Збій моделі, розрив даних! Verizon ( VZ.US ) спрощена структура фінансової звітності піддалася критиці KeyBanc: "вкрай недружелюбна" для інвесторів

Згідно з повідомленням додатку CNBC, американський телекомунікаційний оператор Verizon (VZ.US) отримав різку критику від інвестиційних банків на Уолл-стріт, зокрема KeyBanc Capital Markets, через суттєві зміни у структурі фінансової звітності. За останнім 8-K файлом, поданим Verizon до Комісії з цінних паперів та бірж США, компанія планує з першого кварталу 2026 року змінити спосіб розкриття доходів, об’єднавши колишні основні сегменти «споживачі» та «бізнес» у три основні категорії: мобільні та широкосмугові послуги, бездротові пристрої та інші бізнеси. Однак ця ініціатива, спрямована на «спрощення» фінансової звітності, була різко розкритикувана аналітиком KeyBanc Brandon Nispel, який назвав її «надзвичайно недружньою для інвесторів», оскільки вона не лише знищує ключові історичні порівняльні показники, а й фактично зменшує прозорість капітального ринку.

У дослідницькому звіті KeyBanc зазначено, що новий спосіб розкриття даних у Verizon ускладнює зовнішнім аналітикам точне моделювання фінансових показників. Наприклад, Verizon надає дані про середній дохід на один рахунок (ARPA) для бездротового роздрібного бізнесу, але не надає відповідних показників кількості рахунків; хоча оприлюднено кількість користувачів передплачених мобільних послуг, не наведено даних про середній дохід на одного користувача (ARPU); хоча надано кількість користувачів широкосмугових послуг, також відсутні ARPU-дані. Через це KeyBanc вважає, що на основі цих даних неможливо зробити будь-які порівняльні висновки з історичними показниками.

У понеділок KeyBanc висловив думку: «Ми вважаємо, що основні проблеми полягають у двох: по-перше, у відсутності належної прозорості у розкритті інформації; по-друге, у відсутності порівняльності даних, що ускладнює зовнішньому світу оцінити реальний прогрес у трансформації бізнесу.»

Крім того, KeyBanc вважає, що Verizon, ймовірно, «ретельно обирає» деякі показники, що вигідні для компанії, і приховує менш сприятливі дані.

Незважаючи на те, що Verizon оприлюднив більш оптимістичні фінансові орієнтири, це не змогло зняти сумніви ринку. За даними Verizon, у 2025 році загальний дохід від бездротових та широкосмугових послуг склав 90,86 мільярдів доларів. KeyBanc вважає цю цифру дуже важливою, оскільки Verizon прогнозує досягнення 93 мільярдів доларів у 2026 році за цими ж показниками, з очікуваним зростанням на 2-3%.

Дослідницька компанія зазначає: «Це означає, що або доходи від FiOS або бездротових послуг, або обидва ці сегменти знижуються, або ж Verizon дає дуже консервативні прогнози.»

Варто додати, що навіть при збереженні високого дивідендного доходу близько 5,44%, відставання у механізмі розкриття даних ускладнює оцінку довгострокової стійкості зростання компанії і змушує інвесторів, які раніше позитивно ставилися до Verizon, переглянути потенційні бізнес-ризики, що приховані за реформою фінансової звітності.