Como a Análise de Trevor Revela o Motor de Tração da Nvidia no Mercado de Ações de 2026

A ação da Nvidia tem registado uma subida notável, com um ganho de 1.200% desde janeiro de 2023, quando o ChatGPT se tornou viral e despertou entusiasmo entre os investidores no setor de IA. O mercado de hoje debate-se se este ímpeto continuará até 2026. Nesta análise, examinaremos o que o motor de tracção de Trevor—a sua tese de investimento que combina profundidade técnica com timing de mercado—revela sobre a trajetória futura da Nvidia e por que as previsões conflitantes de Wall Street representam apenas uma parte da história.

O Caso dos Touros: Por que a Nvidia Pode Valorizar 83% até $352

$352

Mark Lipacis, da Evercore, apresenta um argumento otimista convincente para o crescimento da Nvidia. O seu preço-alvo de $352 por ação representa um potencial de valorização de 83% a partir dos níveis atuais, assumindo que a história de aceleração da IA permaneça intacta.

A Nvidia domina o mercado de chips aceleradores de IA com aproximadamente 85% de quota de mercado, uma posição reforçada pela sua estratégia de full-stack. Para além do design de GPUs, a empresa fabrica hardware complementar para data centers, incluindo CPUs e infraestruturas de rede. Ao integrar estes componentes em soluções completas de sistema, a Nvidia fornece uma infraestrutura de IA pronta a usar que os concorrentes têm dificuldade em igualar.

O que realmente diferencia a Nvidia é o seu ecossistema de software. Os desenvolvedores têm acesso a ferramentas poderosas que tornam a aceleração por GPU simples, criando uma fosso competitivo difícil de penetrar para os rivais. Embora os chips da Nvidia tenham preços premium, os seus sistemas integrados geralmente oferecem um custo total de propriedade mais baixo em comparação com opções alternativas.

O mercado de GPUs para data centers projeta uma expansão anual de 36% até 2033. Mas Lipacis vê uma oportunidade ainda maior além dos data centers: a IA física. À medida que veículos autónomos e sistemas robóticos proliferam, a Nvidia fornece toda a pilha necessária—infraestrutura de treino em data centers, motores de simulação para validação de modelos e processadores embutidos que alimentam aplicações de IA no mundo real, como carros autónomos e robôs.

A Preocupação dos Ursos: Chips Personalizados e Pressão nas Margens

Jay Goldberg, da Seaport Research, apresenta o caso contrário, com um objetivo de preço de $140 por ação, implicando um risco de baixa de 27%. A sua tese assenta em dois pilares: ameaça competitiva e compressão de margens.

O front competitivo centra-se nos aceleradores de IA personalizados. Os TPUs da Alphabet ganharam tração significativa, com a Meta Platforms e a Anthropic a alegarem alocar bilhões na sua implementação. Mesmo os maiores clientes da Nvidia—Amazon e Microsoft—desenvolveram chips proprietários para reduzir a dependência.

No entanto, o argumento de Goldberg contém uma fraqueza crítica. Embora estes aceleradores personalizados existam, eles carecem do ecossistema de software maduro que a Nvidia oferece. Construir esta infraestrutura do zero exige talento de engenharia extraordinário. Como observa Jensen Huang, CEO da Nvidia, “Não há assim tantas equipas no mundo que sejam extraordinárias na construção destas coisas incrivelmente complicadas.” A maioria das empresas não dispõe da capacidade para replicar o que a Nvidia passou anos a desenvolver.

Quanto às margens, Goldberg levanta preocupações legítimas. Os chips de memória de banda larga elevada (HBM) tornaram-se escassos, elevando os custos. Além disso, o investimento de $26 mil milhões da Nvidia em capacidade de cloud, ao longo de seis anos, pressionará a rentabilidade a curto prazo através de gastos em investigação e desenvolvimento.

Para Onde Vai Realmente a Ação da Nvidia até ao Final de 2026

Em vez de optar por extremos, a previsão mais prudente divide a diferença. A ação da Nvidia deve atingir aproximadamente $260 por ação até dezembro de 2026, representando cerca de 35% de potencial de valorização a partir do preço atual. Esta estimativa alinha-se com o objetivo médio de Wall Street de $250.

Por que este nível específico? Os estrategas do Goldman Sachs observaram que os analistas têm subestimado consistentemente os investimentos de capital em IA trimestre após trimestre durante dois anos. Se este padrão continuar—e os indícios sugerem que sim—o crescimento dos lucros da Nvidia poderá superar a taxa anual projetada de 37% nos próximos três anos. Isso poderia impulsionar a ação para além das expectativas medianas.

Além disso, Jensen Huang identificou as máquinas autónomas como a próxima fronteira da revolução da IA. A Nvidia fabrica a tecnologia que a maioria das empresas de veículos autónomos padroniza. À medida que a Waymo e a Tesla aceleram a implementação de robotáxis ao longo de 2026, a consciência dos investidores sobre o papel crítico da Nvidia deve aprofundar-se, potencialmente impulsionando as ações para ou além do objetivo mediano.

A Perspetiva de Valorização e o Timing de Investimento

A uma relação de 47 vezes o lucro previsto, a avaliação da Nvidia parece razoável para uma empresa que expande os lucros a uma taxa de 37% ao ano. O mercado precifica corretamente um crescimento robusto, mas pode subestimar tanto a duração do ciclo de IA quanto a amplitude das aplicações físicas de IA.

A abordagem full-stack da empresa cria vantagens competitivas sustentáveis. Embora os chips personalizados representem ameaças táticas, não conseguem replicar facilmente a profundidade do software, a integração de hardware ou o ecossistema de desenvolvedores da Nvidia. Esta defensabilidade justifica uma avaliação premium em relação aos fabricantes de chips cíclicos.

Devo Investir na Nvidia Agora Mesmo?

As evidências sugerem que faz sentido comprar para investidores de longo prazo. As margens enfrentarão pressão, mas os obstáculos temporários de custos não devem comprometer uma história de transformação de IA que se estende por vários anos. A posição da Nvidia tanto na infraestrutura de IA em cloud quanto nos mercados emergentes de robotáxis oferece múltiplos vetores de crescimento.

Considere o precedente histórico: investidores da Netflix que investiram em dezembro de 2004 viram $1.000 transformar-se em $448.476. Investidores da Nvidia que compraram em abril de 2005 transformaram $1.000 em $1.180.126. Embora os retornos passados não garantam resultados futuros, ilustram o poder de capitalização de manter empresas líderes de mercado durante ciclos tecnológicos de transformação.

A ação da Nvidia apresenta hoje um ponto de inflexão semelhante. Se a ação atingir $260, desafiar $352 ou enfrentar pressão até $140, tudo dependerá da execução, da dinâmica competitiva e de fatores macroeconómicos. Mas os fundamentos subjacentes sugerem que os touros têm uma posição mais forte a caminho de 2026.