Steve Eisman: la inversión masiva en IA podría generar una burbuja tecnológica como la de 2001

Steve Eisman, el inversor que predijo correctamente la crisis hipotecaria de 2008 y obtuvo ganancias extraordinarias con el colapso del mercado subprime, ha vuelto a pronunciarse sobre los riesgos que acechan el sector financiero. En esta ocasión, su advertencia no apunta a las hipotecas, sino al auge descontrolado de la inteligencia artificial y al gasto empresarial que lo acompaña. Eisman sostiene que los gigantes tecnológicos están canalizando recursos sin precedentes en IA, pero advierte que si esos gastos no generan retornos concretos, el sector podría experimentar una corrección tan severa como la que sufrió la tecnología hace más de dos décadas.

El inversor que anticipó el desastre de 2008 ahora alerta sobre el exceso en tecnología

La carrera actual por dominar la inteligencia artificial recuerda, en opinión de Eisam, a los años previos a la recesión tecnológica de 2001. Durante ese período, las grandes corporaciones se sumergieron en una sobreinversión frenética, financiando proyectos de internet con expectativas desmedidas. Aunque internet finalmente conquistó el mundo tal como algunos especulaban, el camino hacia ese triunfo fue plagado de caídas abruptas y desencantos.

“La analogía que podemos establecer, aunque sea de forma potencial, es interesante”, plantea Eisman. “En 1999, los analistas de tecnología no se equivocaban al proyectar que internet transformaría la sociedad. La realidad les dio la razón eventualmente. Sin embargo, la fiebre del oro por invertir en internet fue desproporcionada: demasiado capital, demasiada velocidad, demasiados proyectos fallidos. Esa sobreinversión fue, en gran parte, la responsable de la recesión que azotó al sector en 2001. Las acciones tecnológicas tardaron años en recuperar valor después de ese desplome”.

300 mil millones de dólares anuales: ¿apuesta ganadora o inversión insensata?

Meta, Google, Amazon y otros gigantes del sector están gastando conjuntamente más de 300 mil millones de dólares anuales en CapEx —gastos de capital— destinados exclusivamente a proyectos de IA. Estas corporaciones compiten ferozmente por liderar la revolución de la inteligencia artificial, pero nadie tiene certeza sobre cuál será el verdadero retorno de inversión de este desembolso colosal.

Steve Eisman reconoce que la inteligencia artificial no es su área de especialización, pero señala que algunos expertos han comenzado a cuestionar el modelo actual de desarrollo de IA. Según estos críticos, la estrategia predominante de simplemente escalar modelos de lenguaje cada vez más grandes podría estar perdiendo efectividad. Las evidencias incipientes incluyen el lanzamiento de ChatGPT 5.0, que según los analistas no representa un avance significativo respecto a su predecesor, ChatGPT 4.0.

¿Está llegando al techo la innovación acelerada en IA?

Los indicios iniciales de una posible desaceleración en los resultados concretos de la innovación en IA están emergiendo. Si estos síntomas se confirman y los retornos de los inmensos gastos resultan ser decepcionantes —al menos en el corto plazo—, las corporaciones tecnológicas frenarían drásticamente su ritmo de inversión. Lo que seguiría sería un período prolongado de contracción económica para el sector, comparable al que experimentó la industria tecnológica tras el derrumbe de la burbuja puntocom hace más de 20 años.

Steve Eisman enfatiza que estas predicciones no son certezas, sino analogías potenciales basadas en patrones históricos. Sin embargo, la advertencia es clara: los ciclos de sobreinversión seguidos de correcciones severas son recurrentes en mercados especulativos, y la historia del sector tecnológico lo demuestra repetidamente. El verdadero riesgo no reside únicamente en que la IA fracase como tecnología —Internet triunfó, después de todo—, sino en que el retorno financiero de los gastos actuales sea profundamente insatisfactorio durante años, lo que provocaría un período de “digestión dolorosa” similar al de principios del siglo XXI.