Definição do conceito e análise de conformidade do projeto RWA

Recentemente, os projetos RWA têm gerado amplas discussões no campo do Web3. Muitos observadores acreditam que os RWA irão remodelar o ecossistema financeiro de Hong Kong. Em conversas com profissionais do setor, foi descoberto que há controvérsia sobre a questão da "Conformidade", e a compreensão do que é conformidade não é uniforme. Isso se deve a divergências na compreensão do conceito RWA.

Como uma equipe de advogados profissionais, iremos esclarecer a definição do conceito RWA e as linhas vermelhas de conformidade.

I. Definição do conceito RWA

( uma ) O contexto e as vantagens do projeto RWA

RWA tornou-se um ponto focal no mercado, principalmente com base em dois grandes contextos:

1. As vantagens dos tokens em si podem compensar as insuficiências do financiamento tradicional. Em comparação com uma IPO tradicional, os RWA têm vantagens como velocidade de financiamento rápida, diversificação de ativos e custos de financiamento baixos.

2. A "Conformidade" de Hong Kong impulsionou a popularidade. Hong Kong, através da inovação regulatória, fornece aos investidores domésticos uma via para participar em RWA "Conformidade".

(二) Elementos e características do projeto RWA

Os verdadeiros projetos de RWA devem ter as seguintes características:

1. Com ativos reais como base
2. Tokenização de ativos
3. Os ativos digitais têm valor de propriedade
4. A emissão e circulação estão em conformidade com as regulamentações legais e estão sujeitas à supervisão administrativa.

( três ) Tipos de projetos RWA e regulamentação

Os projetos RWA podem ser divididos em duas categorias:

1. RWA estrito: ativos físicos na cadeia
2. STO: Ativos financeiros na blockchain

Os critérios de reconhecimento dos tokens de segurança variam de país para país e de região para região, incluindo principalmente:

• China continental: A definição de valores mobiliários na "Lei do Mercado de Valores Mobiliários"
• Singapura: O "Guia de Emissão de Tokens Digitais" define os "produtos de mercado de capitais"
• Hong Kong, China: O Regulamento de Valores Mobiliários e Futuros estabelece disposições sobre valores mobiliários
• Estados Unidos: A SEC adota o teste Howey para determinar valores mobiliários

II. A lógica legal da estratificação da "Conformidade" dos projetos RWA

A conformidade RWA é um sistema em camadas:

1. Sandbox Conformidade: Projeto Ensemble do HKMA
2. Conformidade da supervisão administrativa de Hong Kong: incluída na gestão do quadro STO
3. Quadro regulatório claro em regiões amigáveis ao criptomoeda
4. "Conformidade ampla": ainda não foi considerada irregular em algumas jurisdições offshore.

Três, recomendações jurídicas para projetos RWA

1. Escolher uma jurisdição amigável à política
2. Garantir que os ativos subjacentes sejam realmente resgatáveis.
3. Obter a aprovação dos investidores
4. Garantir que as operações das instituições na cadeia estão em conformidade
5. Prevenção de riscos de conformidade pós-evento
6. Dar importância à gestão da reputação da marca

Quatro, Conclusão

Os tipos de projetos RWA são diversos e precisam ser estudados e classificados um a um. O maior desafio reside na incerteza regulamentar. Devemos explorar os "padrões de prática" para promover a conformidade da indústria. Mas ao mesmo tempo, devemos estar atentos aos riscos de conformidade e respeitar o quadro regulatório existente.