O crescimento simultâneo de receitas e lucros em 2025: a Sunlight Power viu o lucro líquido atribuível aos acionistas no quarto trimestre do ano passado diminuir em relação ao trimestre anterior

31 de março, à noite, a Sungrow Power Supply (300274.SZ) divulgou o seu relatório anual de 2025, que mostra que a empresa alcançou, ao longo do ano, uma receita de 89.18B de yuan, um aumento de 14,55%: o lucro líquido atribuível foi de 13.46B de yuan, um aumento de 21,97%.

Em termos da estrutura do negócio, em 2025, existem três segmentos que representaram mais de 10% da receita da Sungrow Power Supply — sistemas de armazenamento de energia, com 37.29B de yuan; inversores fotovoltaicos e outros equipamentos de conversão de eletrónica de potência, com 31.14B de yuan; e desenvolvimento de investimento em energias novas, com 16.56B de yuan. As suas participações foram, respetivamente, 41,81%, 34,91% e 18,57%. O ponto que merece destaque é que o negócio de sistemas de armazenamento de energia não só estabeleceu um novo máximo em receita, como a sua quota de receita ultrapassou, pela primeira vez, 40%, tornando-se na principal fonte de receita da Sungrow Power Supply.

Fontes do setor consideram que a mudança na estrutura de receitas reflete que, em 2025, os dois grandes negócios da Sungrow Power Supply — fotovoltaico e armazenamento de energia — bem como a respetiva capacidade de obtenção de lucros, estão a passar por mudanças de tendência: o negócio tradicional fotovoltaico vai-se enfraquecendo gradualmente, mas o negócio de armazenamento de energia está a avançar de forma acelerada.

Contudo, quando analisado por trimestre, no quarto trimestre de 2025 a Sungrow Power Supply atingiu uma receita de 22.78B de yuan, uma queda homóloga de 18,37%, e uma queda em termos sequenciais de 0,38%; no mesmo período, o lucro líquido atribuível foi apenas de 1.58B de yuan, que constitui o valor mais baixo do trimestre desde o segundo trimestre de 2023.

Perante o desempenho do quarto trimestre do ano passado, significativamente abaixo das expectativas do mercado, a Sungrow Power Supply referiu numa conferência telefónica que, por um lado, houve uma alteração na estrutura das receitas: a entrega de grandes projetos do negócio de desenvolvimento de investimento em energias novas concentrou-se no quarto trimestre, levando ao aumento da sua quota de receitas e, assim, à redução da margem de lucro bruto global. Por outro lado, a margem de lucro bruto do negócio de armazenamento de energia no quarto trimestre do ano passado foi de cerca de 24%, caindo cerca de 17 pontos percentuais em termos sequenciais. Tal deve-se principalmente ao facto de a empresa ter reconhecido receitas de projetos estrangeiros com margens de lucro elevadas no terceiro trimestre do ano passado, o que manteve a margem de lucro elevada; além disso, no quarto trimestre do ano passado, o carbonato de lítio sofreu uma subida de preço, e os preços dos projetos em carteira não conseguiram ser transmitidos a tempo.

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