Análise técnica da tokenização de ativos do mundo real

A tokenização de ativos do mundo real ( RWAs ) são tokens digitais na blockchain, representando a propriedade ou direitos legais sobre ativos tangíveis ou intangíveis. A tokenização abrange uma ampla gama de categorias de ativos, incluindo imóveis, mercadorias, obras de arte e colecionáveis, propriedade intelectual e instrumentos financeiros.

A tokenização aumentou a liquidez dos ativos ao implementar a propriedade parcial, tornando as oportunidades de investimento que antes eram limitadas a indivíduos de alto patrimônio líquido e investidores institucionais mais acessíveis. O livro-razão imutável da blockchain garante registros de propriedade transparentes, reduzindo o risco de fraude; ao mesmo tempo, os ativos tokenizados negociados em bolsas descentralizadas trouxeram uma acessibilidade e eficiência de mercado sem precedentes.

Segundo a análise, espera-se que até 2030, o valor total de mercado de vários ativos tokenizados (, excluindo criptomoedas e stablecoins ), atinja cerca de 20 trilhões de dólares, com um cenário pessimista de 10 trilhões de dólares e um cenário otimista que pode chegar a 40 trilhões de dólares. Essas estimativas não incluem stablecoins, para evitar a duplicação de cálculos.

A tokenização de ativos do mundo real refere-se à representação da propriedade de ativos off-chain na forma de tokens digitais por meio de blockchain ou livros-razão distribuídos semelhantes. Este processo conecta as características, a propriedade e o valor do ativo à sua forma digital. Os tokens, como uma ferramenta de posse digital, permitem que seus detentores reivindiquem a propriedade do ativo subjacente.

O desenvolvimento da tecnologia de livro-razão distribuído ( DLT ) torna possível reexaminar o conceito de valores mobiliários digitais ou tokens. O DLT consiste em uma série de protocolos e estruturas que permitem que os computadores proponham e verifiquem transações em uma rede, mantendo a sincronização dos registros. Essa descentralização reduz a carga administrativa e diminui o risco de falhas no sistema decorrentes da dependência de entidades centrais, tornando o sistema mais resiliente.

A blockchain é uma tecnologia de livro-razão distribuído que opera através de uma rede de computadores descentralizada. Tokens podem ser emitidos em dois tipos de blockchains: cadeias privadas com permissão e cadeias públicas sem permissão. As cadeias privadas com permissão são controladas por uma entidade central e restringem o acesso a usuários específicos, formando um ecossistema controlado. As cadeias públicas sem permissão não requerem controle de uma autoridade central e oferecem acesso aberto a todos os usuários.

Uma das principais vantagens da tokenização de ativos é a automação através de contratos inteligentes. Os contratos inteligentes são programas na blockchain que são executados quando ambas as partes atendem a condições específicas. Esses contratos automatizam transações financeiras e tarefas administrativas, reduzindo a necessidade de trabalho manual e intermediários. Ao eliminar o risco de contraparte, essa automação torna as operações mais eficientes e seguras, permitindo transferências mais rápidas e com custos mais baixos.

A tokenização de ativos do mundo real pode ser realizada através das seguintes quatro métodos:

1. Propriedade direta: os tokens digitais atuam como registros de propriedade oficiais, não sendo mais necessária uma entidade de custódia. Este método é aplicável apenas a ativos nativos digitais.

2. Token de suporte a ativos 1:1: O custodiante detém os ativos e emite tokens que representam direitos diretos sobre o ativo subjacente. Cada token pode ser trocado por ativos reais ou seu equivalente em dinheiro.

3. Token de colateralização excessiva: emitir tokens de ativos utilizando ativos que representam de forma diferente os ativos ou direitos relacionados como colateral. Normalmente, para lidar com a volatilidade do valor dos ativos colaterais em relação ao valor esperado dos tokens, os tokens são colateralizados em excesso.

4. Token insuficientemente garantido: os tokens emitidos destinam-se a acompanhar o valor de um determinado ativo, mas não estão totalmente garantidos. Manter o valor do token requer a gestão ativa de uma parte da combinação de ativos de reservas e operações no mercado aberto.

A tokenização de ativos do mundo real é principalmente realizada através da tecnologia de livro-razão distribuído (DLT) para melhorar a eficiência. Essa tecnologia aumenta a transparência, automatiza processos, reduz custos operacionais e elimina riscos de intermediários e contraparte. Em comparação com os sistemas financeiros tradicionais, essas vantagens permitem liquidações mais rápidas e economias de custos por meio de uma infraestrutura de mercado mais simplificada e flexível.

As principais vantagens da tokenização incluem: liquidação atômica, aumento da liquidez, redução de intermediários, automação, promoção da conformidade e a introdução de formadores de mercado automatizados (AMMs).

Apesar de a tokenização de ativos trazer várias vantagens, a sua adoção ainda enfrenta desafios significativos. Os principais riscos vêm da tecnologia subjacente e das considerações regulatórias. As preocupações tecnológicas incluem vulnerabilidades de cibersegurança, limitações de escalabilidade do sistema, processos de liquidação, estabilidade da rede e questões de eficiência. Em termos regulatórios, as questões-chave envolvem conformidade com a legislação de combate à lavagem de dinheiro, estruturas de governança, verificação de identidade, bem como proteção de dados e privacidade.

A transição para um sistema financeiro tokenizado envolve custos enormes. As despesas mais significativas provêm das mudanças de infraestrutura necessárias para suportar a tecnologia blockchain e a tokenização. As organizações precisam investir em plataformas blockchain seguras e escaláveis, adquirir software especializado para gerir ativos tokenizados e treinar os funcionários para se adaptarem a esses novos sistemas. Os custos de integração também não devem ser ignorados, pois é necessário conectar esses novos sistemas à infraestrutura financeira existente, mantendo ao mesmo tempo a segurança e a integridade operacional.