Presión de costos impulsa aumentos significativos en precios del óxido de propileno, múltiples empresas cotizadas responden

Debido a la influencia de la situación geopolítica en Oriente Medio, las restricciones en la navegación del estrecho de Ormuz han provocado fluctuaciones en la cadena de energía y productos químicos a nivel mundial. El mercado de óxido de propileno (PO) ha experimentado una subida significativa en esta fase, atrayendo la atención del mercado.

Hasta el 23 de marzo, el precio spot de óxido de propileno en la región de Shandong superó los 11,400 yuanes/tonelada, con un aumento del 31.50% respecto al 28 de febrero, alcanzando un máximo en casi cuatro años. Desde la perspectiva de la transmisión del impacto, esta tendencia está impulsada principalmente por los costos. La importación y exportación de óxido de propileno en China es muy pequeña, y los conflictos geopolíticos no han cambiado directamente la oferta y demanda. A corto plazo, los precios se mantienen fuertes debido a la prima de los insumos, mientras que a medio y largo plazo, el mercado volverá gradualmente a un equilibrio basado en la liberación de capacidad y la recuperación de la demanda.

Respuesta de las empresas cotizadas

Según datos de monitoreo de la Sociedad de Comercio, el 23 de marzo, el precio base del óxido de propileno fue de 11,466.67 yuanes/tonelada, un aumento interanual del 43.11%. La cotización de Longzhong Information muestra que el rango de transacción principal en el mercado de Shandong ha subido a 10,800-11,500 yuanes/tonelada, con precios en el extremo superior acercándose al máximo regional de 2023, de 11,140 yuanes/tonelada.

El aumento continuo en los precios del óxido de propileno también ha generado atención sobre el impacto en los resultados de las empresas cotizadas relacionadas. Actualmente, las principales empresas en el mercado A que involucran el negocio de óxido de propileno incluyen Binhua Co., Ltd. (601678), Satellite Chemical, Wanhua Chemical (600309), Weiyuan Co., Ltd., Hangjin Technology (000818), Huatai Co., Ltd. (600308) y Hongbaoli (002165), entre otras. Entre ellas, Binhua, Satellite Chemical y Wanhua Chemical son líderes con mayor capacidad productiva en la industria.

Recientemente, Hangjin Technology indicó en plataformas de interacción que su planta de óxido de propileno está operando a plena capacidad; Huatai informó que cuenta con una capacidad anual de 80,000 toneladas, vendiendo principalmente al exterior, y que las fluctuaciones recientes en los precios de las materias primas y productos han tenido un impacto limitado en los resultados del primer trimestre; Hongbaoli reveló que su planta de óxido de propileno aún está en fase de modernización y no ha reanudado producción, estimando que podrá reiniciar antes de finales de junio. La industria en general considera que las empresas con una integración más completa en la cadena de producción tienen una mayor capacidad para resistir las fluctuaciones en los precios de las materias primas.

Según análisis, esta ola de aumento en el precio del óxido de propileno presenta una característica de subida rápida, siendo la transmisión de costos el núcleo de la lógica. El aumento en los precios internacionales del petróleo ha impulsado al alza los precios de insumos clave como propeno, benceno y metanol, con el precio del propeno alcanzando niveles cercanos a los de los últimos siete años. La reducción de la oferta de benceno en el sudeste asiático debido a causas de fuerza mayor ha amplificado aún más el aumento de los precios de las materias primas. Los costos de varias instalaciones de producción de óxido de propileno se han elevado simultáneamente, lo que ha llevado a las empresas a ajustar pasivamente sus precios de salida, con precios en los principales fabricantes como Binhua y Lihua Yivyuan subiendo a 11,600 yuanes/tonelada.

La transmisión de costos desde arriba hacia abajo ha impulsado la tendencia alcista en los precios del óxido de propileno, lo que a su vez ha provocado aumentos en los precios de productos downstream como poliésteres poliéter y propilenglicol. Por ejemplo, el precio del propilenglicol aumentó un 10.81% el 24 de marzo, y los precios de poliésteres suaves también subieron más de mil yuanes por tonelada.

Perspectivas futuras con diferenciación estructural

Desde la perspectiva de la oferta y demanda del sector, China ha alcanzado una capacidad de producción de millones de toneladas de óxido de propileno, con una capacidad prevista de 10.4 millones de toneladas para 2026, lo que representa un crecimiento del 20% respecto a la anterior. Las principales empresas como Wanhua, Satellite, Binhua y Weiyuan concentran la mayor parte de la capacidad, y la concentración del sector continúa aumentando.

En cuanto a la demanda, más del 75% del óxido de propileno se utiliza en poliésteres poliéter, que se emplean en muebles, automóviles, aislamiento en construcción y encapsulado de baterías de energías renovables. En marzo, la demanda downstream mostró una tendencia de soporte por necesidades básicas, aunque con resistencia a precios elevados. La tasa de utilización de la capacidad de poliésteres poliéter se mantiene en 61.90%, y la de propilenglicol en 49.75%. La voluntad de las empresas downstream de pagar precios altos es débil, prevaleciendo una actitud de espera, y el ritmo de transmisión de costos se ha desacelerado.

Para el futuro, los análisis de las instituciones del sector indican que, a corto plazo, la prima geopolítica en Oriente Medio aún no se ha disipado, y los precios de crudo y propeno permanecen en niveles elevados, manteniendo el soporte de costos. Se espera que los precios del óxido de propileno se mantengan en una tendencia de alta moderada. Además, las perturbaciones en la operación de las instalaciones de materias primas podrían afectar indirectamente la carga de trabajo en la industria de PO, generando expectativas de una oferta restringida en fases.

A medio y largo plazo, si la tensión geopolítica se relaja y la prima energética desaparece rápidamente, la caída en los precios de las materias primas podría hacer que los precios del PO vuelvan a los fundamentos del mercado. Sin embargo, si el conflicto persiste, la reducción en el suministro de insumos básicos elevará aún más los costos, manteniendo los precios en niveles elevados. Paralelamente, la capacidad adicional de producción de óxido de propileno en China continúa expandiéndose, y los riesgos de desajustes entre oferta y demanda en fases se vuelven más evidentes, enfrentando la industria una doble presión de aumento de costos y expansión de capacidad.

Instituciones como Zhuochuang y la Sociedad de Comercio indican que el mercado de óxido de propileno actualmente muestra una tendencia de “costos dominantes y oferta y demanda siguiendo”, donde la situación en Oriente Medio, como variable externa, solo afecta el mercado a través de los costos, sin alterar la estructura de autosuficiencia en China. Para las empresas del sector, la estrategia de toda la cadena de valor, el control de costos y la adaptación a la demanda de alta gama serán las principales ventajas competitivas. Las empresas líderes, con ventajas en escala y tecnología, podrán resistir mejor las fluctuaciones en los precios de las materias primas y la expansión de capacidad. A medida que la situación geopolítica se aclare, el mercado de óxido de propileno dejará de estar dominado por impactos de picos de costos y volverá a una dinámica basada en oferta y demanda, con una tendencia de diferenciación estructural que se acentuará aún más.