¡Señal épica! Los veteranos de Wall Street calcularon la ruta de $BTC a millones de dólares, pero todos pasaron por alto esta variable mortal

Hace unos días, un asesor financiero me preguntó si realmente creía que un $BTC podía subir hasta un millón de dólares. Entiendo su escepticismo; esa cifra suena realmente loca, lo que implica que el precio tendría que subir catorce veces más. Al recordar que en 2018, cuando recién entraba en este campo, el precio del $BTC rondaba los cuatro mil dólares, la meta de un millón de dólares también me parecía absurda.

Pero ahora, mi opinión ha cambiado. A medida que profundicé en la investigación, me di cuenta de que, al igual que aquel asesor, cometí un error fundamental al evaluar el potencial del $BTC. Este error consiste en que miramos de manera estática el tamaño del mercado de reserva de valor.

Mi marco de análisis es muy simple: considerar el $BTC como un activo emergente de reserva de valor digital, compitiendo en el mismo mercado que el oro. Para estimar su precio potencial, solo hay que seguir tres pasos: estimar el tamaño total del mercado global de reserva de valor, calcular qué participación podría tener el $BTC en ese mercado y dividirlo por la cantidad total de $BTC, que son 21 millones.

Actualmente, este mercado tiene un valor aproximado de 38 billones de dólares, de los cuales el oro representa unos 36 billones y el $BTC unos 1.4 billones. La participación del $BTC aún es inferior al 4%. Si el tamaño total del mercado se mantiene sin cambios, el $BTC tendría que captar más de la mitad del mercado para alcanzar un millón de dólares, lo cual es un umbral realmente alto.

Sin embargo, lo crucial es que el mercado de reserva de valor no es estático. Tomemos como ejemplo el oro: en 2004, cuando se lanzó el primer ETF de oro en Estados Unidos, su valor total en mercado era de aproximadamente 2.5 billones de dólares, similar al tamaño actual del mercado del $BTC. Desde entonces, en casi veinte años, el valor del oro ha crecido a una tasa compuesta anual de aproximadamente el 13%, alcanzando cerca de 40 billones de dólares.

El motor principal de este crecimiento ha sido la preocupación constante por la devaluación de las monedas fiduciarias, la expansión de la deuda gubernamental, los riesgos geopolíticos y las políticas monetarias expansivas. Si esta tendencia de crecimiento continúa durante los próximos diez años, el tamaño del mercado global de reserva de valor podría llegar a unos 121 billones de dólares.

En un mercado ampliado varias veces, el $BTC no necesita dominar la mitad del mercado. Solo tendría que aumentar su participación desde menos del 4% actual hasta aproximadamente el 17%, y su precio individual alcanzaría un millón de dólares. Pasar del 4% al 17% sigue siendo un crecimiento enorme, pero si revisamos la trayectoria reciente del $BTC, ese objetivo no parece inalcanzable.

Hace unos años, en Estados Unidos no existía un ETF de futuros de $BTC, y la participación de inversores institucionales era muy limitada; además, su alta volatilidad hacía que muchos lo evitaran. Hoy en día, el ETF de $BTC se ha convertido en la categoría de ETF de más rápido crecimiento en la historia; desde fondos de donaciones universitarias hasta fondos soberanos, cada vez más instituciones están incluyendo el $BTC en sus carteras; y, con la disminución de la volatilidad a largo plazo, cada vez más inversores profesionales consideran asignar entre un 3% y un 5%.

Por supuesto, debemos considerar los riesgos. La expansión del mercado de reserva de valor podría desacelerarse, e incluso el precio del oro podría experimentar una corrección. El $BTC también podría no lograr ampliar su participación en el mercado. Estas son preocupaciones razonables.

Pero también existe otra posibilidad: a medida que las preocupaciones globales por la deuda soberana alcanzan un punto crítico, la velocidad de expansión del mercado de reserva de valor podría ser mayor que en las últimas dos décadas; además, gracias a su naturaleza digital nativa, programable y fácil de transferir, el $BTC podría, en última instancia, captar una participación mucho mayor que el 17%.

Mi escenario base asume que el mercado de reserva de valor continuará expandiéndose a la velocidad histórica, y que el $BTC mantendrá su tendencia actual de crecimiento en participación. Si este escenario se cumple, el precio del $BTC será mucho mayor que el nivel actual. Este camino está lleno de incertidumbres, pero la lógica y los datos apuntan a un futuro más probable de lo que muchos creen.

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