Force technologique et solide pouvoir de gains, rallye du marché plus large malgré des signaux mitigés

Le marché plus large a progressé le 27 janvier 2026, porté par des gains solides dans les actions des semi-conducteurs et des infrastructures d’IA, tandis que de solides résultats en matière de bénéfices d’entreprise continuaient de soutenir les actions. L’indice S&P 500 a atteint un sommet en 2 semaines, en hausse de +0,47 %, tandis que le Nasdaq 100 a grimpé à un pic en 2,75 mois, en hausse de +0,87 %. Le Dow Jones Industriels, cependant, a diminué de -0,84 %, sous la pression de pertes importantes dans le secteur de l’assurance santé. Les marchés à terme reflétaient une dynamique similaire, avec les contrats à terme E-mini S&P 500 de mars en progression de +0,48 % et ceux du Nasdaq E-mini de mars en hausse de +0,90 %.

La domination des semi-conducteurs entraîne la hausse du marché plus large

Les fabricants de puces ont été les plus performants de la séance, faisant monter le marché global malgré des vents économiques contraires croissants. Micron Technology a mené la charge, en hausse de plus de 5 % après avoir annoncé un investissement de 24 milliards de dollars à Singapour pour augmenter la capacité de production de mémoire. Seagate Technology Holdings a surpassé cette performance, en hausse de plus de 6 %, en tête des gagnants du Nasdaq 100. Pour soutenir la tendance générale, Lam Research et Western Digital ont chacune augmenté de plus de 5 %, tandis qu’Applied Materials, KLA Corp, ASML Holding et Intel ont tous progressé de plus de 3 %.

L’écosystème d’infrastructure d’IA a contribué de manière significative à cette avancée plus large. Nvidia, Broadcom, Marvel Technology et Microchip Technology ont enregistré des gains dépassant 1 %, reflétant l’appétit soutenu des investisseurs pour l’infrastructure technologique. Notamment, la force technologique du marché plus large est survenue malgré un recul inattendu du sentiment de confiance des consommateurs à 11,5 ans, suggérant que la qualité des bénéfices et la dynamique sectorielle ont été plus influentes que le sentiment économique à court terme.

La baisse du secteur de la santé compense les gains technologiques plus larges

La progression globale du marché a été tempérée par des pertes sévères dans les actions d’assurance santé suite à une proposition du gouvernement américain de maintenir les paiements de Medicare aux assureurs privés stables l’année prochaine. UnitedHealth Group a mené la baisse du secteur, en chute de plus de 19 % après avoir prévu une contraction de ses revenus en 2026 — sa première baisse annuelle depuis plus de 30 ans. Humana et Alignment Healthcare ont subi des dégâts comparables, en baisse de plus de 19 % et 15 %, respectivement.

Elevance Health, CVS Health et Centene ont toutes cédé plus de 11 %, tandis que Molina Healthcare a chuté de plus de 5 %. Cette faiblesse du secteur de la santé s’est avérée suffisamment importante pour faire basculer le Dow Jones Industriels dans le territoire négatif pour la journée, même si le S&P 500 plus large est resté en territoire positif.

La saison des résultats soutient la dynamique du marché plus large

La tendance haussière a été largement soutenue par des résultats solides en matière de bénéfices pour le quatrième trimestre. Parmi les 83 sociétés du S&P 500 ayant publié leurs résultats jusqu’à la séance, 81 % ont dépassé les attentes en matière de bénéfices — une forte approbation de la rentabilité des entreprises. Bloomberg Intelligence prévoit que la croissance des bénéfices du Q4 s’accélérera à +8,4 % pour le S&P 500 dans son ensemble, ou +4,6 % en excluant les sept grandes sociétés technologiques (Magnificent Seven).

Les principaux résultats ont dépassé le consensus général. HCA Healthcare a augmenté de plus de 11 % après avoir publié un bénéfice net du Q4 de 1,88 milliard de dollars contre 1,73 milliard de dollars attendu. General Motors a progressé de plus de 9 % après un bénéfice par action ajusté du Q4 de 2,51 dollars (contre 2,28 dollars attendu) et une prévision médiane pour l’année complète de 12,00 dollars, au-dessus du consensus de 11,79 dollars. United Parcel Service a gagné plus de 2 % après avoir annoncé un chiffre d’affaires du Q4 de 24,50 milliards de dollars, dépassant le consensus de 23,99 milliards de dollars. RTX Corp et plusieurs autres contractants de la défense ont contribué à cette avancée plus large avec des résultats supérieurs aux attentes.

Des déceptions notables en matière de bénéfices ont également émergé, avec Agilysys, Sanmina et Roper Technologies en forte baisse après avoir publié des résultats inférieurs aux attentes ou donné des prévisions à la baisse.

Les vents économiques contraires et l’incertitude politique pèsent sur le sentiment général

Malgré les gains sur le marché des actions, plusieurs vents contraires importants menaçaient de faire dérailler la progression plus large. Le Conference Board a rapporté une baisse surprise de 9,7 points de la confiance des consommateurs en janvier, atteignant un plus bas de 11,5 ans à 84,5, contre une hausse attendue à 91,0. Cette faiblesse fait suite à la menace du président Trump d’imposer des tarifs de 100 % sur les importations canadiennes, à des préoccupations persistantes concernant une fermeture partielle du gouvernement américain sur le financement du Department of Homeland Security, et à des perturbations commerciales dues à une tempête hivernale massive.

L’incertitude politique entourant la politique de la Réserve fédérale a également pesé sur la psychologie du marché plus large. Les traders ont intégré seulement une probabilité de 3 % d’une baisse de 25 points de base lors de la réunion du FOMC du 27-28 janvier, mais M. Trump a renouvelé ses menaces de faire pression sur la Fed pour des baisses de taux supplémentaires si elle maintenait sa position actuelle. La menace du Sénat de bloquer un accord de financement gouvernemental en raison de controverses liées à ICE a également accru l’incertitude pesant sur le paysage boursier plus large.

Les taux d’intérêt augmentent malgré la faiblesse des consommateurs

Le rendement du bon du Trésor à 10 ans a augmenté de 4 points de base, à 4,215 %, principalement en raison de la force du marché boursier et des pressions à venir sur l’offre de Trésors avec une vente aux enchères de 70 milliards de dollars de T-notes à 5 ans. Les prix des Trésors ont récupéré la plupart des pertes après la déception du sentiment des consommateurs, suggérant qu’un signal de ralentissement économique soutenu a temporairement bénéficié aux obligations. Les contrats à terme T-note à 10 ans de mars ont diminué d’un tick.

Les marchés obligataires européens ont affiché des résultats mitigés. Le rendement du bund allemand à 10 ans a diminué de 2 points de base, à 2,865 %, tandis que le rendement du gilt britannique à 10 ans a augmenté de 20 points de base, à 4,517 %. Les swaps reflétaient des attentes minimales pour un resserrement de la politique de la BCE, avec seulement une probabilité de 0 % d’une hausse de 25 points de base lors de la réunion de politique du 5 février.

Calendrier économique et perspectives du marché pour les tendances plus larges

La semaine à venir mettra à l’épreuve la résilience du marché plus large à travers des publications économiques clés et des annonces politiques. La Fed devrait maintenir la fourchette cible des fonds fédéraux inchangée à 3,50 %-3,75 % mercredi, avec les commentaires du président Powell après la réunion qui devraient donner des indications sur l’avenir de la politique monétaire. Jeudi, seront publiés les premiers chiffres hebdomadaires des demandes d’allocations chômage (attendus +5 000 à 205 000), les données de productivité non agricole du T3 (attendues inchangées à +4,9 %), et le déficit commercial de novembre (attendu s’élargir à -44,10 milliards de dollars). Vendredi, seront publiés l’indice PPI final de décembre (attendu en baisse à +2,8 % en glissement annuel) et le PMI de Chicago de janvier (attendu en hausse à 43,5).

ADP a indiqué que les emplois privés aux États-Unis ont augmenté en moyenne de 7 750 par semaine lors des quatre semaines se terminant le 3 janvier — la plus faible augmentation hebdomadaire en six semaines, suggérant un refroidissement du marché du travail pouvant influencer la politique plus large de la Fed. Par ailleurs, l’indice composite des prix des logements dans 20 villes du S&P a augmenté de +1,39 % en glissement annuel, dépassant les attentes de +1,20 %, apportant un certain soutien à la narration économique plus large. L’enquête manufacturière de janvier de la Fed de Richmond a augmenté à -6, légèrement en dessous des attentes consensuelles de -5, reflétant une faiblesse persistante dans le secteur manufacturier.

La durabilité du marché plus large dépendra fortement de la résilience des bénéfices des entreprises face à l’incertitude politique, aux éventuels tarifs douaniers et aux signaux économiques mitigés. Avec 102 sociétés du S&P 500 programmées pour publier leurs résultats cette semaine, la saison des résultats restera centrale pour déterminer si la progression plus large des actions peut être maintenue dans ce contexte politique turbulent.