BTC cria um novo recorde histórico, o mercado aguarda a redução das taxas de juros e uma nova ronda de aumento

BTC atinge um novo máximo histórico, o mercado aguarda cortes de taxa e um novo avanço.

O mercado de ativos de risco está a ter um desempenho forte, surpreendendo os fundos de hedge e investidores de Wall Street. Após a recuperação em abril, os três principais índices da bolsa americana continuam a subir, enquanto o BTC atinge um novo recorde histórico.

Apesar da diminuição das tensões nas disputas comerciais, não houve avanços significativos. A situação geopolítica continua tensa. No entanto, um grande fluxo de capital está a entrar no mercado, e o ETF de Bitcoin em spot atraiu mais de 2,7 mil milhões de dólares. Os detentores de longo prazo estão com posições próximas dos níveis máximos, enquanto as posições nas exchanges continuam a diminuir, indicando que a relação entre oferta e procura do Bitcoin é muito forte.

No nível político, os projetos de lei sobre as reservas de Bitcoin nos estados dos EUA alcançaram um marco histórico. Os projetos de lei relacionados às stablecoins também foram aprovados pela votação do Senado.

Os dados de emprego nos EUA são fortes, a inflação continua a diminuir e as expectativas do PIB começam a ser elevadas. Isso pode ser a causa fundamental para a força do mercado. No entanto, as disputas comerciais ainda não foram resolvidas e as preocupações causadas pelo teto da dívida ainda não foram dissipadas. O desempenho das ações e do Bitcoin este mês já refletiu as expectativas mais otimistas, e o mercado pode eliminar a incerteza de forma volátil, aguardando a chegada das reduções das taxas de juros no terceiro trimestre.

Relatório de Maio da EMC Labs: BTC atinge um novo máximo histórico, aguardando cortes de juros e uma nova alta

Macroeconomia Financeira: O impacto das tensões comerciais pode levar a uma "moderada recessão" na economia dos EUA

A geopolítica global e o sistema democrático dos Estados Unidos limitaram o impacto de políticas extremas, e o mercado espera um retorno à racionalidade, levando a uma recuperação contínua, resultando na precificação mais otimista.

A ocorrência contínua de "morte de ações, obrigações e câmbio" provocou uma intensa turbulência no mercado financeiro dos EUA. Além disso, a forte oposição do setor empresarial forçou uma revisão das políticas comerciais, que rapidamente entraram em fase de negociação, tendo alcançado primeiro um acordo tarifário com o Reino Unido.

No início de maio, EUA e China realizaram a primeira rodada de negociações comerciais na Suíça, pressionando o botão de pausa na intensa disputa tarifária entre os dois países. No dia 12 de maio, as partes divulgaram um comunicado conjunto, comprometendo-se a reduzir mutuamente as altas tarifas impostas nos próximos 90 dias e afirmaram que continuariam a negociar sobre as relações econômicas e comerciais. Nesse dia, o S&P 500 subiu 3,26%.

No início de abril, com a suavização das políticas comerciais, as ações americanas iniciaram um grande ataque, recuperando basicamente as perdas anteriores. Em maio, com o início das negociações formais entre os EUA e a China, as ações americanas receberam mais um impulso, continuando a subir. Até 31 de maio, o índice Nasdaq, o índice S&P 500 e o índice Dow Jones registraram aumentos mensais de 9,56%, 6,15% e 3,94%, respetivamente.

A recuperação das ações americanas em abril pode ser vista como um reflexo do fim das vendas em pânico e da suavização das políticas, sendo uma rápida precificação após a conclusão da primeira fase da disputa comercial. A alta em maio significa uma precificação otimista em relação às negociações da segunda fase. Com base nas informações atualmente disponíveis, esta precificação é suficiente e otimista. Antes de obter novos avanços nas negociações comerciais, cortes nas taxas pelo Federal Reserve e a desescalada da situação geopolítica, continuar a precificar de forma acentuada para cima pode ser imprudente.

O preço de maio já reflete o desempenho "forte" relativo dos fundamentos da economia e do emprego nos Estados Unidos.

Os dados económicos divulgados no final de maio mostraram que a economia dos Estados Unidos contraiu 0,2% em termos anuais no primeiro trimestre. Este dado é ligeiramente revisto em relação ao valor preliminar anterior (contração de 0,3%), mas ainda mostra que, devido ao consumo e às importações, a economia dos EUA sofreu algum dano no início do ano.

Após meses de subavaliação, os dados do PIB mostraram uma recuperação. Os dados do GDP Now divulgados pelo Banco da Reserva Federal de Atlanta mostram que, desde o final de abril, os dados voltaram a estar acima do eixo zero, atingindo 3,8% no final de maio, refletindo um otimismo após a diminuição das tensões comerciais.

Relatório de Maio da EMC Labs: BTC atinge novo recorde histórico, aguardando cortes de juros e nova ascensão

Os dados do PCE, que mais preocupam a Reserva Federal, publicados em maio, mostram que a inflação continua a desacelerar, com a taxa anual do PCE caindo consecutivamente de 3 meses para 2,15%, enquanto o PCE núcleo caiu para 2,52%, o nível mais baixo desde a pandemia, aproximando-se gradualmente dos 2% que a Reserva Federal espera para um corte nas taxas de juros.

Os dados de emprego superaram as expectativas do mercado. No início de maio, o Departamento do Trabalho dos EUA anunciou que, em abril de 2024, o número de empregos não agrícolas aumentou em 177.000, acima da expectativa do mercado de 138.000. Até a semana de 24 de maio de 2025, o número de pedidos iniciais de subsídio de desemprego foi de 240.000, um aumento de 14.000 em relação à semana anterior, superando a expectativa do mercado de 230.000. O forte desempenho dos dados de emprego, por um lado, eliminou as dúvidas do mercado sobre uma recessão econômica nos EUA, e, por outro lado, fez com que o Federal Reserve se concentrasse em seu objetivo de "reduzir a inflação".

Este mês, a reunião de política monetária da Reserva Federal decidiu manter as taxas de juro inalteradas por três meses consecutivos. Embora, durante o período de turbulência nos mercados financeiros, a Reserva Federal tenha feito algumas declarações "dovish", após a estabilização do mercado, resistiu à pressão do presidente e continuou com a sua posição, enfatizando que a incerteza provocada pelas tensões comerciais pode levar a um aumento nos dados de inflação.

O forte desempenho do mercado financeiro, juntamente com o fato de que a disputa comercial ainda não terminou e a possibilidade de a inflação voltar a subir, faz com que o mercado acredite que o Federal Reserve é pouco provável que reinicie os cortes de juros no primeiro semestre. Os dados mais recentes do CME FedWatch indicam que os traders esperam que os EUA só reduzam as taxas duas vezes este ano, em setembro e dezembro, cada uma por 25 pontos base. Essa expectativa, na verdade, "contenha" o espaço para um aumento significativo nas ações dos EUA e nos ativos criptográficos impulsionados pela liquidez.

De acordo com os dados e a situação atuais, espera-se que as ações dos EUA e o Bitcoin mantenham uma tendência de oscilações nos próximos 2 meses, até que as expectativas de redução das taxas de juros em agosto possam impulsionar as ações dos EUA e o Bitcoin a alcançar novos máximos históricos. Este julgamento inclui um desfecho otimista da disputa comercial, bem como uma recessão "moderada" da economia dos EUA.

O PIB dos EUA registou uma contração de -0,21% no primeiro trimestre, enquanto a queda da confiança do consumidor e a confusão no mercado provocadas pela disputa comercial no segundo trimestre, se resultarem numa leve queda do PIB, atingirão o padrão de "recessão moderada". Assim, o início da redução das taxas de juro em setembro pode ser uma expectativa mais cautelosa.

Ativos Cripto: O forte fluxo de capital impulsiona o Bitcoin a atingir um novo recorde histórico

Em maio, o Bitcoin abriu a 94182,55 dólares e fechou a 104645,87 dólares, subindo 10463,33 dólares durante o mês, com uma variação de 11,11%, uma amplitude de 19,79% e o volume de negociação a cair por dois meses consecutivos.

De acordo com os indicadores técnicos que temos acompanhado, o preço do Bitcoin voltou para a faixa de 90000-110000 dólares em abril, atingindo um novo recorde histórico de 112000 dólares e subindo acima da "primeira linha de tendência de alta do mercado em alta".

Relatório de Maio do EMC Labs: BTC atinge novo máximo histórico, aguardando cortes de taxa e nova alta

Num ambiente de altas taxas de juro, os investidores de retalho não formaram um verdadeiro poder de compra decisivo; na verdade, desde março do ano passado, o número diário de novos endereços de Bitcoin caiu para um nível baixo.

Na recuperação desde abril, a força decisiva vem de investidores institucionais.

De acordo com os dados do anúncio de uma empresa de tecnologia incluída no índice Nasdaq 100, esta aumentou a sua posição em 133850 BTC desde 2025, totalizando uma posse de 580250 BTC.

A partir de janeiro de 2024, 11 ETFs de Bitcoin à vista foram aprovados, em maio de 2024, a Câmara dos Representantes dos EUA aprovou a "Lei de Inovação e Tecnologia Financeira", e os ativos criptográficos e a tecnologia blockchain foram gradualmente estabelecidos como áreas de desenvolvimento prioritário nos Estados Unidos. Desde então, a adoção de ativos criptográficos, representados pelo BTC, tornou-se ainda mais mainstream nos EUA.

Em março de 2025, o governo dos Estados Unidos estabeleceu a "Reserva Estratégica de Bitcoin", utilizando aproximadamente 200.000 BTC detidos pelo governo como ativos de reserva nacional.

Depois, mais de 20 estados dos EUA começaram a propor leis estaduais de reserva de Bitcoin. Este apelo também obteve um avanço em maio. No dia 7 de maio, o New Hampshire tornou-se o primeiro estado dos EUA a integrar oficialmente criptomoedas nas reservas estratégicas. A lei permite que o tesoureiro do estado invista até 5% dos fundos do governo estadual em criptomoedas. Leis relacionadas à reserva de Bitcoin no Texas e no Arizona também receberam votação no Senado, apresentadas aos governadores dos dois estados para assinatura e entrada em vigor.

No âmbito da blockchain e do Web3, no dia 19 de maio, uma proposta de lei que regulamenta o desenvolvimento de stablecoins foi aprovada na votação processual no Senado com 66 votos a favor e 32 contra, abrindo caminho para a assinatura final da proposta. No mesmo mês, a Assembleia Legislativa de Hong Kong aprovou oficialmente, no dia 21, um projeto de lei que estabelece um sistema de licenciamento para emissores de stablecoins fiduciárias.

Vários grandes bancos americanos estão explorando a possibilidade de colaborar para lançar uma stablecoin conjunta. Atualmente, várias instituições financeiras conhecidas estão envolvidas.

A emissão de stablecoins com um valor superior a 240 mil milhões de dólares entrará na era do desenvolvimento em conformidade. Para além do Bitcoin, as stablecoins têm uma probabilidade elevada de se tornarem o segundo ativo criptográfico amplamente adotado e podem também tornar-se a primeira aplicação matadora a ultrapassar 1 mil milhões de utilizadores no espaço Web3. Isso estabelece uma base de casos de uso para o desenvolvimento próspero da blockchain, especialmente nas plataformas de contratos inteligentes.

Após a inclusão no sistema de conformidade, o Bitcoin e a blockchain estão se tornando uma alta tecnologia que os Estados Unidos devem dominar. O sentimento de investimento e especulação gerado por essa tendência está se espalhando. Além das empresas tecnológicas mencionadas, várias empresas em todo o mundo estão iniciando planos de acumulação de Bitcoin e outros ativos criptográficos (como Ethereum e Solana).

A expansão dos casos de uso, bem como a FOMO e o poder de compra impulsionados por quebras de conformidade, tornaram-se os principais motores do aumento dos preços do BTC e de outros ativos criptográficos.

Finanças: Preços otimistas + Expansão de escala

Durante o colapso das ações americanas em março e abril, o fluxo de ETF de Bitcoin à vista parou abruptamente, levando o Bitcoin a ajustar-se mais de 30% (a maior correção deste ciclo) em relação às ações americanas. No entanto, desde abril e maio, com a forte recuperação das ações americanas, a compra de ETF de Bitcoin à vista também se recuperou fortemente, com entradas de 6,05 e 27,75 milhões de dólares, respectivamente, impulsionando o Bitcoin a recuperar todas as suas perdas e a atingir um novo recorde histórico de 112000 dólares.

Em relação às stablecoins (não todas destinadas a transações de criptomoedas), o volume também se expandiu, com entradas de 53,75 e 55,67 milhões de dólares em abril e maio, respectivamente, mas em comparação com a variação dos fundos no canal do ETF de Bitcoin, a mudança foi relativamente pequena.

Relatório de Maio da EMC Labs: BTC atinge novo recorde histórico, aguardando cortes nas taxas de juros e nova alta

Anteriormente, apontamos que o poder de precificação do Bitcoin foi transferido de fundos de mercado para fundos de ETF spot e investidores institucionais semelhantes. Esses tipos de instituições apresentam uma tendência de alta subjetiva de longo prazo, e a razão por trás disso é que o Bitcoin e os ativos criptográficos estão constantemente fazendo avanços significativos no nível político nos Estados Unidos. Isso não só é a razão pela qual o Bitcoin conseguiu se recuperar rapidamente em abril e maio, superando o Nasdaq e alcançando um novo recorde histórico, mas também é o suporte lógico subjacente que pode ser visto como promissor a longo prazo.

Mas é importante notar que as ações dos EUA já precificaram de forma extremamente otimista a disputa comercial e podem implicar que a economia dos EUA não enfrentará uma grande recessão. Atualmente, é difícil para as ações dos EUA superarem novos máximos, e a volatilidade é inevitável. Embora os investidores institucionais estejam a continuar a entrar, o ETF de Bitcoin à vista tem dificuldade em ter um desempenho independente em relação ao índice Nasdaq, portanto, é demasiado otimista esperar que o Bitcoin atinja novos máximos no curto e médio prazo.

Estrutura de capital: O estoque de Bitcoin nas exchanges continua a diminuir

Durante a queda de março a abril, os investidores de longo prazo em BTC voltaram a aumentar suas posições, desempenhando objetivamente o papel de um equilibrador que reduz a pressão de venda no mercado.

Até o final de maio, o volume detido por investidores de longo prazo atingiu 14.419.900 unidades, próximo do ponto histórico mais alto. Em contrapartida, o volume disponível nas exchanges centralizadas continua a diminuir, restando apenas 2.988.200 unidades, próximo ao nível do final de novembro de 2020.

Relatório de Maio da EMC Labs: BTC atinge novo recorde histórico, aguardando a redução das taxas de juros e nova subida

No ciclo anterior, quando a liquidez aumentou, os detentores de longo prazo escolheram vender, o que objetivamente limitou a alta de preços, mas durante a queda de preços no ciclo, os detentores de longo prazo diminuíram as vendas ou até aumentaram suas posições, e este ciclo não é uma exceção.

A diferença em relação aos ciclos anteriores é que, enquanto no passado a "segunda venda" dos detentores de longo prazo terminava o mercado em alta, nesta rodada, após a "segunda venda", o mercado optou por continuar a subir. Nós entendemos isso como a inclusão de investidores institucionais na estrutura dos detentores de longo prazo, o que provocou uma mudança na tendência do mercado. Se essa mudança é permanente ou temporária precisa ser acompanhada de perto.

Relatório de Maio da EMC Labs: BTC atinge novo recorde histórico, aguardando cortes nas taxas e nova subida

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DefiEngineerJackvip
· 07-11 00:01
ngmi se você não estiver em btc rn... apenas olhe para esses influxos institucionais ser
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GasFeeCriervip
· 07-11 00:00
Só 2,7 bilhões. Muito pouco. Esperando pelo grande mercado do próximo mês.
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SchrodingerPrivateKeyvip
· 07-10 23:51
Hehe, agora é apenas o começo.
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airdrop_whisperervip
· 07-10 23:38
Apostador sempre vence Tudo em Até à lua
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