Análisis de los 100 principales distribuidores de fondos: el patrón de "dos potencias" Ant-ICBC se mantiene estable

Autor: Liu Yuyang

La lista de las 100 principales instituciones en volumen de fondos de inversión en venta y en posesión ha sido publicada oficialmente. En cuanto a la clasificación institucional, Ant Fund y China Merchants Bank mantienen las dos primeras posiciones, y el efecto “matrimonio” de las principales instituciones continúa fortaleciéndose. Desde el punto de vista de los datos de volumen, tanto los fondos no monetarios, fondos de acciones y fondos indexados de acciones han experimentado aumentos de dos dígitos en sus volúmenes en posesión, siendo el aumento del 24.11% en fondos indexados de acciones el más alto. Además, al analizar la proporción de volumen en diferentes tipos de instituciones en varias categorías de fondos, se puede ver que el enfoque principal está en complementar las áreas débiles.

Algunos analistas señalan que el crecimiento en volumen en posesión se debe a un doble impulso: la recuperación del mercado y la reparación de la preferencia por el riesgo. Actualmente, la asignación de activos de los residentes está pasando de “buscar estabilidad” a “buscar progreso con estabilidad”. Las instituciones de distribución de fondos también están evolucionando de una “venta por canal” a una “capacitación profesional”. En el futuro, la profesionalización de los canales se profundizará, la transformación de “ventas del lado vendedor” a “asesoría de inversión del lado comprador” acelerará, y la tendencia de concentración en las principales instituciones y eliminación de las de menor tamaño será cada vez más evidente.

Efecto de liderazgo destacado

El 16 de marzo, el periódico Beijing Business informó que la Asociación de Fondos de Inversión Pública (CFA) publicó recientemente la clasificación de las 100 instituciones de venta de fondos con mayor volumen en posesión hasta finales de 2025. En cuanto a la clasificación específica, Ant Fund se mantiene en la cima, ocupando los primeros tres lugares en las tres categorías principales, con volúmenes en fondos no monetarios, fondos de acciones y fondos indexados de acciones de 18098, 10178 y 4825 mil millones de yuanes respectivamente, con aumentos interanuales del 15.46%, 23.68% y 23.4% respecto a finales del primer semestre de 2025.

China Merchants Bank ocupa el segundo lugar en fondos no monetarios y fondos de acciones, con volúmenes de 12484 y 6105 mil millones de yuanes, con aumentos del 19.82% y 24.09% respecto a la mitad del año. En fondos indexados de acciones, el banco ocupa la sexta posición en la industria, con un volumen de 886 mil millones de yuanes, creciendo un 20.54% respecto a la semana anterior.

En general, la estructura de liderazgo de Ant Fund y China Merchants Bank sigue siendo estable. Juntas, estas dos instituciones representan el 26.14% y el 27.16% del volumen total en fondos públicos en la lista de los 100 principales en fondos no monetarios y fondos de acciones. En cuanto a la proporción en fondos indexados de acciones, Ant Fund domina con un 19.98%, mientras que CITIC Securities, Huatai Securities, Guotai Haitong Securities y Tiantian Fund ocupan los puestos del segundo al quinto, con proporciones del 6.15%, 5.69%, 4.92% y 4.82% respectivamente.

Cabe destacar que, en instituciones con posiciones altas en la clasificación, muchas mantienen tasas de crecimiento de dos dígitos en la segunda mitad de 2025, algunas incluso superando el 30%.

Por ejemplo, China Life, que ocupa los primeros diez en volumen de fondos de acciones, alcanzó los 1561 mil millones de yuanes a finales de 2025, un aumento del 40.13% respecto a los 1114 mil millones de yuanes a finales del primer semestre de 2025. Su clasificación también subió del puesto 11 al 9. CITIC Securities, en el top ten de fondos no monetarios, alcanzó los 3144 mil millones de yuanes, con un aumento del 31.16% respecto a finales de 2025, subiendo del puesto 12 al 9.

El profesor Tian Lihui de la Universidad de Nankai, experto en finanzas, señala que actualmente Ant Fund, China Merchants Bank y CITIC Securities han seguido tres caminos diferenciados: Ant Fund, apoyándose en una base de más de 100 millones de usuarios, ha llevado la inversión en índices a un escenario más tangible, dominando en fondos indexados de acciones; China Merchants Bank ha aprovechado su ventaja en asesoría presencial, usando diversos fondos como bloques de construcción en la asignación; y CITIC Securities, mediante su entrada en cuentas de valores y capacidades de creación de mercado, ha formado un ciclo cerrado en el ecosistema ETF. Con la profundización de la transformación en asesoría y el aumento de los requisitos tecnológicos, la “ley de Mateo” en cuanto a base de clientes, capacidades tecnológicas y confianza en la marca seguirá fortaleciéndose, haciendo que la concentración en las principales instituciones sea difícil de desafiar.

Aumento explosivo en volumen de fondos indexados de acciones

Además de las instituciones líderes, el volumen total en todas las listas de las 100 principales instituciones también ha crecido respecto a la semana anterior. A finales de 2025, el volumen en fondos no monetarios alcanzó los 11.7 billones de yuanes, un aumento del 14.7% respecto a la mitad del año. En ese mismo período, los fondos de acciones y fondos indexados de acciones alcanzaron los 6 billones y 2.42 billones de yuanes, con aumentos del 16.69% y 24.11% respectivamente.

El profesor Tian Lihui indica que el crecimiento en volumen se debe a un doble impulso: la recuperación del mercado y la reparación de la preferencia por el riesgo. La asignación de activos de los residentes está pasando de “buscar estabilidad” a “buscar progreso con estabilidad”. Los fondos indexados de acciones lideraron con un aumento del 24.11%, impulsados por cambios profundos en el comportamiento de los inversores. La volatilidad en el rendimiento de los fondos activos ha llevado a que el dinero se mueva hacia productos más instrumentales, sumado a la tendencia de inversión pasiva, lo que en 2025 hizo que la emisión de fondos indexados de acciones superara los 4000 mil millones de yuanes, y el volumen total de ETFs superó los 6 billones de yuanes en un momento dado.

Como se mencionó anteriormente, al revisar el rendimiento del mercado en la segunda mitad de 2025, los tres principales índices de A-shares subieron significativamente: el índice Shanghai Composite subió un 15.22%, el índice Shenzhen Component un 29.24%, y el índice ChiNext un 48.78%. Como resultado, el rendimiento de los fondos de acciones en ese período mejoró notablemente, y la participación de los inversores en la compra y suscripción de fondos también aumentó considerablemente.

Aunque la tendencia general de aumento en volumen continúa, al analizar las proporciones en diferentes tipos de instituciones de distribución, se puede ver que los enfoques varían y todos se centran en fortalecer sus áreas débiles.

Según la lista, a finales de 2025, hay 57 corredurías, 25 bancos, 17 instituciones independientes de venta de fondos y 1 aseguradora en la lista. En comparación con la mitad del año, se incorporó 1 banco y se redujo en 1 la cantidad de instituciones independientes de venta de fondos, mientras que el número de corredurías y aseguradoras permaneció igual. En otras palabras, la estructura de “tres patas” se mantiene.

En cuanto a la proporción de volumen, a finales de 2025, los bancos siguen liderando en fondos no monetarios y fondos de acciones, con un 41.66% y un 40.2%, aunque han disminuido en 1.44 y 1.59 puntos porcentuales respecto a la mitad del año. En contraste, la proporción de fondos indexados de acciones en bancos, que anteriormente era menor, aumentó del 13.71% al 14.82%, un incremento de 1.11 puntos porcentuales.

Por otro lado, las corredurías, que ocupan la “mitad del mercado” en fondos indexados de acciones, están enfocándose en aumentar su participación en fondos no monetarios, alcanzando un 22.16%, con un crecimiento de 1.72 puntos porcentuales respecto a la semana anterior. La disminución en la proporción de fondos de acciones en las corredurías indica que están fortaleciendo su presencia en fondos de bonos y otros productos no basados en fondos de acciones. Además, las instituciones independientes de venta de fondos están centrando sus esfuerzos en aumentar la participación en fondos de acciones, alcanzando un 30.03%, con un aumento de 1.4 puntos porcentuales.

El profesor Tian Lihui afirma que las instituciones de distribución de fondos están evolucionando de una “venta por canal” a una “capacitación profesional”: las corredurías dominan el ciclo cerrado del ecosistema ETF, los bancos fortalecen los ETF vinculados para complementar las deficiencias en índices, y las instituciones independientes de venta de fondos se están moviendo de la monetización del tráfico a la construcción de un ecosistema de educación de inversión. Las tres tendencias principales ya están claras: profundización en la profesionalización de los canales, aceleración en la transformación de “ventas del lado vendedor” a “asesoría de inversión del lado comprador”, y la coexistencia de concentración en las principales instituciones y eliminación de las de menor tamaño.