O Caminho do Sucesso para os Gigantes da Aquisição de Bitcoin: Análise de Estratégias de Arbitragem

Nos últimos 5 anos, uma empresa investiu o equivalente a 40,8 bilhões de dólares do PIB da Islândia, adquirindo mais de 580.000 moedas Bitcoin, o que representa cerca de 2,9% da oferta de Bitcoin ou quase 10% dos Bitcoin ativos. As ações da empresa dispararam 1600% nos últimos três anos, superando amplamente o aumento de 420% do Bitcoin no mesmo período, com um valor de mercado que chegou a ultrapassar os 100 bilhões de dólares e foi incluída no índice Nasdaq 100.

Esse crescimento surpreendente inevitavelmente gerou controvérsias. Alguns preveem que a empresa se tornará um gigante com um valor de mercado de trilhões de dólares, enquanto outros temem que ela possa ser forçada a vender Bitcoin, provocando pânico no mercado. No entanto, a maioria das pessoas carece de uma compreensão abrangente do modelo de operação da empresa. Este artigo irá analisar profundamente como a empresa opera e discutir se realmente constitui um risco significativo para o mercado de Bitcoin.

Análise da origem dos fundos

A empresa arrecada fundos para adquirir Bitcoin principalmente através de três canais: receitas de operações comerciais, emissão de ações e financiamento por dívida. Embora o financiamento por dívida receba muita atenção, na verdade a maior parte do capital que a empresa utiliza para comprar Bitcoin provém da emissão de ações.

Isto parece contradizer a lógica - por que é que os investidores escolheriam comprar ações da empresa em vez de comprar Bitcoin diretamente? A resposta está na existência de oportunidades de Arbitragem.

autorização Arbitragem: vantagens únicas

Muitos investidores institucionais estão limitados por autorizações de investimento, podendo investir apenas em tipos específicos de ativos. Embora essas limitações aumentem o nível de gestão de risco, também impedem a entrada de fundos em novos setores, como o mercado de criptomoedas.

A empresa identificou rapidamente essa lacuna, oferecendo uma via de acesso indireto ao Bitcoin para essas instituições. Antes do surgimento do ETF de Bitcoin, as ações da empresa eram uma das poucas ferramentas de exposição confiáveis ao Bitcoin. Isso levou suas ações a serem frequentemente negociadas a um prêmio, e a empresa aproveitou esse prêmio para aumentar continuamente sua participação em Bitcoin.

Nos últimos dois anos, os investidores que detinham ações da empresa obtiveram um retorno de 134% em Bitcoin, o maior retorno em investimentos em Bitcoin em escala no mercado. Mesmo após o lançamento do ETF de Bitcoin, essa estratégia continua a ser eficaz, pois muitos fundos (, como a maioria dos fundos mútuos que gerenciam 25 trilhões de dólares em ativos ), ainda estão proibidos de investir em ETFs.

Estrutura de dívida flexível

Além de aproveitar habilidosamente a relação entre oferta e procura, a empresa também possui vantagens na gestão da dívida. Os termos da sua dívida são semelhantes aos de um empréstimo hipotecário; desde que os juros sejam pagos em dia, os credores não têm o direito de vender os ativos da empresa à força. Essa flexibilidade permite que a empresa lide melhor com as flutuações do mercado, transformando as ações em uma ferramenta de "aquisição" da volatilidade do mercado de criptomoedas.

Conclusão

O core business da empresa não é operações de alta alavancagem, mas sim estratégias de arbitragem inteligentes. Embora atualmente exista uma certa dívida, a menos que o preço do Bitcoin caia para cerca de 15.000 dólares dentro de cinco anos, os riscos que a empresa enfrenta não são graves.

À medida que mais empresas seguem este modelo, a dinâmica do mercado pode mudar. Se essas empresas abandonarem a cobrança de prémios em prol da concorrência e se endividarem excessivamente, isso pode trazer consequências graves. Portanto, é crucial acompanhar de perto o desenvolvimento nesta área.