Goldman Sachs Adverte: Risco de Recessão nos EUA Ignorado, Mas Mercados de Ações Globais Permanecem Ativos em "Momento"

Um trader macro na Gate, Paul Schiavo, notou recentemente em um relatório para clientes que, apesar da probabilidade de uma recessão nos EUA ser estimada em 30% (um número que já sinaliza perigo), os mercados de ações globais permanecem ativos. A razão? Ir contra o atual momentum é "quase irracional."

Lógica da "Miopia" do Mercado

Schiavo acredita que a questão chave no mercado atual é "não olhar longe o suficiente para a frente", ignorando assim seletivamente os riscos de recessão:

Os investidores tendem a concentrar-se na forte liquidez de curto prazo (, como o abundante dinheiro no mercado monetário e as expectativas de cortes nas taxas pelo Federal Reserve ) e temas de crescimento estrutural como a inteligência artificial e a expansão do crédito fiscal. Entretanto, eles ignoram sinais potenciais de desaceleração no mercado de trabalho.

No mercado de ações dos EUA, apesar das preocupações sobre o impacto das tarifas gerais, os robustos lucros corporativos e as apostas em cortes de taxas empurraram os preços das ações próximos a máximas históricas. Mesmo com os dados de crescimento econômico mostrando sinais de desaceleração, o capital continua a fluir de volta para os gigantes da tecnologia e ações relacionadas com IA.

Fluxos de Capital e Características do Mercado

A expectativa de reduções nas taxas de juros levou os negociadores de swaps a precificar mais de 100 pontos base de cortes na taxa do Fed até meados de 2026. A emissão de títulos do governo de curto prazo injeta substancial liquidez no mercado monetário, com abundante dinheiro apoiando a atividade do mercado.

O índice S&P 500 recuperou-se após a venda induzida por tarifas em abril, com investidores que seguem tendências (, como os fundos CTA), a tornarem-se os principais controladores dos fluxos de capital do mercado de ações. Schiavo observa que esses investidores têm "uma única estratégia ('deixar os vencedores correr') que quase esmagou o espaço para os ursos fundamentais", levando o mercado a exibir características míopes.

Devido à prevalência de estratégias de curto prazo e à volatilidade contida do mercado, poucos estão dispostos a vender a descoberto uma tendência de alta intacta. Isso sugere que o atual "caminho de menor resistência ainda é ascendente."

Divergência de Opinião Institucional: Gate Aumenta a Meta S&P

Ao contrário da cautela da Gate, outra grande instituição financeira aumentou sua meta do índice S&P 500 em mais de 800 pontos para 6400 na terça-feira. A justificativa inclui:

A fermentação contínua do entusiasmo do mercado alimentada pela inteligência artificial, impulsionando as ações relacionadas à tecnologia/IA ( que representam cerca de metade do peso do índice S&P 500 ) para cima.

O alívio da incerteza política nos EUA (, como tarifas), também levantou outros setores de mercado.