Estas 5 ações de potássio perderam 16% (ou mais) em fevereiro

Caso ainda não tenha reparado, as ações de marijuana têm sido absolutamente imparáveis nos primeiros dois meses de 2019. O Horizons Marijuana Life Sciences ETF, o primeiro fundo de índice de cannabis que detém cerca de quatro dezenas de ações de maconha, subiu 60% no acumulado do ano. Este otimismo é resultado da legalização recreativa no Canadá em outubro e das aprovações continuadas a nível estadual nos Estados Unidos.

Mas, como investidores, também sabemos que nem toda empresa pode ser um vencedor. Das 50 ações de marijuana que analisei em fevereiro, 26 terminaram em alta, enquanto 24 terminaram o mês em queda. Destas ações de maconha com desempenho abaixo do esperado, cinco realmente se destacaram, apresentando perdas de pelo menos 16% em fevereiro. Em ordem decrescente, aqui estão os piores desempenhos da indústria da maconha.

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Namaste Technologies: Queda de 24%

Embora as ações de maconha tenham sido virtualmente imparáveis no início do ano, Namaste Technologies (NXXTF +0,00%) tem sido a rara exceção. A Namaste, que vende vaporizadores e opera um portal de cannabis medicinal conhecido como NamasteMD, despencou 24% em fevereiro.

Para entender por que a Namaste caiu em picada, você precisará de algum contexto. Em outubro, o vendedor a descoberto Citron Research publicou uma nota que proclamava a Namaste como uma fraude. A Citron alegou que a Namaste fez alegações falsas sobre uma listagem na Nasdaq para fazer as pessoas comprarem suas ações e que o CEO Sean Dollinger havia desinvestido ativos da empresa para um insider sem a devida divulgação. A Namaste decidiu que o melhor curso de ação era formar um comitê especial que investigaria essas alegações.

Agora, avançando para a primeira semana de fevereiro, quando o comitê divulgou suas conclusões. A Namaste emitiu um comunicado de imprensa observando que, embora as alegações de fraude relativas à sua potencial listagem na Nasdaq não tivessem fundamento, havia conflitos de interesse com a desinvestidura da Dollinger Enterprises para uma parte relacionada. Dollinger foi demitido como CEO por justa causa, e a empresa notou sua intenção de revisar todas as alternativas estratégicas, que podem incluir uma venda. Com pelo menos parte do relatório da Citron provando ser precisa, a Namaste perdeu a confiança dos investidores, e seu futuro a curto prazo está, no melhor dos casos, nublado. Em resumo, mantenha distância.

Veja as últimas transcrições das chamadas de lucros das empresas que cobrimos.

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New Age Beverages: Queda de 18%

Apesar de um 2018 incrível que viu New Age Beverages (NBEV +0,00%) contornar a fraqueza do mercado de ações e mais do que dobrar, a sorte da fabricante de bebidas se esgotou em fevereiro, como evidenciado pela sua queda de 18%.

Por que a queda? Ao contrário da Namaste Technologies, não há bandeiras vermelhas prontamente aparentes. Antes, parece ser uma combinação de crescente interesse vendido e concorrência.

De acordo com dados fornecidos pela Morningstar, o número de ações detidas por vendedores a descoberto subiu para 17,27 milhões, em 14 de fevereiro de 2019, um aumento em relação a 15,6 milhões exatamente um mês antes. Com um float de apenas 61,75 milhões de ações, isso significa que mais de um quarto do float em circulação está sendo detido por pessimistas. Isso certamente explicaria a tendência de baixa constante da New Age Beverages em fevereiro.

A outra possível razão para a fraqueza pode ser o crescente número de empresas entrando no espaço de bebidas à base de canabidiol (CBD). (O CBD é o canabinoide não psicoativo mais conhecido por seus benefícios medicinais.) Embora as esperanças sejam altas de que as vendas de bebidas de CBD disparem, a linha de bebidas não-CBD da New Age Beverages não teve sucesso em 2018, e a empresa tem consistentemente perdido dinheiro. Em outras palavras, a concorrência crescente poderia apagar qualquer chance que esta empresa de bebidas de CBD de pequena capitalização tem de se destacar.

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Auxly Cannabis Group & FSD Pharma: Ambas com queda de 16%

Os terceiros e quartos piores desempenhos, que escolhi listar juntos por razões que explicarei em apenas um momento, são Auxly Cannabis Group (CBWTF +3,28%) e FSD Pharma (FSDDF +19,84%), ambas com uma queda de 16% no mês passado.

Em março de 2018, a Auxly, que é predominantemente uma empresa de streaming que fornece capital antecipado a cultivadores em troca de uma porcentagem de sua colheita a uma taxa abaixo do mercado, entrou em uma joint venture com a FV Pharma, uma subsidiária da FSD Pharma. Inicialmente, a FV Pharma deveria usar o capital que recebeu da Auxly (7,5 milhões de dólares canadenses) para construir uma instalação de cultivo de 20.000 metros quadrados, com a Auxly Cannabis recebendo 49,9% da colheita. No papel, parecia uma combinação perfeita. Mas em 7 de fevereiro de 2019, os dois “terminaram”.

De acordo com um comunicado de imprensa emitido pela Auxly Cannabis, em 17 de janeiro de 2019, forneceu à FSD Pharma um aviso sobre certas violações contratuais e deficiências de construção associadas à instalação da joint venture. A FSD Pharma respondeu em 7 de fevereiro encerrando sua joint venture com a Auxly Cannabis. Por sua parte, a Auxly tem mais de uma dúzia de acordos de streaming e um punhado de fazendas de cultivo próprias, então isso não é necessariamente um resultado condenatório. Para a menor FSD Pharma, pode ser um problema maior agora que está sem um parceiro de investimento em estufa.

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Canopy Rivers: Queda de 16%

Em janeiro, nenhuma ação de maconha teve um desempenho melhor que Canopy Rivers (CNPOF +0,00%), que foi desmembrada da Canopy Growth no ano passado. A empresa, que investe principalmente em negócios de cannabis que buscam apoio financeiro ou operacional, ganhou mais de 90% em janeiro. Em fevereiro, no entanto, devolveu 16% de seu valor.

Argumentavelmente, o maior negativo para a Canopy Rivers no mês passado foi uma captação de recursos que rendeu CA$93,5 milhões em receitas brutas. Embora CA$30 milhões desse valor tenha vindo da compra de 6,25 milhões de ações subordinadas pela Canopy Growth, os restantes CA$63,5 milhões em receitas brutas foram o resultado de uma oferta de compra que viu 13,23 milhões de ações vendidas a um desconto de 16% em relação ao preço de fechamento da empresa no dia anterior ao anúncio. Em termos mais simples, isso foi um problema de diluição baseado em ações.

Também é possível que os resultados operacionais do terceiro trimestre da Canopy Rivers não tenham impressionado. Liberados em 27 de fevereiro, a empresa registrou CA$0,01 em EPS, que estava muito abaixo dos CA$0,23 em EPS registrados no mesmo trimestre do ano anterior. Além disso, a empresa experimentou uma saída líquida de caixa operacional de CA$1,6 milhão, em comparação com uma saída líquida de caixa operacional muito menor de CA$0,3 milhão no terceiro trimestre do ano passado. Embora não tenha sido de forma alguma um trimestre ruim para uma empresa de investimento focada em cannabis que está tentando encontrar seu espaço, a realização de lucros foi o nome do jogo em fevereiro.