Stablecoin em dólar: o duplo impacto sobre as moedas e ativos não denominados em dólar
As stablecoins backed by the US dollar take flight with blockchain technology, they are transforming the "hardness" of the dollar into an unparalleled digital penetration power. Their potential to reshape the global monetary landscape and asset values is already beginning to show. However, major economies around the world generally lack awareness of the immense energy contained within them, severely underestimating their dual impact on non-dollar currencies—especially non-convertible and weaker currencies—as well as on non-dollar assets. This lag in understanding may leave many countries passive in the currency and asset games of the digital finance era.
Por trás da guerra comercial da era Trump, na verdade, há uma guerra monetária e financeira mais oculta. As stablecoins em dólares são a arma chave nesta guerra: elas contornam o sistema de liquidação bancária tradicional e as barreiras de regulação transfronteiriça, penetrando as limitações geográficas com a instantaneidade das transações ponto a ponto, expandindo rapidamente no liquidar de comércio internacional, investimento transfronteiriço e até mesmo no consumo diário. Para os países que dependem de controle de câmbio para manter a ordem monetária, essa infiltração do "dólar digital" é quase onipresente - as empresas podem realizar pagamentos transfronteiriços através de carteiras criptográficas, e o público pode facilmente trocar sua moeda local por stablecoins para preservação de valor, enquanto a linha de defesa da moeda tradicional está sendo silenciosamente desmantelada.
A principal desvantagem das moedas não conversíveis e das moedas fracas reside na sua estabilidade de valor e na dificuldade de reconhecimento global em comparação com o dólar. Quando as stablecoins em forma digital começam a penetrar no mercado, tanto o público quanto as empresas tendem a escolher moedas mais "fortes" para proteção contra riscos e preservação de valor, o que acelera diretamente a marginalização da moeda local e pode até provocar fenômenos de substituição monetária: os caixas dos supermercados começam a aceitar pagamentos em stablecoins, as empresas pagam salários em stablecoins, e as poupanças bancárias se voltam para investimentos em stablecoins — a proliferação desses cenários atinge diretamente as bases da circulação das moedas não-dólares, com um poder destrutivo muito maior do que os instrumentos financeiros tradicionais. Afinal, a circulação do dólar tradicional no comércio internacional ainda é limitada pelos sistemas de contas e pelos limites de troca, enquanto a circulação das stablecoins é quase isenta de restrições de fronteiras físicas.
Este impacto é especialmente significativo para os detentores de ativos não denominados em dólares, particularmente para as populações de alta renda em países com moeda controlada. Seus ativos são predominantemente denominados na moeda local ou ancorados ao mercado interno, enquanto a popularização das stablecoins em dólares reduziu drasticamente a barreira para a "dolarização de ativos": não é necessário passar por aprovações cambiais complexas, basta uma carteira digital para converter ativos como imóveis e ações em ativos líquidos denominados em stablecoins. Quando a moeda local enfrenta pressão de desvalorização ou o controle de capitais se estreita, o risco de possuir ativos não denominados em dólares pode aumentar drasticamente - a valorização contábil de imóveis e ações pode ser consumida pela desvalorização da moeda local, enquanto as stablecoins se tornam um "porto seguro" de proteção, agravando ainda mais a pressão de venda de ativos não em dólares, formando um ciclo de "desvalorização da moeda local - conversão de ativos para stablecoins - desvalorização dos ativos não em dólares", levando, em última análise, à redução substancial de sua riqueza.
O núcleo dessa dupla pressão não é um desafio direto à forma legal da soberania monetária ou à propriedade dos ativos, mas sim um ataque à credibilidade da moeda e aos pontos de ancoragem do valor dos ativos que não são em dólares. Se os países continuarem a examinar essa nova realidade com uma mentalidade financeira tradicional, subestimando seu poder de erosão, acabarão perdendo a liderança nos pagamentos digitais e na precificação de ativos, e o cenário global de moedas e ativos poderá se inclinar rapidamente em direção à "hegemonia das stablecoins em dólares."
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Stablecoin em dólar: o duplo impacto sobre as moedas e ativos não denominados em dólar
As stablecoins backed by the US dollar take flight with blockchain technology, they are transforming the "hardness" of the dollar into an unparalleled digital penetration power. Their potential to reshape the global monetary landscape and asset values is already beginning to show. However, major economies around the world generally lack awareness of the immense energy contained within them, severely underestimating their dual impact on non-dollar currencies—especially non-convertible and weaker currencies—as well as on non-dollar assets. This lag in understanding may leave many countries passive in the currency and asset games of the digital finance era.
Por trás da guerra comercial da era Trump, na verdade, há uma guerra monetária e financeira mais oculta. As stablecoins em dólares são a arma chave nesta guerra: elas contornam o sistema de liquidação bancária tradicional e as barreiras de regulação transfronteiriça, penetrando as limitações geográficas com a instantaneidade das transações ponto a ponto, expandindo rapidamente no liquidar de comércio internacional, investimento transfronteiriço e até mesmo no consumo diário. Para os países que dependem de controle de câmbio para manter a ordem monetária, essa infiltração do "dólar digital" é quase onipresente - as empresas podem realizar pagamentos transfronteiriços através de carteiras criptográficas, e o público pode facilmente trocar sua moeda local por stablecoins para preservação de valor, enquanto a linha de defesa da moeda tradicional está sendo silenciosamente desmantelada.
A principal desvantagem das moedas não conversíveis e das moedas fracas reside na sua estabilidade de valor e na dificuldade de reconhecimento global em comparação com o dólar. Quando as stablecoins em forma digital começam a penetrar no mercado, tanto o público quanto as empresas tendem a escolher moedas mais "fortes" para proteção contra riscos e preservação de valor, o que acelera diretamente a marginalização da moeda local e pode até provocar fenômenos de substituição monetária: os caixas dos supermercados começam a aceitar pagamentos em stablecoins, as empresas pagam salários em stablecoins, e as poupanças bancárias se voltam para investimentos em stablecoins — a proliferação desses cenários atinge diretamente as bases da circulação das moedas não-dólares, com um poder destrutivo muito maior do que os instrumentos financeiros tradicionais. Afinal, a circulação do dólar tradicional no comércio internacional ainda é limitada pelos sistemas de contas e pelos limites de troca, enquanto a circulação das stablecoins é quase isenta de restrições de fronteiras físicas.
Este impacto é especialmente significativo para os detentores de ativos não denominados em dólares, particularmente para as populações de alta renda em países com moeda controlada. Seus ativos são predominantemente denominados na moeda local ou ancorados ao mercado interno, enquanto a popularização das stablecoins em dólares reduziu drasticamente a barreira para a "dolarização de ativos": não é necessário passar por aprovações cambiais complexas, basta uma carteira digital para converter ativos como imóveis e ações em ativos líquidos denominados em stablecoins. Quando a moeda local enfrenta pressão de desvalorização ou o controle de capitais se estreita, o risco de possuir ativos não denominados em dólares pode aumentar drasticamente - a valorização contábil de imóveis e ações pode ser consumida pela desvalorização da moeda local, enquanto as stablecoins se tornam um "porto seguro" de proteção, agravando ainda mais a pressão de venda de ativos não em dólares, formando um ciclo de "desvalorização da moeda local - conversão de ativos para stablecoins - desvalorização dos ativos não em dólares", levando, em última análise, à redução substancial de sua riqueza.
O núcleo dessa dupla pressão não é um desafio direto à forma legal da soberania monetária ou à propriedade dos ativos, mas sim um ataque à credibilidade da moeda e aos pontos de ancoragem do valor dos ativos que não são em dólares. Se os países continuarem a examinar essa nova realidade com uma mentalidade financeira tradicional, subestimando seu poder de erosão, acabarão perdendo a liderança nos pagamentos digitais e na precificação de ativos, e o cenário global de moedas e ativos poderá se inclinar rapidamente em direção à "hegemonia das stablecoins em dólares."