Fim do pesadelo das taxas de Gas da Ethereum? Vitalik Buterin propõe preços futuros bloqueados on-chain

Vitalik Buterin, cofundador da Ethereum, propôs a criação de um mercado de futuros on-chain para gas, com o objetivo de resolver o problema da incerteza dos custos de transação. De acordo com dados do Etherscan, à data da redação deste artigo, a média das taxas de gas para transações básicas na Ethereum ronda os 0,474 gwei, mas dados da Ycharts mostram que, em 2025, as taxas registaram grande volatilidade, atingindo este ano um máximo de 2,60 dólares.

Por que motivo Vitalik Buterin propôs a solução dos Futuros de Gas

(Fonte: Ycharts)

Tem-se questionado se os métodos atuais de redução de custos previstos no roadmap da Ethereum conseguem garantir uma diminuição sustentada das taxas de gas. Embora, em 2025, a média anual das taxas de transação mostre uma tendência de descida, a volatilidade continua a ser um problema para os utilizadores da rede. Os dados da Ycharts ilustram a gravidade do problema: no início do ano, o custo médio era de 1 dólar, tendo depois descido para 0,30 dólares, mas durante esse tempo atingiu um pico de 2,60 dólares e um mínimo de 0,18 dólares. Esta volatilidade extrema coloca qualquer utilizador que necessite de realizar operações em lote perante uma grande incerteza de custos.

Para operadores de protocolos DeFi, plataformas de negociação de NFT e serviços de bridges cross-chain, esta imprevisibilidade é um pesadelo. Imagine uma exchange descentralizada a processar milhares de transações numa semana: se as taxas de gas subirem subitamente de 0,20 dólares para 2 dólares, o lucro de um mês pode desaparecer num instante. Para utilizadores institucionais, esta incerteza é ainda menos aceitável, pois necessitam de previsibilidade nos custos para planear operações e orçamentos.

A solução proposta por Vitalik Buterin é criar um mercado de futuros para a taxa base da Ethereum. A “Base Fee” é um mecanismo introduzido com o EIP-1559, que estabelece a taxa mínima a pagar em cada transação e que se ajusta automaticamente conforme a congestão da rede. A taxa base representa a maior parte do custo total do gas, por isso, criar um mercado de futuros para este componente permite cobrir a maioria dos riscos de custos.

Lógica central da proposta de Buterin

Previsibilidade de custos: Os utilizadores podem fixar antecipadamente o preço do gas para períodos futuros, liquidando sempre ao preço acordado independentemente das oscilações do mercado.

Trustless: Executado automaticamente por contratos inteligentes, sem depender de intermediários centralizados, de acordo com o espírito da descentralização.

Transparência de mercado: O preço dos futuros reflete as expectativas do mercado relativamente às taxas de gas futuras, fornecendo um importante indicador do sentimento do mercado.

Esta proposta não só resolve um ponto crítico dos utilizadores, como também oferece ao ecossistema um mecanismo fundamental de descoberta de preços. Quando o preço dos futuros de gas está a subir, significa que o mercado prevê maior congestão da rede no futuro, permitindo que developers e utilizadores ajustem as suas estratégias. Pelo contrário, se o preço dos futuros cair, antecipa-se um período de relativa estabilidade.

Como funcionam os futuros de gas: do petróleo à Ethereum

Nos mercados tradicionais de futuros, os contratos estipulam a compra e venda de ativos como petróleo a preços fixos numa data futura, permitindo aos investidores especular sobre a variação dos preços e aos produtores cobrir riscos futuros. Companhias aéreas usam futuros de petróleo para fixar custos de combustível, agricultores usam futuros de produtos agrícolas para garantir rendimentos — instrumentos amadurecidos ao longo de décadas na finança tradicional.

No contexto da Ethereum, o mercado de futuros teria uma função semelhante: garantir taxas de gas a preço fixo para períodos futuros, permitindo que utilizadores da rede poupem em altura de picos de preços. O mecanismo pode funcionar assim: um protocolo DeFi prevê que, no mês seguinte, precisará de executar 10.000 transações e teme uma subida das taxas de gas; por isso, compra no mercado de futuros um contrato para “10.000 unidades de gas no próximo mês”, fixando o preço atual.

Se, no mês seguinte, as taxas de gas subirem drasticamente, o protocolo paga à taxa mais baixa definida no contrato, evitando o aumento de custos. Se as taxas caírem, paga um pouco mais, mas ganha previsibilidade de custos, o que é valioso para o planeamento empresarial. Do outro lado do mercado estão especuladores ou mineiros/validadores dispostos a assumir o risco do preço, recebendo receitas antecipadas ao vender futuros.

Buterin enfatiza que estes futuros de gas devem ser “on-chain e trustless”. Os futuros tradicionais dependem de bolsas centralizadas e entidades de clearing, com riscos de contraparte e censura. Os futuros de gas da Ethereum devem ser executados exclusivamente por contratos inteligentes, com termos transparentes e imutáveis e liquidação automática sem intervenção humana. Este design garante que qualquer pessoa pode participar livremente no mercado, criando uma verdadeira ferramenta descentralizada de gestão de risco.

Três cenários principais de aplicação dos futuros de gas on-chain

Operação de protocolos DeFi: DEXs e plataformas de empréstimo fixam o custo de transações em lote, garantindo margens de lucro estáveis.

Lançamento de projetos NFT: Criadores bloqueiam antecipadamente o custo de minting e airdrops, evitando subidas repentinas de taxas no momento do lançamento.

Serviços de bridges cross-chain: Protocolos de bridge fixam o custo de grandes volumes de transferências, oferecendo preços de serviço previsíveis.

Um mercado de futuros maduro e fiável dará ao ecossistema indicadores cruciais para especular, planear ou construir. Buterin afirma: “Um mercado on-chain de futuros de gas ajudará a resolver este problema: as pessoas podem ver claramente as expectativas sobre os custos futuros de gas, podendo até cobrir variações futuras do preço de gas, pagando antecipadamente por determinada quantidade de gas num período específico.”

Estrutura atual de taxas na Ethereum e o desafio da volatilidade

Segundo dados em tempo real do Etherscan, à data de redação, uma transação ETH simples custa cerca de 0,474 gwei em média, o que equivale a cerca de 0,01 dólares ao preço atual do ETH. Este valor é bastante baixo para uma transferência simples, muito inferior aos picos históricos de dezenas de dólares. No entanto, este é apenas o custo das transações mais básicas; na prática, os custos podem ser bastante superiores.

Para transações mais complexas, a estrutura de custos é totalmente diferente. Trocas de tokens (Token Swap) em DEXs como a Uniswap rondam os 0,16 dólares em média, devido à complexidade dos cálculos e alterações de estado dos contratos inteligentes. Vendas de NFT, que implicam manipulação de metadados e transferência de propriedade, atingem uma média de 0,27 dólares. As operações de bridges de ativos são relativamente baratas, cerca de 0,05 dólares, mas em operações em massa os custos acumulam-se significativamente.

Apesar de estes valores terem descido face aos máximos históricos, a volatilidade continua a ser o maior problema. O trajeto das taxas em 2025 mostra esta instabilidade: no início do ano, o custo médio era de 1 dólar, descendo para 0,30 dólares graças à expansão de Layer-2 e melhorias de rede. Contudo, em certos períodos, registam-se recuperações abruptas até 2,60 dólares, normalmente durante lançamentos populares de NFT ou ataques a protocolos DeFi. O mínimo foi de 0,18 dólares, em períodos de baixa atividade na rede.

Esta amplitude de preços de 14 vezes (de 0,18 a 2,60 dólares) coloca qualquer modelo de negócio dependente da Ethereum perante uma enorme incerteza de custos. Um projeto NFT que planeie um airdrop de 10.000 NFTs, com base numa taxa média de 0,30 dólares, orçamenta 3.000 dólares. Se, durante a execução, houver congestão e a taxa subir para 2 dólares, o custo dispara para 20.000 dólares — uma diferença de 7 vezes, suficiente para destruir o planeamento financeiro do projeto.

A proposta de futuros de gas de Vitalik Buterin visa precisamente ser um instrumento de cobertura contra esta volatilidade. Através do mercado de futuros, os utilizadores podem fixar antecipadamente o preço do gas para uma semana, um mês ou até um trimestre, transformando custos variáveis imprevisíveis em custos fixos. Esta previsibilidade é fundamental para aplicações comerciais, permitindo às empresas calcular com precisão os custos operacionais e definir estratégias de pricing sólidas.

Quem mais beneficiará com os futuros de gas

Mercados de previsão funcional como este prestarão um serviço vital aos utilizadores com elevado volume de transações (traders, builders, aplicações e instituições), que necessitam de previsibilidade para calcular custos operacionais. Operadores de protocolos DeFi são os beneficiários mais óbvios: Uniswap, Aave, Compound processam diariamente dezenas de milhares de transações, sendo as taxas de gas um dos maiores custos operacionais. Ao fixar custos através de futuros, estes protocolos podem prever melhor as suas margens de lucro e otimizar a estrutura de comissões.

Mercados de NFT e plataformas para criadores têm também grande necessidade desta ferramenta. O minting e airdrop de coleções populares de NFT podem gerar milhares de transações em pouco tempo; se coincidir com períodos de picos de rede, as taxas podem consumir a maior parte das receitas. Com um mercado de futuros, os criadores podem fixar o custo do gas antes do anúncio do lançamento, assegurando a viabilidade financeira do projeto. Isto incentivará mais projetos de qualidade na mainnet da Ethereum, em vez de forçar a migração para Layer-2 ou outras redes.

Serviços de bridge cross-chain e exchanges centralizadas são também potenciais utilizadores. Binance, Coinbase e outras processam grandes volumes de levantamentos de utilizadores, operações que geram custos de gas na Ethereum. Se as taxas variarem muito, ou suportam prejuízos ou repassam os custos aos utilizadores — nenhuma das opções é ideal. Com futuros de gas, as exchanges podem orçamentar custos mensais ou trimestrais, proporcionando uma experiência mais estável aos clientes.

Investidores institucionais e aplicações empresariais em blockchain constituem outro público-chave. Para empresas tradicionais que avaliam adotar Ethereum, a previsibilidade de custos é uma das principais preocupações. Uma empresa Fortune 500 não pode aceitar que “os custos podem oscilar entre 0,20 e 2 dólares”. Um mercado de futuros de gas permitirá tratar os custos de blockchain como despesas fixas de IT, algo fundamental para a adoção empresarial.

Os especuladores também podem lucrar neste mercado. Quem conseguir prever corretamente a atividade da rede e a evolução das taxas de gas poderá negociar futuros de gas e ganhar com a diferença de preços. Por exemplo, antecipando o lançamento de um NFT popular na semana seguinte, que deverá congestionar a rede, um trader pode comprar futuros de gas para essa semana e vendê-los mais caro durante o pico. Esta atividade especulativa trará liquidez ao mercado, tornando a cobertura de riscos mais eficiente.

Desafios técnicos e impacto no ecossistema

Transformar o conceito de futuros de gas num mercado funcional on-chain não é tarefa fácil. O primeiro desafio é o oráculo: os contratos de futuros necessitam de fontes de dados fiáveis para a liquidação das taxas de gas. Embora a “base fee” da Ethereum seja um dado on-chain, o desenho de um mecanismo de liquidação justo exige análise aprofundada. Será usada a média de um período específico ou o valor de um snapshot? Diferentes abordagens terão impacto na justiça e operacionalidade do produto.

O segundo desafio é o arranque da liquidez. Qualquer novo mercado precisa de compradores e vendedores suficientes para funcionar, e atrair participantes iniciais é crucial. Pode ser necessário criar incentivos de liquidez ou envolver market makers para garantir profundidade inicial. A exigência de Buterin de que seja “trustless” implica não depender de market makers centralizados, aumentando a complexidade do design.

Terceiro, o mecanismo de descoberta de preços. Ao contrário do petróleo ou do ouro, que têm mercados spot globais, o preço spot do gas na Ethereum já é muito volátil. Desenvolver uma relação funcional entre o preço dos futuros e as taxas spot de gas exige algoritmos e estruturas de mercado bem desenhados. Além disso, diferentes tipos de transação consomem quantidades muito diversas de gas — será criado um mercado de futuros para cada tipo de transação ou será sempre indexado à base fee? Esta é uma decisão fundamental de design.

Apesar destes desafios, o impacto potencial dos futuros de gas é profundo. Permitirão que a Ethereum evolua de “plataforma experimental de custos imprevisíveis” para “infraestrutura empresarial de custos controláveis”. Esta transição pode atrair muitos utilizadores empresariais que, até agora, hesitaram devido à incerteza dos custos, trazendo uma nova vaga de adoção à Ethereum.