Золото зробило це вдруге за останні 45 років; востаннє це передувало фінансовій кризі

Більшість людей вже добре знають про ралі золота за останні кілька років. Назвати його історичним — це буде недооцінкою. Після кількох спроб подолати межу близько $2000 за унцію на початку 2020-х років, золото нарешті прорвалося і з того часу майже безперервно зростає. У січні ціна піднялася вище за $5000 і досі залишається там.

Дані про ціну золота в доларах США за версією YCharts.

Ралі золота також було історичним у іншому сенсі — але можливо не тим, з яким інвестори мали б радіти.

Лютий 2026 року став восьмим поспіль місяцем зростання цін на золото. Більшість місячних приростів були досить значними.

Джерело даних: Investing.com.

Зазвичай золото вважається безпечним активом, який може зростати в цінності, коли падають акції. Як я вже зазначав раніше, довгострокова кореляція золота з індексом S&P 500 (^GSPC 0.21%) майже нульова. Це означає, що золото майже робить що завгодно, коли завгодно. Воно може допомогти захиститися від падіння ринку акцій, але може й ні. Насправді ціни на золото можуть реагувати на ринкові події, геополітичні ситуації, монетарну політику, борги та інші питання.

Якщо поглянути на історію, то підйом цін на золото протягом восьми місяців поспіль майже унікальний. Насправді, з 1970 року це траплялося лише один раз — у лютому 2008 року.

Зображення джерело: Getty Images.

Чи сигналізує золото про ще один великий ведмежий ринок?

Важко приписати тривалий ралі золота одній конкретній причині, але тоді воно явно щось відчувало. Цікаво, що доходність казначейських облігацій також стабільно падала протягом 2007 року, тож можливо, виникає подвійний сигнал ризику.

Якщо поглянути на графік S&P 500 у цей період, то вершина ралі золота припала саме перед піком індексу. Коли фінансова криза охопила ринки, S&P 500 увійшов у глибокий ведмежий ринок, що зменшив його вартість удвічі.

Дані ^SPX за версією YCharts.

Головне питання зараз — чи сигналізує недавнє ралі золота про ще один передвісник рецесії або ведмежого ринку.

Слабкість, яку ми зараз спостерігаємо на ринку праці, має свідчити, що це не просто збіг. В основі — часті негативні місячні показники зростання зайнятості, які ми бачили протягом останнього року, — це явний знак слабкості ринку праці. У такій ситуації компанії зазвичай очікують складних часів і не хочуть багато витрачати.

Зайнятість — основа майже всього, що робить споживач. Якщо люди починають почуватися менш впевнено у своїй роботі, вони зазвичай зменшують витрати і тримають гроші про запас. Така поведінка може призвести до рецесії.

Однак історія показує, що історично слабкість на ринку праці дуже тісно пов’язана з рецесіями та ведмежими ринками.

Зараз індекс S&P 500 ще не дуже далеко від свого історичного максимуму. Це може швидко змінитися протягом наступних кількох місяців.