Uma ótima temporada de lucros está provavelmente a caminho. Isso importará para o mercado?

A Wall Street está a preparar-se para uma boa temporada de resultados, mas existem outras variáveis a ter em conta para além dos números principais. Espera-se que os lucros por ação do primeiro trimestre cresçam 12,3% em termos homólogos, acima da média de 11,4% observada desde 2009, segundo a S & P Capital IQ. Ainda assim, os investidores mantêm os olhos postos nas valorizações do mercado e nos impactos económicos da Guerra entre os EUA e o Irão. “Estamos a antecipar uma temporada de resultados forte neste trimestre, apesar das tensões geopolíticas”, disse Brian Mulberry, estratega-chefe de mercado da Zacks Investment Management. Os primeiros relatórios do primeiro trimestre serão divulgados na próxima semana. Cerca de 54% das empresas do S & P 500 emitiram orientações positivas de lucros por ação rumo ao trimestre, o que marcaria a percentagem mais elevada desde 2021, segundo uma análise de John Butters, analista sénior de resultados da FactSet. Em comparação, as médias de cinco anos e de 10 anos para taxas desse tipo situaram-se em 42% e 40%, respetivamente. A estimativa de lucros por ação bottom-up está quase 3% acima do nível em que se encontrava no final do ano passado, disse Adam Parker, fundador da Trivariate Research. O setor tecnológico foi, em grande medida, o responsável pelo aumento, disse ele.

Receio de crescimento? Apesar destas expectativas positivas, fatores externos podem arrefecer o otimismo dos investidores à medida que os relatórios são divulgados. Primeiro, o aumento acentuado dos preços dos combustíveis devido à guerra elevou a preocupação de que os lucros das empresas possam ser afetados, à medida que os consumidores recuam no gasto para compensar os custos de energia mais altos. Os futuros do Brent crude, uma referência global, dispararam mais de 50% desde o início do conflito e subiram quase 80% em 2026. @LCO.1 YTD mountain Brent, year-to-date “No geral, as previsões do mercado incorporam alguma amplitude e um crescimento forte, contrariando claramente um receio de crescimento relacionado com a Guerra do Irão”, escreveu Parker da Trivariate num comunicado de domingo enviado aos clientes. Os preços mais altos dos combustíveis também podem conduzir a resultados mais robustos para o setor energético, segundo David Wagner, diretor de ações da Aptus Capital Advisors. No entanto, custos de energia mais elevados podem levar à degradação das margens em muitas empresas e os relatórios poderão dar clareza sobre o impacto, disse ele. “Muitos ursos do mercado receiam que preços de energia mais altos, causados pelo conflito no Médio Oriente, degradarão os resultados devido ao aumento dos custos de inputs”, disse Wagner. “Não acredito que isso seja verdade.”

Os investidores continuam também otimistas de que o aperto no fornecimento causado pelo encerramento do Estreito de Ormuz pode ser resolvido mais cedo do que tarde. O presidente Donald Trump ameaçou atingir as centrais elétricas e as pontes do Irão se o Estreito não reabrisse até terça-feira. “O aumento dos preços do petróleo está a conduzir a um aperto das condições financeiras, e os riscos geopolíticos estão elevados”, disse Todd Ahlsten, chefe de investimentos da Parnassus Investments. “Mas esperamos e antecipamos que sejam resolvidos em semanas, não em meses.”

Liderança de mercado Embora todos os olhares tenham estado voltados para o petróleo e a energia desde o início da guerra, os investidores ainda veem a tecnologia a liderar o caminho no crescimento dos resultados. Mais de metade do aumento esperado para o S & P 500 deve-se ao setor, segundo o Mulberry da Zacks. Além disso, Parker assinalou que as expetativas para os resultados do primeiro trimestre diminuíram em comparação com o início do ano para todos os setores do S & P 500, exceto para a tecnologia da informação. E há ainda o facto de que o múltiplo de preço/lucros (forward) do S & P 500 está em 20,3 a 31 de março, segundo Sam Stovall, estratega-chefe de investimentos da CFRA. Isso representa um prémio de 2,8% face à média de 10 anos, disse ele.

Os três principais índices protagonizaram uma recuperação em rally nas esperanças de que o conflito no Médio Oriente esteja a chegar ao fim na semana passada, encerrando uma sequência de cinco semanas de quedas. Ainda assim, o S & P 500 caiu mais de 3% em 2026, apesar de a guerra ter contribuído para a ansiedade económica de Wall Street. .SPX YTD mountain S & P 500 in 2026

No entanto, entre a próxima temporada de resultados e a recente vaga de dados económicos positivos, há razões para se sentir bem quanto ao rumo da economia dos EUA, disse Parker. Além disso, ele disse que os investidores podem ficar cada vez mais à vontade para voltar a rodar para ações à medida que a guerra se desenrola. “A linha de fundo é que achamos que a temporada de resultados de abril e a orientação de julho vão ser razoavelmente robustas”, disse Parker. “Não podemos ter certeza, mas parece-nos que as notícias sobre ‘segunda derivada da guerra’ já são agora positivas e, na margem, isso torna-nos mais otimistas quanto à tomada de risco hoje do que estávamos há três meses.”