Duan Yongping pivote sa stratégie : se concentre sur l'IA tout en liquidant sa position dans Apple

La récente divulgation du portefeuille de Duan Yongping révèle une transformation profonde de sa stratégie d’investissement. Au dernier trimestre, le légendaire gestionnaire de fonds a non seulement restructuré radicalement ses actifs défensifs, mais a également lancé sa plus grande offensive dans la technologie de l’intelligence artificielle depuis le début de sa carrière d’investisseur indépendant.

Les chiffres illustrent ce changement : alors qu’il vendait massivement des actions Apple – sa forteresse traditionnelle – Duan Yongping multipliait son exposition à Nvidia par plus de onze fois. Parallèlement, il a ouvert des positions innovantes dans trois entreprises couvrant toute la chaîne de valeur de l’IA, signalant une transition délibérée d’un portefeuille centré sur le « moat » de consommation vers un portefeuille aligné sur la transformation technologique de la décennie.

Cartographie de la chaîne de valeur de l’IA : trois mouvements stratégiques

L’élégance de la stratégie de Duan Yongping réside dans la façon dont il a réparti le capital entre trois couches critiques de l’écosystème de l’intelligence artificielle. Bien que ces positions initiales ne représentent que 0,28 % du portefeuille, leur conception reflète des décennies d’expérience dans l’identification de gagnants structurels.

Calcul : Nvidia et CoreWeave

L’investissement dans Nvidia a consolidé sa domination avec une augmentation de 1 110 % – passant de 580 000 à 7,24 millions d’actions, atteignant une capitalisation boursière de 1,35 milliard de dollars. Il s’agit désormais de la troisième plus grande position du portefeuille (7,72 %), un déplacement sans précédent depuis ses jours chez NetEase.

En plus de cette « triple mise » sur Nvidia, Duan a lancé une position de 299 900 actions dans CoreWeave – une décision qui reproduit la logique historique du « vendeur de pales » qui l’a conduit à ses premiers succès. CoreWeave ne construit pas de modèles d’IA, mais fournit des clusters de processeurs graphiques à des entreprises qui les utilisent. Le modèle économique offre un flux de trésorerie défensif en période de pénurie de puissance de calcul, même si la rentabilité immédiate reste un défi.

Connectivité : Credo Technology et l’infrastructure invisible

Avec l’achat de 141 300 actions, Credo Technology représente une couche souvent négligée : l’interconnexion de données à des vitesses extrêmes. Si les GPU sont le cœur des centres de données IA, les chipsets optiques et modules de Credo fonctionnent comme le système circulatoire. Cette position est particulièrement perspicace car elle relie la croissance à l’évolution inévitable des centres de données – un bénéficiaire indirect des mêmes tendances qui propulsent Nvidia.

Application : Tempus AI en médecine de précision

Le troisième mouvement diverge du modèle infrastructure-first. Avec 110 000 actions achetées, Tempus AI représente la conviction de Duan dans une application verticale qui transforme des données brutes en résultats cliniques. La société travaille en oncologie de précision, appliquant des algorithmes à des tumeurs complexes. Contrairement à CoreWeave et Credo, il s’agit d’un business à cycle long sous réglementation stricte – plus une marathon qu’un sprint.

Reallocation défensive : Apple réduit, Berkshire renforcé

Alors qu’il construit ses positions offensives dans l’IA, Duan a également procédé à un rééquilibrage significatif de ses actifs « ancrage » défensifs. Apple, qui reste la plus grande participation (50,3 % du portefeuille, 8,8 milliards de dollars), a été réduit de 2,47 millions d’actions – une baisse de 7,09 % au trimestre.

Cette vente peut indiquer plusieurs stratégies simultanées : réduire une concentration excessive sur un seul actif, libérer du capital pour renforcer ses positions dans l’IA, ou réévaluer les perspectives de croissance à long terme du fabricant d’iPhone. Quelle que soit la motivation, cette action contraste fortement avec la stratégie qui a construit sa réputation avec Kweichow Moutai – où la patience avec un seul actif a généré des retours exponentiels.

Le capital libéré par la réduction d’Apple a été partiellement réinvesti dans Berkshire Hathaway B, qui a connu un achat massif de 1,985 million d’actions (augmentation de 38,24 %), la plaçant en deuxième position (20,63 %). Ce mouvement suit le schéma classique de Duan : maintenir un socle défensif – cette fois via un véhicule de gestion active – tout en misant sur les transformations technologiques.

Vision différenciée sur les géants technologiques

Les ajustements additionnels du portefeuille révèlent une réévaluation sophistiquée du potentiel de différents segments. Duan a également accru ses participations dans Google et Pinduoduo, tout en réduisant drastiquement sa position dans ASML – en diminuant de 87,63 %.

La sortie brutale d’ASML est particulièrement révélatrice. Le fabricant néerlandais d’équipements lithographiques, qui avait bénéficié de la course aux puces, semble désormais moins attractif pour Duan, qui a conclu que les dynamiques concurrentielles, réglementaires ou technologiques le rendent moins intéressant que d’autres opportunités dans le spectre de l’IA.

Conclusion : L’évolution de la philosophie d’investissement

Le portefeuille restructuré de Duan Yongping esquisse une synthèse entre ses principes établis et une adaptation réaliste aux réalités de 2025-2026. Sa stratégie duale – « croissance offensive d’un côté, défense de valeur de l’autre » – conserve son empreinte historique, mais désormais la croissance s’oriente vers l’IA plutôt que vers la consommation traditionnelle.

Ce pivot n’est pas un rejet de ses succès antérieurs, mais une recalibration montrant que même les investisseurs légendaires reconnaissent quand les structures du marché se transforment. La question est maintenant de savoir si son timing dans l’IA, souvent critiqué pour son entrée tardive dans la technologie, produira le même type de rendement que celui qu’il a obtenu avec sa patience en Moutai et Apple. La réponse, comme toujours avec Duan Yongping, mettra probablement des années à se concrétiser.