Li Bin tient sa promesse : Nio réalisera son premier bénéfice au quatrième trimestre 2025

5 février 2026, NIO (蔚来) a publié ses prévisions de bénéfices pour le quatrième trimestre 2025, estimant un bénéfice opérationnel ajusté (hors charges d’incitation à l’action, non conforme aux PCG) compris entre 700 millions et 1,2 milliard de yuans, ce qui constitue la première fois depuis sa création qu’il réalise un bénéfice opérationnel ajusté en un seul trimestre. En mars 2025, le fondateur de NIO, Li Bin, avait lancé un défi, affirmant qu’il atteindrait la rentabilité au quatrième trimestre de cette année, et aujourd’hui, la promesse de Li Bin a été tenue.

NIO a enregistré une perte opérationnelle ajustée de 5,5436 milliards de yuans au quatrième trimestre 2024. En seulement un an, le contraste entre une perte énorme et une rentabilité retrouvée indique non seulement une véritable inversion de la situation opérationnelle de NIO, mais aussi, dans un contexte de guerre des prix persistante dans le secteur et de capitalisation prudente, une voie de rentabilité à suivre pour les nouvelles forces de l’énergie renouvelable qui continuent à “investir pour gagner en échelle”.

Il est à noter qu’après la publication des prévisions de bénéfices, le cours de NIO a connu une hausse à la fois sur le marché américain, hongkongais et à Singapour.

Ventes, structure, réduction des coûts : “Trois flèches” simultanées

L’analyse des prévisions de résultats de NIO montre que la réalisation pour la première fois d’un bénéfice opérationnel ajusté en un seul trimestre est le résultat combiné de la croissance des ventes, de l’amélioration de la structure des produits et de la réduction des coûts et de l’efficacité de l’entreprise.

Les données indiquent qu’au quatrième trimestre 2025, NIO a livré 124 807 véhicules, établissant un record de livraison trimestrielle, en hausse de 71,7 % par rapport à l’année précédente. Parmi eux, la marque NIO a livré 67 433 véhicules, en hausse de 27,8 % ; la marque Leado a livré 38 290 véhicules, en hausse de 92,1 % ; la marque Firefly a livré 19 084 véhicules, en hausse de 52,8 % par rapport au mois précédent. Les trois marques ont simultanément atteint des records historiques, élargissant la couverture des produits du haut de gamme au marché grand public. Sur un seul mois, en décembre 2025, NIO a livré 48 135 véhicules, en hausse de 54,6 %, également un record historique. Il est à noter que les marques NIO et Firefly ont maintenu une croissance continue pendant cinq mois, soutenant la croissance des livraisons trimestrielles et posant les bases de l’amélioration de la rentabilité.

Sous l’impulsion de cette croissance, la performance des modèles à forte marge de NIO est également remarquable. Lors de la conférence téléphonique sur les résultats du troisième trimestre 2025, le CFO de NIO, Qu Yu, a indiqué que la marge brute du NIO ES8 atteignait 20 %, tandis que les modèles “5566” et Leado L90 maintenaient une marge brute comprise entre 15 % et 20 %. Par ailleurs, les trois principaux modèles, le Leado L60 (prix entre 206 900 et 255 900 yuans), le NIO ET5T (entre 298 000 et 316 000 yuans) et l’ES8 (entre 406 800 et 446 800 yuans), représentaient plus de la moitié des ventes annuelles. La croissance continue des modèles à forte marge a efficacement contribué à l’amélioration globale de la rentabilité.

Un vendeur chez Leado à Fengtai, Beijing, a déclaré au journal Huaxia Times : « De notre point de vue, la forte demande pour le L60 et le L90 est palpable. En particulier, le L60 est devenu un modèle incontournable pour de nombreux ménages cherchant une voiture électrique dans la gamme de 20 à 25 millions de yuans. Par exemple, la commodité de la recharge et du changement de batterie, l’assistance à la conduite intelligente, le confort des sièges et la richesse du système multimédia embarqué, autant de points qui intéressent ces familles, sont tous présents sur le L60. De plus, son prix donne aux clients le sentiment d’en avoir pour leur argent, ce qui facilite la vente. »

Pour renforcer la rentabilité et maîtriser les coûts, le CEO de NIO, Li Bin, a indiqué lors de la conférence sur les résultats du premier trimestre que la société visait à maintenir le taux de gestion des ventes autour de 10 % et le taux de dépenses de R&D entre 6 % et 7 %. Pour atteindre cet objectif, NIO a lancé en mars 2025 le mécanisme de gestion “Unité opérationnelle de base”, divisant ses activités en plusieurs unités indépendantes, avec des règles claires sur le rapport investissement/rendement et la récompense/punition, afin de réduire les dépenses inefficaces dans la gestion et l’exploitation, et de fournir une direction plus précise pour la réduction des coûts et l’amélioration de l’efficacité.

Pour réduire davantage les coûts, NIO a remplacé la puce de conduite autonome NX9031 développée en interne par quatre puces Orin-X de Nvidia, réduisant ainsi le coût par véhicule d’environ 10 000 yuans ; elle a également amélioré le taux d’universalité des pièces de la plateforme NT3.0, réduit la quantité d’aluminium dans la carrosserie, et ainsi compressé davantage le coût BoM. Sur le plan marketing et opérationnel, l’absence de lancement de nouveaux véhicules lors du NIO Day du quatrième trimestre a également réduit en partie les investissements importants en marketing et R&D, tout en optimisant la gestion de la chaîne d’approvisionnement et en simplifiant le réseau de fournisseurs pour un contrôle plus précis des dépenses.

Les données montrent que l’efficacité de la réduction des coûts se reflète dans la performance des coûts et des marges. Selon le rapport du troisième trimestre 2025, la marge brute des véhicules a augmenté à 14,7 %, soit une hausse significative de 4,4 points de pourcentage par rapport au trimestre précédent ; le coût par véhicule est descendu à 188 000 yuans, en baisse de 13 000 yuans, ce qui pose les bases pour une rentabilité en hausse au quatrième trimestre. D’après les dernières données, le taux de gestion des ventes et le taux de dépenses de R&D pour le quatrième trimestre 2025 sont proches des objectifs fixés, avec une réduction continue des coûts, soulageant la pression sur la rentabilité.

L’analyste du secteur automobile Zhou Yue a déclaré au journal Huaxia Times : « Avec la croissance continue des livraisons, l’effet d’échelle de NIO commence à se faire sentir, ce qui dilue non seulement les coûts fixes liés à la fabrication et à la R&D, mais augmente aussi leur pouvoir de négociation dans la chaîne d’approvisionnement, soutenant ainsi la maîtrise des coûts. Par ailleurs, la structure des produits s’améliore constamment, avec une augmentation de la part des modèles à forte marge, ce qui élargit encore l’espace de profit. »

Reconstruire la confiance du marché

La première réalisation d’un bénéfice opérationnel ajusté en un seul trimestre est une étape importante pour NIO, marquant non seulement la fin de ses pertes prolongées, mais aussi l’entrée dans un nouveau cycle de croissance en volume et de hausse de rentabilité.

Depuis longtemps, NIO a supporté une forte pression de flux de trésorerie et de rentabilité en raison de ses investissements massifs dans la R&D et la construction d’un système de batteries à échange, mais cette annonce de bénéfice atténue efficacement les inquiétudes du marché quant à sa durabilité opérationnelle, renforçant la confiance des investisseurs.

Du point de vue du marché financier, après la publication de ces prévisions, le cours de NIO a connu une hausse à la fois sur le Nasdaq, le marché hongkongais et à Singapour, témoignant d’un regain d’optimisme. Cela indique également que les investisseurs commencent à réévaluer ses perspectives de profit. Plus important encore, cette rentabilité n’est pas seulement une évolution comptable, mais aussi une indication que NIO dispose désormais d’un espace financier accru pour continuer à investir dans ses technologies clés, à développer son système de batteries à échange, ou à accélérer son expansion à l’étranger, avec des ressources financières plus solides.

Le rapport du troisième trimestre 2025 indique que NIO dispose d’un total d’actifs de 1120,44 milliards de yuans et d’un passif total de 999,56 milliards, ce qui reste élevé, mais avec une amélioration de la rentabilité et des flux de trésorerie, la pression financière devrait diminuer, assurant un soutien plus stable pour ses opérations à long terme. Par ailleurs, cette étape montre que la stratégie de NIO sur le marché des véhicules électriques intelligents haut de gamme n’est pas irréalisable, sa combinaison de ventes de véhicules, d’échanges de batteries et de services énergétiques (recharge, etc.) forge une source de revenus et un système utilisateur distincts de ceux des constructeurs traditionnels, lui conférant une capacité de compétition plus durable dans un marché très concurrentiel.

D’un point de vue sectoriel, cette percée de rentabilité de NIO offre une importante inspiration pour l’industrie mondiale des véhicules électriques intelligents, favorisant la transition d’une compétition basée sur la “gaspillage” vers un développement de haute qualité. Aujourd’hui, la concurrence dans le secteur des véhicules électriques neufs devient de plus en plus féroce, la plupart des constructeurs étant encore en perte, y compris Tesla, qui a connu une baisse de ses revenus et de ses bénéfices nets en 2025. NIO, axé sur le segment haut de gamme et intelligent, prouve que la voie de la rentabilité durable dans ce secteur est possible, offrant une référence pour des acteurs comme Xpeng ou Li Auto.

Selon Zhou Yue, la percée de NIO en matière de rentabilité montre que les fabricants de véhicules électriques ne doivent pas uniquement compter sur la “baisse des prix pour s’étendre”. En optimisant leur structure de produits, en améliorant leur maîtrise des coûts et en créant des modèles commerciaux différenciés, ils peuvent également suivre une voie de rentabilité durable.

“À mesure que la concurrence s’intensifie, ce modèle pourrait encourager davantage de constructeurs à réduire leur dépendance à la guerre des prix, en concentrant leur compétition sur l’innovation technologique et l’efficacité opérationnelle, ce qui conduira à un marché plus sain.” a déclaré Zhou Yue.

(Article source : Huaxia Times)