Do "gênio" de Wall Street ao criador da microestratégia Ethereum

A Bitmine de Tom Lee, em menos de um mês desde a sua fundação, já detém 833 mil moedas de Ethereum, representando quase 1% do suprimento total, tornando-se a maior empresa de tesouraria de Ethereum listada publicamente no mundo. O objetivo da Bitmine é possuir 5% do suprimento total de Ethereum, em linha com a MicroStrategy.

Como é que este grande touro do Ethereum de Wall Street vê o Ethereum? Por que acredita que o Ethereum está a reproduzir atualmente o cenário da noite anterior ao grande aumento do Bitcoin em 2017? Abaixo está uma explicação detalhada do conteúdo da conversa.

Q1: A Bitmine atualmente possui 833.000 Éteres, representando quase 1% do suprimento total, tornando-se a maior empresa de tesouraria de Éter listada publicamente no mundo. Como se sente em relação a essa conquista?

Tom Lee: Agimos rapidamente, anunciamos a criação da Bitmine a 30 de junho e concluímos a preparação a 8 de julho. Em apenas 27 dias, adquirimos esses Éteres a uma velocidade extremamente alta.

Isto é muito importante, pois uma empresa provou o potencial de retorno de 30 vezes através da sua estratégia. Em agosto de 2020, o preço das ações da empresa era apenas 13 dólares, o Bitcoin subiu de 11 mil dólares para 120 mil dólares, e a sua estratégia de ativos trouxe mais 20 vezes de retorno, totalizando um retorno de 30 vezes.

Acredito que o Ethereum é uma das maiores operações macroeconômicas da próxima década. Portanto, queremos agir o mais rápido possível para obter mais Éter a um preço de 3500 dólares ou inferior, antes que ele faça um salto semelhante ao que o Bitcoin fez nos últimos cinco anos.

Q2. Após o anúncio da Bitmine sobre a estratégia do tesouro do Ethereum, várias empresas seguiram o exemplo em cinco dias, anunciando planos semelhantes. Por que várias empresas de tesouro do Ethereum surgiram concentradas em duas semanas? É uma tendência de mercado ou uma coincidência?

Tom Lee: Talvez os heróis vejam as coisas da mesma forma. Durante muito tempo, no mercado, existiram principalmente empresas de ativos de Bitcoin e algumas poucas outras empresas de ativos. Uma empresa anunciou em maio que se tornaria uma empresa de ativos Ethereum, na verdade somos seguidores.

Ethereum como estratégia de ativos é extremamente atraente. Se você acredita no próprio Ethereum, a estratégia de ativos pode permitir que você acumule mais Éter, apresentando mais vantagens em comparação com ETFs.

O mecanismo de staking e prova de participação do Ethereum transforma as empresas de ativos em empresas de infraestrutura, permitindo que obtenham rendimento através do staking, possuindo assim características de entidades comerciais reais. Por exemplo, os mais de 3 bilhões de dólares em Éter que possuímos podem gerar um rendimento superior a 3% através do staking nativo, em conformidade com os padrões de receita líquida GAAP.

Além disso, buscamos escassez. O objetivo da Bitmine é adquirir 5% do Ethereum, apoiando-se em um balanço patrimonial limpo e uma enorme vantagem de liquidez - um volume de negociação diário de 1,6 bilhões de dólares, ocupando o 42º lugar no mercado de ações dos EUA, comparável a uma grande empresa de tecnologia. Nosso valor de mercado é de cerca de 4 bilhões de dólares, enquanto a empresa é de 184 bilhões de dólares.

Q3. A Bitmine detém 830.000 unidades de Éter em quatro semanas, com o objetivo de manter 5% da oferta total de Éter, o que equivale a cerca de 20 bilhões de dólares. Como você pretende alcançar esse objetivo?

Tom Lee: Uma certa empresa atualmente possui 3,2% do fornecimento circulante de Bitcoin, com o objetivo de possuir pelo menos 1 milhão de Bitcoins, cerca de 5%, a fim de obter uma "opção de compra soberana" sobre o ecossistema Bitcoin. Se os EUA quiserem estabelecer uma reserva estratégica de Bitcoin, a compra pública de 1 milhão de Bitcoins faria com que o preço subisse devido à diminuição dos vendedores, podendo disparar instantaneamente para 1 milhão de dólares, sendo essa empresa uma maneira mais simples.

A empresa alcançou 3% em cinco anos, comprando em média cerca de 16 centavos de dólar em Bitcoin por dia. Desde a sua fundação, a Bitmine tem adicionado cerca de 80 centavos a 1 dólar de Éter diariamente, a uma taxa 12 vezes superior. Se mantivermos essa velocidade, poderemos alcançar 5% em 1 a 2 anos.

Somos uma entidade totalmente em conformidade, seguindo 100% a filosofia do Ethereum como uma blockchain legal e em conformidade. Todas as operações da Bitmine estão localizadas nos Estados Unidos, em conformidade com as expectativas de Wall Street e do governo dos Estados Unidos para entidades de staking em larga escala de Éter.

Ethereum será a principal blockchain financeirizada de Wall Street. Alguém nas redes sociais fez a analogia de que a staking de Ethereum para Wall Street é como um jogador de jogos que compra ações de uma certa empresa de GPU. Quando Wall Street tokeniza ativos, não só precisa deter Ethereum, mas também espera que os stakers impulsionem os objetivos do Ethereum. Desempenhamos um papel importante através da staking.

Q4. A empresa do tesouro Ethereum pode ter uma estratégia de "opção de compra soberana" em Bitcoin semelhante à de certa empresa? Com a legislação de grandes bancos e stablecoins a impulsionar o dólar para a blockchain, o governo dos EUA entrará em contato com a Bitmine para comprar Ethereum via negociação de balcão?

Tom Lee: A sua opinião faz muito sentido, mas o nosso objetivo não é ter opções de compra. Olhando para o futuro, Wall Street espera migrar o sistema financeiro para a blockchain, e Ethereum é a maior e mais conforme blockchain.

Ethereum é legalmente reconhecido sob a legislação dos Estados Unidos e pode ser utilizado por outros países e instituições. Os Estados Unidos claramente desejam consolidar sua posição de liderança no Ethereum.

Além da financeirização, o Ethereum também está relacionado com a inteligência artificial. A tokenização de robôs ou outros ativos exige uma blockchain segura, e a tecnologia e Wall Street estão convergindo para o Ethereum.

Os grandes bancos de investimento não querem que o Ethereum esteja disperso em milhões de carteiras; eles não buscam a centralização, mas sim que a aposta seja feita de forma conforme. A Bitmine manteve desde o início um balanço limpo, sem estruturas de capital complexas, e com operações transparentes.

Ainda não anunciamos a solução de staking, pois os 3 bilhões de Éter precisam ser tratados com cautela, mas seguiremos plenamente as normas GAAP e os requisitos de staking dos EUA, adotando uma abordagem cuidadosa.

A empresa de ativos Ethereum é uma infraestrutura crítica, não apenas uma estratégia de ativos, oferecendo rendimento de staking e outras fontes potenciais de receita, indo muito além do papel de alternativa ao ETF de ETH, sendo vital no ecossistema.

Q5. Bitmine comprou 30 bilhões de dólares em Éter em um mês, por que o preço ainda não ultrapassou 4000 dólares? Por que o mercado não subiu devido à grande compra?

Tom Lee: Como um dos maiores compradores de Ethereum, aprendemos muito, mas não é apropriado revelar muitos detalhes. A curto prazo, a tendência de preços não reflete completamente o valor justo. Na semana passada, o Ethereum caiu para 3300 dólares, possivelmente devido a níveis de liquidação, operações de par, ou algumas pessoas acreditam que o Ethereum é uma "cadeia morta", apostando em outras cadeias e tentando forçar liquidações.

Isto é uma dinâmica de curto prazo, semelhante à situação do Bitcoin em 1000 dólares em 2017. O Ethereum está a viver um momento semelhante ao do Bitcoin em 2017, com Wall Street a começar a apoiar o Ethereum.

No início de 2017, o Bitcoin estava a apenas 1000 dólares, e só em agosto é que começou a subir drasticamente. Atualmente, o interesse de Wall Street pelos ativos e pela rede Ethereum é algo que não se via nos últimos quatro ou cinco anos.

Q6. Por que escolher a empresa de tesouraria Ethereum, em vez da empresa de ativos Bitcoin ou de outras empresas de ativos? Quais são as vantagens únicas da estratégia de tesouraria Ethereum?

Tom Lee: Estou muito otimista em relação ao Bitcoin, pesquisas mostram que seu preço pode chegar a 1.5 milhões de dólares. Mas o Bitcoin e o Ethereum desempenham papéis diferentes na financeirização. O Ethereum representa a financeirização da blockchain, enquanto esse não é o objetivo do Bitcoin.

Ethereum ainda oferece uma forma nativa digital no campo da inteligência artificial, conectando o mundo real à segurança digital, atraindo assim empresas que detêm ativos de Ethereum.

Se eu investisse em Bitcoin, escolheria uma certa empresa, pois ela continua aumentando sua quantidade de Bitcoin, superando o próprio Bitcoin. A empresa de ativos Ethereum é a única maneira para os investidores do mercado de ações dos EUA acessarem Ethereum, a menos que comprem Ethereum ou um ETF diretamente.

Para os investidores institucionais, este é um tema de investimento significativo. Eles não vão simplesmente investir em um grande banco, mas sim procurar um contato direto com o Ethereum, embora o ETF possa não estar dentro dos parâmetros do seu fundo. Assim, a empresa de ativos Ethereum é a porta de entrada para negociações macro para investidores profissionais no mercado de ações dos EUA.

Isto explica por que alguns investidores conhecidos estão a investir grandes quantias na Bitmine, pois acreditam que esta é a melhor forma de obter uma exposição macro ao Ethereum.

Q7. Que ferramentas o ecossistema DeFi do Ethereum oferece à Bitmine para acumular mais Éter? Quais são as outras estratégias além do prêmio MNAV?

Tom Lee: Esta é uma boa pergunta, mas parte da estratégia pertence a informações proprietárias, que não serão divulgadas por enquanto.

Os investidores não devem simplificar excessivamente a compreensão das empresas de ativos. Já somos a terceira maior empresa de ativos criptográficos do mundo, atrás apenas de duas grandes empresas, possuindo ativos superiores a uma conhecida instituição de investimento.

Para empresas da nossa escala e liquidez, a estratégia não é única, mas sim operada em múltiplas dimensões.

Q8. Por que a empresa do tesouro do Ethereum tem um prêmio MNAV? Por que os investidores acreditam que o prêmio deve estar próximo de 1 ou abaixo de 1 durante um mercado em baixa?

Tom Lee: Suponha que alguém compre a Bitmine, nossa estrutura de custos é rigorosa. Temos 3 bilhões de dólares em Éter, e alguns podem achar que somos como um ETF, avaliando-nos apenas em 1 vez o valor líquido dos ativos. Mas temos um rendimento de 3% de staking nativo, se pago como renda líquida, considerando um múltiplo de 20 vezes o lucro sobre o preço, um rendimento de 3% equivale a 6 vezes o valor líquido dos ativos, resultando em uma avaliação de 1,6 vezes.

Além disso, deve-se considerar a velocidade, ao iniciar a estratégia Ethereum em 8 de julho, cada ação tinha 4 dólares de Éter, aumentando para 23 dólares em 27 de julho, e atualmente está ainda mais alto. Em 20 dias, cada ação aumentou 19 dólares de Éter, isso é velocidade.

Uma empresa aumenta 16 centavos de dólar em Bitcoin diariamente, obtendo um prêmio de 0,7. A nossa velocidade é 12 vezes a dela, e o prêmio teórico pode chegar a 6 ou mais.

Além disso, o prêmio de liquidez não pode ser ignorado. Uma empresa tem um volume de negociação diário de 3 bilhões de dólares, somos a segunda maior empresa de ativos criptográficos em liquidez com 1,6 bilhões de dólares, enquanto uma instituição de investimento tem apenas 50 milhões de dólares.

Assim, a avaliação da Bitmine deve ser 1 vez o valor líquido dos ativos, mais um prémio de 6 vezes os lucros, mais um prémio de velocidade e liquidez.

Q9. A velocidade de aquisição de Ethereum pela Bitmine no primeiro mês é 12 vezes a de uma determinada empresa. Essa velocidade pode ser mantida ao longo do próximo ano? Como é possível alcançar uma velocidade de compra tão alta?

Tom Lee: A velocidade depende da liquidez, a liquidez e a velocidade complementam-se. Conseguimos manter uma alta velocidade devido à liquidez extremamente alta.

Até às 14h do dia 6 de agosto, tivemos um volume de negociação de 800 milhões de dólares, enquanto uma determinada empresa alcançou 3 bilhões de dólares. O terceiro maior detentor de Ethereum teve um volume de apenas 7 milhões de dólares, que é 100 vezes menor que o nosso; o quarto maior detentor teve 49 milhões de dólares. A diferença de liquidez é enorme e afeta diretamente a velocidade.

Alta velocidade necessita de suporte de liquidez extremamente alta.

Q10. De onde vem a liquidez da Bitmine? Como você atraiu um volume de negociações tão alto para apoiar a aquisição de Ethereum?

Tom Lee: A liquidez vem da colaboração da equipe. Eu, como presidente, o investidor líder na oferta privada é um conhecido fundo de hedge macroeconômico, atraindo o apoio de várias das principais instituições de investimento.

Temos o apoio de blue chips nos mercados tradicionais e na área de capital de risco, os investidores confiam na nossa visão. Eu defendo as criptomoedas há muito tempo, em 2017, impulso a Wall Street a focar no Bitcoin, tornando-o um produto institucional, com um aumento constante na sua posse.

Ethereum está passando por um "momento 2017", o que faz sentido para aqueles que nos conhecem, apoiando os objetivos da empresa de ativos Ethereum. Eu apoio outras empresas de ativos Ethereum, e juntos estamos construindo uma blockchain americana segura através do staking de Ethereum.

Q11. Em 2017, você promoveu a narrativa do Bitcoin como "ouro digital" na mídia. O Ethereum está agora em uma fase semelhante? Quais semelhanças você vê entre o "momento de 2017" do Ethereum e o do Bitcoin?

Tom Lee: Em 2017, focámos na pesquisa macroeconómica e temática, descobrindo que a geração millennial se tornaria o motor da economia americana. Colaborámos com uma rede social para publicar um white paper, explorando a publicidade para millennials e a geração Z, que foi um estudo interessante, enquanto muitas empresas ainda se concentravam na geração X.

A pesquisa sobre o Bitcoin descobriu que seu preço subiu de 100 dólares para 1000 dólares em 2014, com uma capitalização de mercado de 100 bilhões, o que é surpreendente. Estudamos por meses e confirmamos que 97% do aumento de preço veio do aumento no número e na atividade das carteiras, refletindo o efeito de valor da rede.

Prevemos que, se mais pessoas usarem Bitcoin, o preço subirá exponencialmente, alcançando 25 mil até 2022, representando 5-10% do valor do ouro, podendo chegar a 100 mil, e assim promovemos a narrativa de "ouro digital". A posse de Bitcoin por instituições é quase zero, sendo composta inteiramente por investidores de varejo. O Bitcoin está se tornando o ouro digital, uma reserva de valor, assim como a geração do milênio possui Bitcoin como a geração baby boomer possui ouro.

Os webinars fazem-nos perder clientes institucionais, que consideram loucura recomendar ativos de "traficantes de drogas e da dark web", prejudicando a nossa reputação. Mas o Bitcoin agora está a 120 mil, subindo 120 vezes, 1-2% dos clientes investidores têm um pouco de Bitcoin, tornando-se "DeGen".

Ethereum agora é semelhante ao Bitcoin de 2017, que antes era visto como uma cadeia adormecida, enquanto as pessoas buscavam redes mais rápidas ou novas formas de validação. Mas Ethereum, com dez anos sem falhas, é valorizado em Wall Street. Recentemente, algumas empresas de criptomoedas tiveram IPOs fortes, ações