Ativos de criptografia Opções mercado: estado atual e perspectivas futuras

O mercado de opções de ativos de criptografia ainda não teve um crescimento explosivo como os contratos perpétuos. O volume de negociação de contratos perpétuos é de cerca de 2 trilhões de dólares por mês, 20 vezes os cerca de 100 bilhões de dólares por mês das opções (. Essa diferença se deve ao fato de que o mercado de ativos de criptografia construiu seu próprio ecossistema a partir do zero, em vez de herdar o modelo financeiro tradicional.

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A BitMEX lançou contratos perpétuos em 2016, tornando-se rapidamente a ferramenta de alavancagem favorita dos traders. No mesmo ano, a Deribit lançou a primeira plataforma de negociação focada em opções de criptografia. Hoje, a Deribit processa mais de 85% do volume de negociação de opções de criptografia, e o mercado continua altamente concentrado.

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As opções em cadeia passaram por três fases de desenvolvimento:

1. Era da Pedra: Plataformas como Opyn permitem que os usuários bloqueiem garantias para emitir tokens de opções independentes, mas as altas taxas de Gas levaram ao colapso do modelo.

2. Era AMM: Plataformas como Hegic adotam o modelo de pool de liquidez, mas a falta de gestão de risco adequada resulta em perdas significativas. A Lyra tenta melhorar através da automação da cobertura delta, mas depende de liquidez externa.

3. Era do Livro de Ordens: A equipe do ecossistema Solana tenta replicar o modelo de livro de ordens centralizado da Deribit na cadeia, mas enfrenta desafios como a falta de liquidez.

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Os principais obstáculos enfrentados pelo mercado de Opções incluem:

• A liquidez está dispersa em milhares de "micro ativos"
• Falta de um sistema unificado de margem cruzada
• Dependência de market makers profissionais

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No futuro, o mercado de opções poderá desenvolver-se através de uma abordagem "prioridade à infraestrutura", sendo a chave:

• Pool de liquidez profunda
• Capacidade de hedge instantâneo
• Mecanismo de liquidação eficiente
• Sistema de margem unificada

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Com a maturação gradual da infraestrutura de encriptação, a liquidez a nível institucional deverá ser suportada por uma infraestrutura fiável em cadeia, apoiando sistemas de margem cruzada e mecanismos de hedge combináveis, impulsionando o desenvolvimento do mercado de Opções.

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