Até ao final de 2025, o CPI core já diminuiu para 2,6%, aliviando as preocupações do mercado com a inflação elevada a longo prazo e também reduzindo a urgência de continuar a aumentar significativamente as taxas de juro. Neste ambiente, é mais provável que os fundos sejam realocados para ativos alternativos, e o Bitcoin é cada vez mais visto como uma «ouro digital», tornando-se uma opção de ativo digital de referência ao ouro.

O plano de flexibilização quantitativa (QE) do Federal Reserve pode especialmente ampliar ainda mais a liquidez nos mercados financeiros, criando um ambiente externo favorável para a subida do preço do Bitcoin. Com base no desempenho histórico, o retorno médio do Bitcoin no primeiro trimestre é de cerca de 50%, período que muitas vezes é acompanhado por uma recuperação de volatilidade no quarto trimestre. À medida que o foco das políticas dos bancos centrais de vários países se desloca de «controle da inflação» para «priorização do crescimento», a narrativa macro em torno do Bitcoin também está a mudar de uma lógica mais defensiva para uma estrutura mais construtiva de otimismo.
Retorno das instituições: contínuo aumento de posições em meio à volatilidade
Apesar da saída significativa de fundos até ao final de 2025, como por exemplo, uma saída líquida de 6,3 mil milhões de dólares de um ETF de Bitcoin em novembro, o interesse institucional pelo Bitcoin permanece forte. Empresas como a MicroStrategy continuam a aumentar as suas posições: no início de 2025, adquiriram mais 11.000 bitcoins (aproximadamente 1,1 mil milhões de dólares).
Ao mesmo tempo, os detentores de posições de médio porte aumentaram ainda mais a sua participação na oferta total de Bitcoin no primeiro trimestre de 2025. Esta estratégia de compra tática durante a volatilidade reflete o compromisso de longo prazo de instituições e fundos de médio porte com a ideia de Bitcoin como «reserva de valor».
A divergência entre a saída de fundos de ETFs e o aumento contínuo de posições institucionais destaca uma mudança estrutural mais subtil no mercado: quando os preços caem, os fundos de ETFs impulsionados pelo sentimento de investidores de retalho tendem a retirar fundos, enquanto investidores mais centrais parecem estar a preparar-se para uma recuperação antecipada.
Esta tendência também corresponde a um padrão clássico na história do Bitcoin: embora a trajetória geral seja de alta a longo prazo, os detentores de curto prazo frequentemente vendem em perdas durante a volatilidade. Isto é confirmado pelo índice SOPR (Short-Term Holder Spent Output Profit Ratio): no início de 2025, este indicador permaneceu abaixo de 1 por mais de 70 dias consecutivos, indicando que os detentores de curto prazo estavam a vender em perdas.
Este comportamento geralmente indica que o mercado está a entrar numa fase de «captação de capitais de longo prazo»: quando os fundos de curto prazo são forçados a parar perdas e sair, criam uma janela de oportunidade mais estratégica para investidores de longo prazo, além de facilitar a entrada de instituições em pontos de baixa.
Indicadores on-chain: em «faixa de valor», mas ainda atentos ao risco de baixa
Estratégia de momentum absoluto do BTC (apenas posições longas)
Quando o aumento de 252 dias (Rate of Change) for positivo e o preço fechar acima da média móvel simples de 200 dias (200-day SMA), entra-se em posição long. Sai-se quando o preço fechar abaixo da 200 SMA; ou sob qualquer uma das seguintes condições: após 20 dias de posição; realização de lucros (TP) +8% / stop loss (SL) -4%.
No final de 2025, o preço do Bitcoin apresenta uma tendência de retração clara: uma queda acumulada de cerca de 6% ao longo do ano, com uma queda superior a 20% no quarto trimestre. Ao mesmo tempo, os sinais on-chain também mostram uma divisão. Por um lado, indicadores como «Percentagem de Endereços em Lucro» continuam a enfraquecer, e a venda por parte de detentores de longo prazo aumenta; por outro lado, indicadores como «NVT de Faixa Dinâmica» e «Bitcoin Yardstick» indicam que o Bitcoin pode estar numa «faixa de valor» histórica, semelhante a várias regiões de fundo importantes do passado.
Esta contradição sugere que o mercado está numa encruzilhada crucial: a tendência de baixa de curto prazo ainda persiste, mas os fundamentos subjacentes indicam que o ativo pode estar subvalorizado. Para os investidores institucionais, esta divisão estrutural oferece uma oportunidade assimétrica — riscos de baixa limitados e potencial de recuperação considerável. Especialmente com a mudança de política do Federal Reserve e o desempenho histórico do Bitcoin no primeiro trimestre de 2026, esta oportunidade é ainda mais ampliada; ao mesmo tempo, a narrativa do Bitcoin como «ativo anti-inflacionário» está a recuperar o reconhecimento do mercado.
Conclusão: a recuperação de 2026 está a ser preparada
A combinação de condições macroeconómicas favoráveis e o retorno de fundos institucionais está a criar uma lógica mais convincente para uma visão otimista do Bitcoin em 2026. A redução das taxas de juro pelo Federal Reserve e o início da QE, juntamente com a diminuição gradual da inflação, podem impulsionar mais liquidez para ativos alternativos, incluindo o Bitcoin; mesmo com a forte volatilidade prevista para o quarto trimestre de 2025, os investidores institucionais continuam a comprar, refletindo, em certa medida, a sua confiança no valor de longo prazo do Bitcoin.
Para os investidores, a conclusão principal é clara: a «recuperação estratégica» do Bitcoin nos próximos tempos não é apenas uma correção de preço, mas o resultado de uma mudança no ambiente de política monetária e na orientação do comportamento institucional. Quando o mercado procurar um novo equilíbrio nesta fase de transição, aqueles que conseguirem identificar mais cedo a tendência macroeconómica e institucional de alinhamento terão uma posição mais favorável na próxima fase do mercado do Bitcoin.