Les actions technologiques alimentent la dynamique du marché à l'approche du pic de la saison des résultats

Les marchés boursiers ont affiché de solides performances mercredi, avec des indices majeurs en hausse dans l’ensemble. L’indice S&P 500 a clôturé en hausse de +0,81 %, tandis que le Dow Jones Industrial Average a progressé de +0,63 %. Le Nasdaq 100, fortement axé sur la technologie, a mené la hausse, avec une progression de +1,41 %, atteignant un sommet en deux semaines. Les marchés à terme ont également reflété cette dynamique, avec les contrats E-mini S&P de mars en hausse de +0,81 % et les contrats E-mini Nasdaq de mars en sautant de +1,41 %, suggérant un optimisme soutenu avant la prochaine séance de négociation.

Le catalyseur de la progression de mercredi s’est concentré sur le secteur technologique, notamment parmi les entreprises d’infrastructure d’IA, les fabricants de semi-conducteurs et les développeurs de logiciels. Cette surperformance intervient alors que les investisseurs deviennent de plus en plus optimistes quant au potentiel transformateur de l’intelligence artificielle. Un développement clé renforçant le sentiment est venu de la startup axée sur l’IA Anthropic, qui a apaisé les inquiétudes concernant le déplacement de la main-d’œuvre en confirmant que son logiciel avancé Claude Cowork travaillera aux côtés des systèmes existants plutôt que de les remplacer entièrement. Les acteurs du marché maintiennent également des attentes élevées concernant la publication des résultats de Nvidia, qui est survenue après la clôture de mercredi. Selon Bloomberg Intelligence, le chiffre d’affaires du quatrième trimestre du géant des puces pourrait atteindre environ 65,91 milliards de dollars, soulignant une forte demande pour ses produits d’accélération IA.

Les gagnants dans les semi-conducteurs et la technologie mènent la charge

Le segment des semi-conducteurs et du matériel a été à l’origine d’une grande partie de la dynamique haussière du marché. Western Digital et Seagate Technology Holdings ont été les plus grands gagnants de la séance dans le domaine de l’infrastructure, avec des gains respectifs supérieurs à +6 % et +7 %. Les fournisseurs d’équipements de conception et de fabrication ont également participé avec enthousiasme, avec Applied Materials, Marvell Technology, ainsi que des fabricants de puces spécialisés comme ARM Holdings, KLA et Micron Technology, terminant tous avec des gains allant de +2 % à +4 %.

Les actions de logiciels et de technologies d’entreprise ont également suivi cette tendance avec des mouvements encore plus marqués. Thomson Reuters a bondi de plus de +10 %, tandis qu’Intuit a progressé de plus de +6 %. Datadog, Palantir Technologies, Cadence Design Systems, Salesforce et CrowdStrike ont tous enregistré des gains supérieurs à +3 %. Les géants du logiciel tels que Microsoft, Adobe Systems, Autodesk et ServiceNow ont apporté un soutien supplémentaire au marché global, chacun progressant de plus de +1 % à +2 %.

Le segment des actions liées aux cryptomonnaies a également participé de manière significative au rallye de mercredi, en suivant la hausse impressionnante de +7 % du Bitcoin. Coinbase Global, la plus grande plateforme d’échange d’actifs numériques cotée aux États-Unis, a bondi de plus de +13 %, tandis que des entreprises axées sur la cryptomonnaie comme Marathon Digital Holdings, Galaxy Digital et Riot Platforms ont enregistré des gains compris entre +3 % et +8 %.

Les gagnants individuels reflètent la dynamique de la saison des résultats

Plusieurs entreprises ont publié des résultats trimestriels exceptionnels ou des prévisions optimistes, ce qui a été bien accueilli par les investisseurs. Axon Enterprise a été le meilleur gagnant à la fois dans le S&P 500 et le Nasdaq 100, avec un bénéfice ajusté par action du quatrième trimestre de 2,15 dollars, bien supérieur aux 1,56 dollars anticipés par le consensus. La hausse de +17 % de l’action souligne l’appétit des investisseurs pour l’excellence opérationnelle et les résultats supérieurs durant cette période cruciale de publication.

Circle Internet Group a augmenté de plus de +35 % après avoir annoncé un chiffre d’affaires du quatrième trimestre de 770 millions de dollars, dépassant les attentes des analystes de 747 millions de dollars. Cava Group a progressé de plus de +26 % après avoir fourni des prévisions annuelles suggérant une croissance des ventes comparables de restaurants de +3 % à +5 %, dépassant l’estimation consensuelle de +2,75 %. Les actions exposées au lithium ont également rebondi, avec Albemarle en hausse de plus de +4 % après l’annonce que le Zimbabwe a suspendu ses exportations de concentrés de lithium et de minéraux bruts, ce qui pourrait resserrer la dynamique de l’offre.

Par ailleurs, Oracle a gagné plus de +1 % après qu’Oppenheimer a lancé une couverture avec une note « outperform » et un objectif de prix de 185 dollars, apportant un nouveau catalyseur pour le leader des logiciels d’entreprise.

Les déclins reflètent des signaux économiques mitigés

Toutes les secteurs ne participent pas à la hausse de mercredi. Les actions des constructeurs de maisons ont reculé, déçues par l’absence de mesures de relance du marché immobilier dans le discours sur l’état de l’Union du président Trump. Lennar et PulteGroup ont chacun chuté de plus de -4 %, tandis que DR Horton a reculé de plus de -5 %. KB Home et Toll Brothers ont enregistré des baisses plus modérées, comprises entre -1 % et -2 %.

Les producteurs de boissons alcoolisées ont également reculé après une mise à jour décevante des prévisions de ventes de Diageo. Le fabricant de Guinness et Johnnie Walker a évoqué une faiblesse persistante notamment sur le marché américain. Brown-Forman a chuté de plus de -7 %, Molson Coors Beverage a reculé de plus de -4 %, et Constellation Brands a baissé de plus de -3 %.

Des déceptions sur les résultats ont aussi entraîné des ventes massives dans plusieurs noms technologiques et de croissance. Oddity Tech Ltd a chuté de plus de -49 % après avoir averti que ses revenus du premier trimestre 2026 devraient diminuer de -30 % en glissement annuel. GoDaddy a reculé de plus de -14 %, figurant parmi les pires performances du S&P 500, après avoir fourni une prévision de revenus annuelle de 5,20 à 5,28 milliards de dollars, en dessous des attentes consensuelles de 5,28 milliards. Dans le Nasdaq 100, CoStar Group a chuté de plus de -8 % après avoir indiqué un BPA ajusté du premier trimestre de 16 à 19 cents, nettement inférieur aux 25 cents du consensus.

MercadoLibre a reculé de plus de -8 % après avoir annoncé ses plans d’investissements importants dans des outils d’intelligence artificielle propriétaire, ce qui a suscité des inquiétudes chez les investisseurs concernant la pression sur les marges due à des dépenses accrues en IA. Lowe’s a chuté de plus de -5 % après avoir fourni une prévision de BPA ajusté pour 2027 de 12,25 à 12,75 dollars, en dessous des prévisions consensuelles de 13,00 dollars. Kinsale Capital Group a reculé de plus de -2 % après que BMO Capital Markets a dégradé l’action de « outperform » à « underperform » avec un objectif de prix de 348 dollars.

Dynamique des taux d’intérêt et du marché obligataire

Le marché des Treasuries a subi des pressions dues à la force simultanée des actions, ce qui a réduit la demande de sécurité pour la dette publique. Les contrats à terme sur le Treasury à 10 ans du 10 mars ont reculé de 4 ticks mercredi. Le rendement du Treasury à 10 ans a augmenté de 1,9 point de base, atteignant 4,048 %, reflétant le déplacement des investisseurs de l’obligation vers les actions.

Une pression supplémentaire sur les prix des Treasuries est venue d’une demande décevante pour l’enchère de 70 milliards de dollars de notes à 5 ans du Département du Trésor. L’enchère a enregistré un ratio de couverture de 2,32, inférieur à la moyenne de 2,37 sur les 10 dernières ventes, indiquant une demande institutionnelle quelque peu limitée.

Les obligations d’État européennes ont montré un comportement mitigé lors de cette séance. Le rendement du bund allemand à 10 ans est resté stable à 2,701 %, tandis que le rendement du gilt britannique à 10 ans a augmenté de 1,1 point de base à 4,317 %. Les données de confiance des consommateurs en Allemagne ont été pires que prévu, avec l’indice GfK de confiance des consommateurs de mars chutant de -0,5 à -24,7, contre une hausse attendue à -23,0.

Les attentes de baisse des taux par les banques centrales restent faibles. Les swaps de taux d’intérêt intègrent seulement une probabilité de 2 % que la Réserve fédérale réduise son taux directeur de 25 points de base lors de sa réunion du 17-18 mars. De même, le marché attribue seulement une probabilité de 2 % à une baisse de 25 points de base par la Banque centrale européenne lors de sa réunion du 19 mars.

Contexte politique : tarifs douaniers et complexités géopolitiques

Le président Trump a réaffirmé son engagement en faveur de la mise en œuvre de tarifs douaniers lors du discours sur l’état de l’Union mardi soir. Un nouveau tarif mondial de base de 10 % est entré en vigueur mardi, après que la Cour suprême a rejeté vendredi dernier son cadre tarifaire « réciproque » proposé précédemment. L’administration a indiqué son intention d’élever le taux tarifaire mondial à 15 %, avec des démarches en cours pour une ordonnance officielle afin d’appliquer cette hausse, bien que le calendrier reste incertain.

Le président utilise la section 122 du Trade Act de 1974, qui permet au chef de l’exécutif d’imposer cette taxe de 10 % pendant 150 jours sans approbation du Congrès. La trajectoire des relations commerciales entre les États-Unis et la Chine, ainsi que leurs impacts potentiels sur les résultats des entreprises, restent des points clés pour les investisseurs évaluant la direction à court terme du marché.

Les tensions géopolitiques avec l’Iran continuent de peser sur le sentiment du marché. Trump a déclaré que les responsables iraniens « poursuivent à nouveau leurs ambitions nucléaires sinistres », relançant les spéculations sur une éventuelle action militaire américaine. Cependant, la diplomatie nucléaire entre les États-Unis et l’Iran doit reprendre jeudi à Genève, où le ministre iranien des Affaires étrangères Araghchi a exprimé sa confiance dans la possibilité d’une résolution diplomatique, évoquant « une bonne chance » pour une issue pacifique. Le président a indiqué qu’il laisserait environ 10 à 15 jours pour les négociations avant d’envisager des mesures escalatoires, créant un point d’attention à moyen terme pour les relations internationales et le sentiment de risque.

Indicateurs économiques : un momentum mitigé

L’activité du marché hypothécaire a fourni un signal nuancé sur la trajectoire de l’économie. Les demandes de prêts hypothécaires de la semaine se terminant le 20 février ont augmenté de +0,4 %, selon la MBA, mais cela masque des tendances divergentes dans cette catégorie. Les demandes d’achat ont diminué de -4,7 %, suggérant une certaine faiblesse dans la demande d’achat immobilier. En revanche, les refinancements ont augmenté de +4,1 %, attirés par la baisse des taux.

Le taux fixe moyen sur 30 ans a reculé de 8 points de base à 6,09 %, atteignant un niveau proche de son plus bas depuis près de 3,5 ans, contre 6,17 % la semaine précédente. Cette baisse pourrait stimuler la demande d’achat si la tendance se maintient.

Le président de la Fed de Saint-Louis, Alberto Musalem, a indiqué que la politique monétaire actuelle reste appropriée. Il a déclaré que le taux des fonds fédéraux est proche de la neutralité et bien calibré pour équilibrer les risques concurrents pour l’emploi et l’inflation, ce qui suggère implicitement une faible urgence à ajuster la politique immédiatement.

Les données économiques attendues jeudi incluront les premières demandes hebdomadaires d’allocation chômage, que les économistes estiment augmenter d’environ 10 000 pour atteindre 216 000. L’indice PMI manufacturier de Chicago pour février devrait reculer de 1,8 point à 52,2, indiquant une expansion toujours présente mais en ralentissement dans le secteur industriel.

La saison des résultats atteint son apogée avec un taux de surprises globalement positif

La saison des résultats du quatrième trimestre des entreprises américaines touche à sa fin, plus de 90 % des composantes du S&P 500 ayant publié leurs résultats. La performance a été nettement positive en termes de bénéfices, avec 74 % des 453 sociétés du S&P 500 ayant publié des résultats supérieurs aux prévisions du consensus, un taux de surprise particulièrement élevé.

Bloomberg Intelligence estime que le bénéfice global du S&P 500 a augmenté de +8,4 % au quatrième trimestre, marquant le dixième trimestre consécutif de croissance annuelle. Cette constance témoigne de la résilience de la rentabilité des entreprises malgré l’incertitude macroéconomique. Cependant, la performance varie considérablement selon la composition sectorielle. En excluant les « Magnificent Seven », ces grandes capitalisations technologiques qui ont suscité un enthousiasme démesuré, les bénéfices du Q4 devraient n’avoir augmenté que d’environ +4,6 %.

Cette disparité souligne à quel point la reprise des bénéfices a été menée par la technologie et l’IA, tandis que les industries plus traditionnelles restent freinées par la pression concurrentielle et les marges.

Perspectives : principaux catalyseurs et considérations de marché

L’action du marché mercredi reflète l’enthousiasme des investisseurs pour les applications commerciales de l’intelligence artificielle, la confiance dans la dynamique des résultats technologiques, et les premiers signes que l’incertitude macroéconomique n’a pas empêché la rentabilité des entreprises. Le sommet en deux semaines du Nasdaq et le sommet en 1,5 semaine du S&P 500 suggèrent que le sentiment positif s’est accumulé tout au long de la séance.

Cependant, plusieurs éléments de vigilance méritent une attention particulière. La mise en œuvre des tarifs douaniers et leur possible escalade pourraient peser sur les résultats des entreprises, notamment celles ayant une forte exposition internationale ou des chaînes d’approvisionnement complexes. Les tensions géopolitiques avec l’Iran introduisent des risques binaires pouvant rapidement faire fluctuer la perception du risque. De plus, la divergence entre les résultats des géants technologiques et le reste du marché indique que les gains restent concentrés sur un groupe restreint de noms, ce qui pourrait entraîner de la volatilité si le sentiment se détériore.

Les investisseurs doivent suivre de près les résultats trimestriels de Nvidia pour obtenir des indications sur la demande en semi-conducteurs IA. Les données sur les nouvelles demandes d’allocation chômage jeudi et l’indice PMI de Chicago vendredi offriront une nouvelle perspective sur la dynamique du marché du travail et de la fabrication. Plus important encore, la fin de la saison des résultats éliminera une source de surprises positives supplémentaires, ce qui pourrait recentrer l’attention des investisseurs sur les flux macroéconomiques et les orientations de la politique des banques centrales.