablecoins enfrentam um crescente escrutínio por parte de governos e autoridades financeiras que buscam assegurar a transparência e prevenir usos indevidos.

🔹 Riscos de centralização: Algumas stablecoins dependem de uma entidade única para gerir os ativos de respaldo, o que introduz risco de contraparte.

🔹 Confiança do mercado: A estabilidade destas moedas depende da confiança na capacidade do emissor para manter a paridade.

Mecanismo de funcionamento

Na sua forma mais básica, uma exchange que oferece uma stablecoin respaldada por fiat deposita um dólar ( ou a moeda correspondente ) por cada stablecoin emitida. Isso ancla a stablecoin a essa moeda e, em teoria, permite aos usuários trocar suas stablecoins por moeda fiat numa proporção de 1:1.

Embora as stablecoins lastreadas em fiat representem a maior parte da capitalização de mercado, existem outras vinculadas a diferentes ativos:

🔹 Moedas estáveis respaldadas por ouro e outros metais preciosos, como Digix Gold

🔹 Moedas estáveis apoiadas por outros criptoativos, sendo Dai o exemplo mais conhecido

🔹 Moedas estáveis algorítmicas, também chamadas de não colateralizadas, como o token Ampleforth ou AMPL

Apesar das diferenças nos seus mecanismos, todas procuram oferecer ao usuário um alto grau de certeza sobre o valor do ativo.

Inovações tecnológicas

Os avanços na tecnologia blockchain, como a melhoria da escalabilidade e interoperabilidade, potenciarão a funcionalidade e eficiência das stablecoins. Essas melhorias facilitarão uma integração fluida com diversas redes e aplicações blockchain.

Marco regulatório

O estabelecimento de marcos regulatórios claros e consistentes proporcionará um ambiente previsível para emissores e usuários de stablecoins. O cumprimento normativo reforçará a confiança do mercado e fomentará o crescimento das stablecoins no sistema financeiro global.

Confiança do mercado

A estabilidade das stablecoins depende da confiança na capacidade do emissor para manter a paridade. Qualquer dúvida sobre as reservas ou práticas operacionais do emissor poderia provocar uma desvinculação, causando flutuações no valor da stablecoin.

Perspectivas de futuro

O futuro das stablecoins parece promissor, com desenvolvimentos contínuos orientados a melhorar a sua estabilidade, segurança e usabilidade.

Aplicações práticas

Novos casos de uso para as stablecoins surgem continuamente à medida que mais pessoas descobrem o potencial desta tecnologia. Estes abrangem desde operações comerciais, empréstimos e garantias até acesso financeiro e folhas de pagamento. No entanto, aqui focamo-nos nos principais casos de uso relacionados com pagamentos:

🔹 Pagamentos com stablecoins: Os pagamentos constituem o principal uso das stablecoins, uma vez que as empresas que as aceitam beneficiam de comissões de transação mais baixas. Por exemplo, aceitar pagamentos em stablecoins permite às empresas evitar as típicas comissões de processamento de 2% a 3% que cobram as instituições financeiras em transações fiat.

🔹 Liquidações com stablecoins: As liquidações com stablecoins oferecem vantagens significativas para entidades que operam 24/7 na blockchain, permitindo liquidações quase instantâneas a nível global. As liquidações em fiat, por outro lado, estão limitadas pelos horários bancários ou das instituições financeiras centralizadas.

🔹 Remessas com stablecoins: Dada a sua estabilidade de preços inerente, as stablecoins são especialmente úteis para pagamentos e remessas internacionais, beneficiando particularmente aqueles que mais precisam desta estabilidade, como os trabalhadores expatriados. Os serviços tradicionais de remessas fora da cadeia costumam cobrar altas comissões por envios internacionais, o que representa um obstáculo para esses trabalhadores ao enviar dinheiro para suas famílias.

O futuro das stablecoins

As stablecoins tornaram-se uma opção atraente para os consumidores que desejam investir em criptomoedas, mas também buscam a estabilidade e previsibilidade das moedas fiat. No momento de redigir este artigo, o mercado de stablecoins atinge quase 140 mil milhões de dólares americanos. A stablecoin com maior capitalização de mercado é a Tether, vinculada ao dólar americano e respaldada por fiat, com um valor de mercado total de algo mais de 66 mil milhões de dólares.

No entanto, alguns setores solicitaram uma maior regulação das stablecoins devido ao seu rápido crescimento e popularidade. As stablecoins têm o potencial de transformar os sistemas de pagamento tradicionais e a infraestrutura financeira, representando ao mesmo tempo a concorrência mais direta no mundo cripto para as moedas fiat, que estão estritamente reguladas por organismos governamentais e bancos centrais. Isso pode implicar um maior escrutínio sobre os fornecedores de stablecoins, uma vez que suas criptomoedas estão deslocando as moedas fiat tradicionais enquanto oferecem novas formas de produtos e plataformas financeiras.