Індекс S&P 500 досяг нового історичного максимуму, оскільки сектор технологій та сильні корпоративні результати ведуть за собою

Ринок акцій цього тижня продемонстрував гучний результат, з досягненням S&P 500 нових рекордних рівнів, що було зумовлено винятковим імпульсом у секторах напівпровідників та інфраструктури штучного інтелекту в поєднанні з міцними результатами четвертого кварталу великих корпорацій. S&P 500 піднявся на +0.41%, Nasdaq 100 виріс на +0.88%, тоді як Dow Jones знизився на -0.83%, що відображає різноманітність секторної динаміки під поверхнею ширшого ринкового зростання.

Ф’ючерсні контракти вказували на збереження імпульсу до кінця тижня. Ф’ючерси на E-mini S&P 500 за березень зросли на +0.42%, а ф’ючерси на Nasdaq E-mini за березень підскочили на +0.89%, сигналізуючи про збереження інвесторського інтересу до технологічних активів, незважаючи на зростаючі побоювання щодо тарифної політики та невизначеності у фінансуванні уряду.

Технологічні гіганти та напівпровідники ведуть ринковий ралі

Структура цього тижневого зростання зосереджена навколо сектору напівпровідників та інфраструктурних проектів, пов’язаних із ШІ. Виробник пам’яті Micron Technology викликав ентузіазм у секторі після оголошення про значну інвестицію в розмірі 24 мільярдів доларів у Сінгапурі та планів значного розширення виробництва пам’ятних чіпів. Це оголошення підняло акції Micron більш ніж на 5%, ставши каталізатором підйому всьої екосистеми напівпровідників.

Це лідерство проявилося у кількох іменах сектору. Lam Research стала однією з найкращих у Nasdaq 100 з прибутком понад 6%, тоді як інші виробники чіпів та постачальники обладнання показали вражаючі зростання — Western Digital, Seagate Technology, KLA Corp та Applied Materials додали понад 4%. Intel піднявся більш ніж на 3%, а ASML Holding і Broadcom додали понад 2% кожен.

Мегакапітальні технологічні компанії також долучилися до тижневого зростання, підтримуючи траєкторію S&P 500. Microsoft і Amazon зросли більш ніж на 2%, а Apple і Nvidia додали понад 1%. Alphabet закінчив з більш скромним +0.39%, а Meta Platforms піднялася лише на +0.09%, тоді як Tesla знизилася на -0.99%, порушуючи технологічний тренд.

Акції страхових компаній у сфері охорони здоров’я падають через тиск на Medicare

Поки S&P 500 досяг рекордних рівнів, один сектор зазнав серйозних труднощів. Індустрія медичного страхування зазнала різкого обвалу після пропозицій уряду щодо збереження рівня відшкодувань за планами Medicare Advantage на наступний рік — фактично запроваджуючи заморожування виплат, що загрожує маржинальності сектору.

Humana зазнала найбільших втрат, знизившись більш ніж на 21%, очоливши список знижених у S&P 500. UnitedHealth Group впала більш ніж на 19%, очоливши список знижених у Dow Jones, після несподіваного прогнозу зниження доходів у 2026 році — перше зменшення за понад три десятиліття. Цей перегляд прогнозу шокував ринок і закріпив побоювання інвесторів щодо стійкості моделей прибутковості страхових компаній.

Інші страхові компанії також зазнали значних втрат. Elevance Health і CVS Health знизилися більш ніж на 14%, а Alignment Healthcare — більш ніж на 12%. Centene впала більш ніж на 10%, а Molina Healthcare — більш ніж на 8%, що свідчить про широку характерність обвалу, а не про проблеми окремих компаній.

Корпоративні прибутки формують основу ринку

Під рекордним зростанням S&P 500 лежить міцна база корпоративних результатів. Сезон звітів за четвертий квартал триває у повному темпі, і цього тижня заплановано оприлюднення звітів 102 компаній із S&P 500. Вражаюче, що 81% із 83 компаній, які вже оприлюднили результати, перевищили очікування аналітиків — цей показник підкреслює силу поточної прибутковості корпорацій.

Дослідження Bloomberg Intelligence прогнозує, що зростання прибутків S&P 500 у четвертому кварталі становитиме приблизно 8.4% після завершення всіх звітів. Важливо зазначити, що навіть без врахування технологічних гігантів із “Великої сімки”, прибутки ширшого ринку, ймовірно, зростуть на 4.6%, що свідчить про широту зростання прибутковості поза кількома домінуючими компаніями.

Декілька видатних результатів привернули увагу ринку. General Motors повідомила про скоригований прибуток на акцію за четвертий квартал у розмірі 2.51 долара, перевищивши очікування у 2.28 долара, і підвищила річне керівництво до діапазону 11.00–13.00 доларів, причому середина вище за консенсус. HCA Healthcare отримала чистий дохід за квартал у розмірі 1.88 мільярда доларів, перевищивши очікування у 1.73 мільярда. Raytheon Technologies опублікувала скориговані продажі за квартал у розмірі 24.24 мільярда доларів, значно вище за прогноз у 22.63 мільярда.

Однак не всі прибутки були підтримкою. Sanmina оприлюднила слабше за очікування керівництво щодо доходів другого кварталу — прогноз у 3.1–3.4 мільярда доларів нижчий за очікування у 3.51 мільярда. Agilysys повідомила про розчаровуючі скориговані прибутки за третій квартал, а Roper Technologies прогнозує нижчі за очікування показники скоригованого прибутку на акцію у 2026 році.

Економічні дані малюють змішану картину попри силу ринку

Економічний фон, що підштовхує зростання оцінок S&P 500, являє собою складний мозаїчний образ протирічних сигналів. За даними Conference Board, індекс споживчої довіри несподівано погіршився у січні, знизившись на 9.7 пунктів до 84.5 — найнижчого рівня за 11.5 років, не досягши очікувань аналітиків щодо зростання до 91.0. Це несподіване ослаблення свідчить про внутрішню тривогу споживачів, незважаючи на формально напружений ринок праці.

Однак, компенсуючи цю тривогу, індекс цін на житло у США за листопад зріс на 1.39% у річному вимірі, перевищуючи очікування у 1.20%. Тим часом, опитування виробничої активності Федерального резерву у Річмонді за січень підвищилося на 1 пункт і склало -6, що трохи нижче за очікування у -5 — свідчить про подальше скорочення виробничої економіки.

Показники ринку праці залишаються змінними. Звіт ADP про зайнятість показав, що зростання приватних зарплат у США у середньому становило 7,750 працівників за тиждень за чотири тижні, що закінчилися 3 січня, — найменше за шість тижнів і сигналізує про поступове уповільнення темпів створення робочих місць.

Динаміка ставок і ринок облігацій

Ринки казначейських облігацій сприйняли тижневе зростання акцій із помітним підвищенням доходності. Доходність 10-річних казначейських облігацій піднялася на 1.2 базисних пункти до 4.223%, оскільки сильні показники акцій відволікли інвесторів від безризикових цінних паперів. Аукціон Мінфіну США з продажу п’ятирічних облігацій на 70 мільярдів доларів показав несподівано слабкий попит — коефіцієнт пропозиції до покриття склав 2.34, що нижче за середнє значення 10-аукціонів у 2.36.

Збитки цін на облігації частково були згладжені погіршенням даних про довіру споживачів, що тимчасово знову підвищило попит на безпечні активи наприкінці сесії.

У Європі ринки державних облігацій зазнали зростання доходностей. Доходність 10-річних німецьких бундів піднялася на 0.8 базисних пунктів до 2.875%, а 10-річні британські гілти зросли на 2.8 базисних пунктів до 4.525%, досягнувши тритижневого максимуму. Ці рухи відображають глобальну тенденцію до зростання ставок і зменшення попиту на державний борг.

Наступний тиждень: ФРС, каскад звітів та політична невизначеність

Наступний тиждень принесе кілька важливих каталізаторів, що визначатимуть траєкторію S&P 500. Очікується, що Комітет з відкритих ринків Федеральної резервної системи зберігатиме цільовий діапазон ставки федеральних фондів на рівні 3.50%-3.75%, але учасники ринку уважно стежитимуть за коментарями голови ФРС Джерома Пауелла після засідання щодо сигналів стосовно майбутнього курсу монетарної політики — особливо враховуючи недавній політичний тиск щодо перспектив зниження ставок.

Каскад звітів великих технологічних компаній домінуватиме у увазі інвесторів. Microsoft, Meta Platforms і Tesla оприлюднять квартальні результати після закриття ринку у середу, а Apple — у четвер увечері. Ці результати матимуть значний вплив на динаміку S&P 500 через вагомий вплив цих компаній у основних індексах.

Очікується, що первинні заявки на допомогу по безробіттю зростуть на 5,000 і досягнуть 205,000, а виробничий сектор за третій квартал залишиться без змін на рівні 4.9%. Дані щодо торгового дефіциту за листопад очікують розширення до -44.10 мільярда доларів, а замовлення на фабрики за листопад — зростання на 1.6% у місячному вимірі. Ці економічні дані продовжать малювати картину економіки, що проходить через складний перехід.

Головні інфляційні показники також заслуговують уваги. Очікується, що індекс цін виробників у грудні знизиться до 2.8% у річному вимірі з 3.0% у листопаді, а основний показник (без урахування харчових продуктів і енергоносіїв) знизиться до 2.9% у річному вимірі. Ці потенційні ознаки пом’якшення можуть зменшити побоювання щодо інфляції, що тиснули на очікування ставок.

Залишкові ризики та політичні перешкоди

Декілька макроекономічних невизначеностей продовжують ускладнювати перспективи для S&P 500, незважаючи на його рекордний успіх. Політичні загрози введення 100% імпортних тарифів на товари з Канади нависають над ринком, створюючи невизначеність у ланцюгах постачання. Ризики щодо фінансування уряду залишаються актуальними, з можливістю часткового урізання бюджету, якщо Конгрес не вирішить спірні питання щодо фінансування Міністерства внутрішньої безпеки до кінця тижня, коли закінчаться чинні тимчасові заходи.

Ширше політичне середовище додає додаткової волатильності. Ринки залишаються чутливими до заяв щодо незалежності Федеральної резервної системи та політики ставок, тоді як порушення роботи бізнесу через суворі погодні умови та тривалі наслідки геополітичної напруги створюють невизначене операційне середовище для компаній, залежних від стабільної політики та торгових рамок.

Незважаючи на ці перешкоди, досягнення рекордних рівнів S&P 500 відображає впевненість інвесторів у тому, що зростання корпоративних прибутків і технологічний прогрес і надалі підтримуватимуть оцінки. Наступні тижні випробують, чи зможе цей оптимізм зберегтися на тлі зростаючих політичних і економічних перехресть, що стоять перед світовими ринками.