La nouvelle voie des IP d'Yuewen : le GMV des produits dérivés a doublé

作者 | 黄昱

Lorsque l’industrie du contenu s’inquiète de savoir si l’IA remplacera les créateurs, China Literature présente une nouvelle approche pour résoudre ce problème.

Le 17 mars, China Literature (00772.HK) a publié ses résultats annuels pour 2025, montrant qu’au cours de l’année écoulée, ce « roi de la propriété intellectuelle » a tenté, lors d’une profonde restructuration sectorielle, de s’appuyer sur la technologie IA et une intégration profonde de toute la chaîne industrielle pour réaliser la transition d’une « plateforme littéraire » à une « usine mondiale de propriété intellectuelle ».

Les données indiquent qu’en 2025, China Literature a réalisé un chiffre d’affaires de 7,37 milliards de yuans, en baisse de 9,3 % par rapport à l’année précédente. Bien que le revenu ait fluctué en raison de la crise du secteur du cinéma et de la télévision, la « seconde courbe de croissance » dissimulée dans les détails du rapport financier a montré une puissance explosive : les revenus des romans animés IA ont dépassé le milliard, et le GMV des produits dérivés de la propriété intellectuelle a doublé.

Dans ce contexte de fluctuation des revenus, la rentabilité de China Literature a également été impactée par des facteurs non récurrents.

En 2025, China Literature a enregistré une perte de 776 millions de yuans. Cependant, cela est principalement dû à une dépréciation du goodwill liée à New Lili Media, s’élevant à 1,8 milliard de yuans. En excluant cet impact, le bénéfice net non-IFRS attribuable aux actionnaires s’élève à 860 millions de yuans.

Concernant la composition des revenus, l’activité en ligne a contribué pour 4,05 milliards de yuans en 2024, restant stable par rapport à 2024. Bien que les revenus issus de l’exploitation des droits d’auteur aient diminué à 3,19 milliards de yuans en raison de reports de projets, la structure interne est en train de changer radicalement — la part des nouvelles formes telles que les courts-métrages, les romans animés et les produits dérivés est en augmentation.

Cela reflète un consensus sectoriel : à l’ère de la concurrence sur le stock, la simple monétisation du trafic a atteint un plafond, et la véritable « ligne de vie » pour les géants du long-forme vidéo et de l’édition numérique est de creuser la valeur marginale d’un seul IP.

Sous la stratégie « IP + IA », le business des romans animés IA de China Literature a connu un lancement révolutionnaire l’année dernière. Depuis son lancement au second semestre 2025, près de mille œuvres IA ont été mises en ligne, dont 12, telles que « Le Sage de Daming » et « La Malédiction de l’Œil », dont le nombre de vues dépasse le milliard, ce qui a rapidement permis à cette activité de dépasser 100 millions de yuans de revenus.

Par ailleurs, le business des produits dérivés de la propriété intellectuelle de China Literature continue de croître rapidement, avec un GMV annuel dépassant 1,1 milliard de yuans, soit plus du double de 2024, établissant un nouveau record historique.

Pour accélérer la monétisation de la propriété intellectuelle, le business des produits dérivés de China Literature a connu une explosion systémique en 2025.

Sous l’impulsion de quatre moteurs — produits, canaux, opérations et écosystème —, le GMV des produits dérivés a dépassé 1,1 milliard de yuans en 2025, plus du double de 2024, établissant un nouveau record. Les IP phares telles que « The King’s Avatar » et « Lord of Mysteries » voient leur trafic se transformer en revenus concrets.

De plus, selon le rapport financier, l’application approfondie de la technologie IA est devenue un « super accélérateur » pour l’expansion à l’étranger de China Literature. À la fin de 2025, le nombre d’œuvres traduites par IA sur WebNovel, filiale de China Literature, a dépassé 17 000, représentant plus d’un tiers du chiffre d’affaires total de la plateforme.

Pour l’avenir, le PDG et président de China Literature, Hou Xiaonan, a clarifié dans une lettre interne les trois stratégies clés pour 2026 : « Contenu durable, IP + IA, mondialisation ».

Il estime que plus le développement de l’IA est rapide, plus le contenu original sera précieux, et la valeur des bonnes histoires sera amplifiée. L’objectif de China Literature n’est pas seulement de créer des succès viraux, mais aussi de prolonger la durée de vie des IP via des suites cinématographiques, des produits dérivés et des jouets à la mode, afin de bâtir des « IP durables ».

Sur la voie de maximiser la valeur des IP, China Literature doit encore faire face aux défis du cycle sectoriel. Il est inévitable de se demander comment maintenir la « qualité premium » dans la course aux courts-métrages à forte croissance, et comment équilibrer efficacité technologique et originalité littéraire et artistique dans la vague IA, deux questions auxquelles la direction doit répondre.

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