Cher Union Dicon Salt Plc, avez-vous essayé de regarder sous le canapé ?

Ce sera un article très sarcastique, je n’ai tout simplement pas pu faire autrement.

Il y a quelque chose d’assez poétique à voir une société cotée en bourse publier une annonce officielle, avec en-tête, signature manuscrite, et tout le poids des règles de divulgation de la Bourse pour essentiellement demander : « ( a-t-il vu notre actionnaire majoritaire ? » (Awa actionnaire don don loss oh !!)

Aims Limited détient 40 % de Union Dicon Salt Plc. Ce n’est pas une erreur d’arrondi. Ce n’est pas une participation passive, oubliée dans un tiroir.

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C’est le plus gros bloc d’actions de la société. L’actionnaire majoritaire et Union Dicon, avec toute sa machinerie corporative, son secrétaire général, son conseil d’administration, ne peuvent pas les localiser.

Cela soulève la question : quand ont-ils eu leur dernière réunion de conseil ? L’actionnaire majoritaire n’est-il pas représenté au conseil ? Qu’en est-il de l’AG ? La société est-elle toujours en activité ? Je suis vraiment sidéré.

On peut se demander ce qui a été tenté. Un appel téléphonique ? Un email ? Peut-être une lettre remise en main propre à une adresse enregistrée ? Peut-être un pigeon voyageur ? Un crieur public sur la place du village ?

Le minimum réglementaire doit signifier plus

Une société cotée ne peut pas communiquer avec son actionnaire majoritaire pendant « une période de temps », selon leur propre admission, et nous laissons simplement la société divulguer ce fait comme s’il s’agissait d’une mise à jour d’entreprise routinière, aux côtés des avis de dividendes et des états financiers audités ?

Le règlement de la bourse, en particulier la règle 17.5 selon laquelle cette annonce a été faite, semble fonctionner moins comme une garde-fou de gouvernance et plus comme une cabine de confession. Dieu me pardonne, j’ai péché. J’ai perdu mon plus grand actionnaire. Je vous en parle maintenant.

Les règles de cotation, telles qu’elles sont, semblent exiger que les sociétés respectent un seuil minimum de divulgation et de gouvernance. Et techniquement, techniquement, Union Dicon semble y répondre. Ils ont déposé. Ils ont divulgué. La case est cochée. Le règlement est respecté.

Le rallye qui n’a aucun sens (et donc a tout à fait du sens)

C’est là que les choses deviennent vraiment intéressantes, et par intéressant, nous entendons troublant d’une manière qui devrait tenir les régulateurs éveillés la nuit.

L’action de Union Dicon Salt Plc a connu un rallye. De manière agressive.

Sur quels fondamentaux, précisément ? Le sel ? La société qui ne peut pas retrouver son propre actionnaire majoritaire ? Le conseil dont la communication publique la plus récente est essentiellement un avis de personne disparue ?

Voici l’anatomie d’une action meme dans le contexte nigérian : informations minces, gouvernance encore plus mince, et une base d’investisseurs particuliers qui a appris, peut-être à juste titre, à court terme, que les fondamentaux sont optionnels et que la dynamique est tout.

Le décalage entre le prix et la réalité sous-jacente de l’entreprise n’est pas un bug. C’est la caractéristique d’un marché qui n’a pas encore décidé s’il veut être pris au sérieux.

La cotation n’est pas un trophée, c’est un contrat

Il existe un principe plus large qu’il vaut la peine d’énoncer clairement : une cotation en bourse n’est pas une réussite à encadrer et à accrocher au mur. C’est un contrat en cours avec le public investisseur.

Ce contrat inclut des obligations de base, non négociables, notamment l’attente qu’une société puisse, au minimum, communiquer avec ses propres actionnaires.

Qu’elle maintienne une communication corporative fonctionnelle. Que les relations avec les investisseurs ne soient pas une simple département qui existe seulement lorsque tout va bien, mais un engagement permanent envers le marché qui lui a confié son capital.

Les exigences minimales actuelles de cotation peuvent être techniquement suffisantes pour la conformité. Elles sont clairement insuffisantes pour la confiance.

Il est peut-être temps que la NGX revoie ce que signifie « minimum », non seulement en termes de listes de vérification de divulgation, mais aussi en termes de capacité corporative démontrée. L’engagement des relations avec les investisseurs ne devrait pas être optionnel pour les sociétés cotées. Il devrait y avoir des normes mesurables : délais de réponse, fréquence de communication, outreach documenté aux actionnaires, preuve que le conseil sait réellement qui possède la société.

Car en ce moment, le marché a des entités cotées qui respectent la lettre des règles tout en se moquant de leur esprit. Et l’esprit d’une bourse, la raison même de son existence, est d’être un lieu où le capital rencontre la crédibilité.

Je n’ai rien à dire – nous devons faire plus !!!

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