5 questions incontournables des analystes lors de la conférence sur les résultats du T4 de Rush Street Interactive

5 questions incontournables des analystes lors de la conférence sur les résultats du T4 de Rush Street Interactive

Jabin Bastian

Mar, 24 février 2026 à 14:36 GMT+9 4 min de lecture

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RSI

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Les résultats du quatrième trimestre de Rush Street Interactive ont suscité une réaction positive du marché, portée par une croissance robuste des utilisateurs et la force du segment des opérations de casino en ligne. La direction a attribué la dynamique du trimestre à des améliorations constantes dans l’acquisition, la fidélisation des clients et un focus sur l’amélioration de l’expérience joueur dans toutes les régions. Le PDG Richard Schwartz a souligné le succès de leur stratégie centrée sur le casino, en notant : « Nos marchés nord-américains de casino en ligne continuent de connaître une croissance exceptionnelle, avec une augmentation de 51 % des utilisateurs actifs mensuels au quatrième trimestre, ce qui représente notre deuxième taux de croissance trimestriel le plus élevé en 4,5 ans. » La direction a souligné que ces gains ont été réalisés sans lancement dans de nouveaux marchés, ce qui suggère que les améliorations opérationnelles de l’entreprise se traduisent par une croissance à large spectre.

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Rush Street Interactive (RSI) Résultats du T4 CY2025 en résumé :

**Revenus :** 324,9 millions de dollars contre une estimation des analystes de 304,8 millions (croissance de 27,8 % sur un an, dépassement de 6,6 %)

**BPA ajusté :** 0,08 $ contre une attente des analystes de 0,11 $ (déficit de 24,8 %)

**EBITDA ajusté :** 44,15 millions de dollars contre une estimation des analystes de 42,56 millions (marge de 13,6 %, dépassement de 3,7 %)

**Prévision d’EBITDA pour l’année financière 2026** : 220 millions de dollars en moyenne, au-dessus de l’estimation des analystes de 213,2 millions

**Marge opérationnelle :** 8,8 %, contre 4,8 % au même trimestre l’année précédente

**Capitalisation boursière :** 1,88 milliard de dollars

Bien que nous aimions écouter les commentaires de la direction, notre partie préférée des conférences de résultats reste les questions des analystes. Celles-ci sont non scriptées et peuvent souvent mettre en lumière des sujets que la direction préférerait éviter ou des sujets dont la réponse est complexe. Voici ce qui a retenu notre attention.

Nos 5 questions principales aux analystes lors de la conférence sur les résultats du T4 de Rush Street Interactive

**Daniel Politzer (JPMorgan)** a demandé plus de détails sur l’impact de la TVA en Colombie en 2025 et comment la nouvelle structure fiscale basée sur le revenu pourrait affecter les résultats de 2026. Le CFO Kyle Sauers a expliqué que la TVA sur les dépôts a coûté environ 75 millions de dollars en revenus et 25–30 millions de dollars en EBITDA, mais qu’il attendait un impact moindre avec le nouveau régime.

**Bernard McTernan (Needham)** a questionné les moteurs derrière les tendances ARPU en Amérique latine et l’impact des fluctuations monétaires. Sauers a précisé que la normalisation des devises et la fin des bonus sur dépôt soutiendraient une reprise de l’ARPMAU, avec une contribution croissante du Mexique qui augmenterait la valeur globale des joueurs.

**Jordan Bender (Citizens)** a demandé la raison de l’augmentation des mises minimales dans l’Illinois et si cela serait reproduit dans d’autres marchés confrontés à des taxes plus élevées. Sauers a indiqué que la stratégie de mise minimale n’était pas directement liée à la taxe de Chicago et pourrait être déployée ailleurs, selon les conditions locales.

**David Katz (Jefferies)** a interrogé la pertinence des marchés de prédiction et si Rush Street Interactive pourrait intégrer de tels produits. Le PDG Richard Schwartz a répondu qu’ils surveillaient l’évolution, mais que les marchés de prédiction ne sont pas une priorité et nécessitent une réglementation prudente.

**Ryan Sigdahl (Craig-Hallum)** a demandé quelles étaient les sources de croissance des utilisateurs de casinos en ligne en Amérique du Nord et si de nouveaux canaux d’acquisition étaient utilisés. Sauers a crédité l’amélioration de l’efficacité d’acquisition, le record de premiers dépôts et l’amélioration du service client pour ces gains, plutôt que l’expansion vers de nouveaux canaux.

 






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Catalyseurs pour les prochains trimestres

En regardant vers l’avenir, l’équipe de StockStory suivra (1) le rythme et la rentabilité du lancement du marché en Alberta, (2) les mises à jour sur l’évolution du cadre fiscal en Colombie et sa résolution par la Cour constitutionnelle, et (3) la croissance continue des utilisateurs actifs mensuels sur les marchés clés de casinos en Amérique du Nord. Nous suivrons également l’impact des sorties de jeux propriétaires et les progrès dans la légalisation des casinos en ligne aux États-Unis comme catalyseurs supplémentaires.

Rush Street Interactive se négocie actuellement à 18,34 $, en hausse par rapport à 16,94 $ juste avant les résultats. La société est-elle à un point d’inflexion justifiant un achat ou une vente ? Découvrez-le dans notre rapport de recherche complet (gratuit pour les membres actifs d’Edge).

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