Spread Bid-Ask e Deslizamento: Os Custos Ocultos da Negociação

Passei inúmeras horas a observar livros de ordens, a assistir à dança interminável entre compradores e vendedores. Deixe-me dizer-lhe uma coisa - compreender os spreads de compra e venda não é apenas uma teoria académica, é a diferença entre ganhar dinheiro e ser completamente arrasado neste mercado.

O spread de oferta e procura é simplesmente a diferença entre o maior preço que um comprador está disposto a pagar (ordem) e o menor preço que um vendedor aceitará (vender). Mas não se deixe enganar por esta definição simples - esta pequena diferença é onde os formadores de mercado se aproveitam dos traders de retalho como nós.

Quando negoceio Bitcoin, o spread pode ser de apenas alguns dólares - praticamente nada em um ativo de $113,000. Mas ao aventurar-me em algum altcoin obscuro, você verá spreads largos o suficiente para passar um camião. Aprendi esta lição da maneira difícil com algumas jóias de baixa capitalização que permanecerão sem nome.

A liquidez do mercado impacta diretamente esses spreads. Pegue BIFI como exemplo - com seu mísero spread de 0,66% em comparação ao apertado 0,0083% do Bitcoin. Essa diferença pode parecer pequena, mas multiplicada por grandes posições e de repente seus lucros estão desaparecendo no bolso do formador de mercado.

Falando sobre lucros que desaparecem - vamos falar sobre deslizamento. Isso é o que acontece quando sua ordem de mercado é executada a um preço diferente do esperado. Você quer comprar a $100, mas, quando sua ordem é preenchida, você está pagando $102, $105, ou até $110 dependendo da profundidade do mercado. É como se o próprio mercado estivesse antecipando suas negociações!

Isto acontece constantemente nas DEXs, onde assisti horrorizado enquanto as minhas ordens cuidadosamente calculadas eram executadas com mais de 10% de slippage em tokens voláteis. Não há nada como planejar um lucro de 5% e acabar com uma perda de 5% antes mesmo de ter começado.

Você pode tentar minimizar o deslizamento dividindo grandes ordens em pedaços menores, mas essa abordagem também não é perfeita. Cada pequena ordem move o mercado, potencialmente empurrando o preço contra você de qualquer maneira. E em certas cadeias, as taxas de gás para múltiplas transações podem rapidamente superar quaisquer benefícios.

A proteção mais fiável? Ordens limitadas. Claro, elas podem não ser preenchidas imediatamente como as ordens de mercado, mas pelo menos você sabe exatamente a que preço está a comprar. Aprendi a ser paciente em vez de aceitar qualquer preço que o mercado decidir dar-me no momento.

Esses mecanismos de mercado não são problemas a serem resolvidos - são realidades a serem aceitas. A casa ganha sempre, e no crypto, os criadores de mercado e os bots de arbitragem são a casa. Eles estão se fartando de traders impacientes que não entendem como funcionam os livros de ordens.

Honestamente, pergunto-me quantas pessoas realmente calculam o spread percentual nas suas transações. A maioria apenas vê um preço e clica em "comprar" sem entender que muitas vezes estão a começar em desvantagem.

Ao lidar com grandes ordens em mercados pouco líquidos, às vezes, a decisão mais inteligente é não se mover de todo. Eu vi traders destruírem suas próprias posições ao forçar grandes ordens em mercados ilíquidos.

Da próxima vez que fizer uma negociação, reserve um momento para verificar a profundidade do livro de ordens. A sua carteira agradecerá.